工业硅
- 市场分析：2026年1月28日，工业硅期货主力合约2605震荡下跌，收于8760元/吨，较前一日结算价下跌1.35%。持仓量为235683手，仓单总数为13271手。
- 供应端：现货价格基本持稳，华东通氧553#硅价格在9200-9300元/吨，421#硅价格在9500-9800元/吨。SMM统计1月22日社会库存为55.6万吨，较上周增加0.18%。
- 消费端：有机硅DMC报价13800-14000元/吨。国家取消光伏增值税出口退税政策，短期内多晶硅需求上涨预期增强，但高库存阻碍需求传导，价格萎靡。铝硅合金企业开工率下降，有机硅维持错峰减排政策，铝合金下游需求边际走弱。
- 供给端：1月底存在减停产预期，供给端有收缩趋势。
- 策略：工业硅价格预计维持区间震荡，供需双减叠加煤炭价格与光伏产业链价格上涨传导，价格支撑明显。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制。
- 风险：西北复产及西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
- 市场分析：2026年1月28日，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，收于50805元/吨，较前一日结算价下跌2.29%。持仓量为41415手。
- 现货价格：N型料48.00-57.00元/千克，n型颗粒硅48.00-51.00元/千克。
- 库存与产量：多晶硅库存增加，最新统计为33.00万吨，环比变化2.80%；硅片库存为26.78GW，环比变化8.07%。多晶硅周度产量为20500.00吨，环比变化-4.65%；硅片产量为10.86GW，环比变化0.28%。
- 硅片价格：国内N型18Xmm硅片1.30元/片，N型210mm价格1.63元/片，N型210R硅片价格1.40元/片。
- 电池片价格：高效PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.44元/W，Topcon G12电池片0.44元/W，Topcon210RN电池片0.44元/W，HJT210半片电池0.37元/W。
- 组件价格：PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.73-0.74元/W，N型210mm主流成交价格0.75-0.77元/W。
- 策略：多晶硅价格预计小幅震荡上涨，光伏产业取消出口退税政策短期内或刺激抢出口，但高库存制约价格提振。多晶硅企业明确计划停产，供给有收缩趋势。短期关注硅片新报价和1月排产计划，中长期关注需求端回暖和库存去化进度。
- 风险：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。
