传媒行业周报：生成式人工智能管理办法公布，暑期档总票房突破85亿元

生成式人工智能管理办法公布，暑期档总票房突破85亿元 传媒行业周报（20230710-20230716） 核心结论 证券研究报告 行业周报|传媒 2023年07月16日 《生成式人工智能服务管理暂行办法》公布。7月13日，国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》。《办法》提出了促进生成式人工智能技术发展的具体措施，明确了训练数据处理活动和数据标注 等要求。规定了生成式人工智能服务规范，明确生成式人工智能服务提供者应当采取有效措施防范未成年人用户过度依赖或者沉迷生成式人工智能服务，按照《互联网信息服务深度合成管理规定》对图片、视频等生成内容进行标识，发现违法内容应当及时采取处置措施等。此外，还规定了安全评估算法备案、投诉举报等制度，明确了各类主体的法律责任。《办法》出台明确了对生成式人工智能服务提供者和使用者的总体要求，体现了包容审慎和分级分类的监管方向，有助于各类组织机构在生成式人工智能数据资源建设上展开合作，为技术创新及应用转化提供良好的发展环境，建议关注研发自主大模型、潜在落地应用方向丰富的腾讯控股（0700.HK），以及持续受益于生成式人工智能应用落地的游戏公司如三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、巨人网络等（002558.SZ）。 2023年暑期档总票房突破85亿元。据猫眼专业版数据，7月16日9时50分，2023年暑期档总票房（含预售）突破85亿元。我国票房市场仍处于修复阶段，据万达电影公告，23年上半年全国电影票房262.7亿元，同比增长52.9%，恢复至19年同期的83.9%；6月以来，在《消失的她》、《八角笼中》、《长安三万里》等优质影片带动下，消费者观影意愿提升，票房市场 加速恢复，23年端午节实现9.1亿元票房，位列影史第二，7月以来观影热度延续，周末单日票房稳定在4亿元以上，高于端午假期日票房水平。国产 片定档节奏恢复常态化，进口片陆续引进，我们预计2023年电影市场有望 迎来供需双振，全年来看预计票房在450亿元-500亿元，恢复到2019年70%-80%的水平。建议关注直接受益于票房市场复苏，且有储备影片即将上线的万达电影（002739.SZ）和横店影视（603103.SH），以及拥有优质影视IP，制作能力行业领先，有望在后续档期取得亮眼票房表现的光线传媒 （300251.SZ）、博纳影业（001330.SZ）、奥飞娱乐（002292.SZ）等。一周行业表现： 上证综指上涨1.29%，深证综指上涨1.36%，传媒（申万）收于751.03点 上涨2.82%，跑赢上证综指1.53个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨5.05%，动漫指数上涨11.48%，游戏指数下滑1.04%，出版指数上涨4.06%，广播电视指数上涨2.17%，广告营销指数上涨4.60%。 风险提示：政策监管风险，广告主投放不及预期，游戏流水不及预期 分析师 李艳丽S0800518050001 021-38584239 liyanli@research.xbmail.com.cn 相关研究 传媒：5月广告市场花费同比增长21.4%，TAPTAP渠道价值愈发受重视—传媒行业周报（20230703-20230709）2023-07-10 传媒：Unity推出AI游戏工具市场，B站成立交易生态中心—传媒行业周报 （20230626-20230702）2023-07-03 传媒：多个专用模型发布，AIGC在国内教育领域落地有望加快—“AI+教育”产业链深度报告2023-06-30 索引 内容目录 子行业观点更新3 投资机会监控4 行业及个股表现4 一周个股异动5 一周公告及新闻6 行业新闻及公司公告6 一周行业数据8 电影8 电视剧9 综艺10 游戏10 出版11 图表目录 图1：传媒子行业指数表现5 图2：周累积票房同比情况8 图3：2023/7/3-2023/7/9电视剧直播关注度与市场份额排名9 图4：已覆盖公司估值13 表1：2023/7/10-2023/7/14单周指数及个股前五涨跌幅情况4 表2：2023/7/10-2023/7/14周均换手率前五情况5 表3：2023/7/10-2023/7/14周均换手率较过去半年日均变动幅度最大前五情况5 表4：2023/7/3-2023/7/9单周票房TOP108 表5：2023/7/3-2023/7/9单周电视剧全网播映指数前十排名9 表6：2023/7/3-2023/7/9单周综艺节目网络播映指数前十排名10 表7：截至2023/7/9iOS畅销榜游戏Top1010 表8：2023/7/3-2023/7/9京东图书畅销榜TOP20榜单11 表9：2023/7/3-2023/7/9京东图书新书榜TOP20榜单12 子行业观点更新 长视频： 芒果超媒（300413.SZ）：1）《乘风2023》于5月5日上线，前10期平均播放量2.8 亿次，最新一期于7月14日上线，播放量为1.4亿次；2）选秀节目《青年π计划》4月 27日上线，前11期平均播放量2.1亿次，最新一期7月14日上线，播放量1.4亿次；3） 电视剧《我的人间烟火》接档《白色城堡》于7月5日上线，芒果TV、悦凯影视等出品， 由杨洋、王楚然主演，消防题材，上线11天播放量13.6亿次。 头部综艺保持较高热度与口碑，23年广告招商将随经济修复，全民选秀节目《全民歌手2023》将带来增量。行业竞争格局显著改善，视频平台ROI不断回升，有利于芒果拓展剧集业务，2023年芒果剧集片单丰富，后续剧集储备包括《大宋少年志2》、《那些回不去的年少时光》、《装腔启示录》等，预计将推动付费用户增长，继续推荐。 阅文集团1H23业绩前瞻：自有阅读平台付费率提升，版权运营收入阶段性承压。我们预计公司1H23实现营业收入34.65亿元，同比下滑15%，经调整净利润5.90亿元，同比下滑12%。 公司自有平台读者付费率在1H23进一步上升，但由于腾讯渠道调整仍在持续，预计公司1H23在线阅读业务收入21.17亿元，同比下滑8%，环比上升3%。随着公司阅读渠道结构调整完成，以及用户付费率提升，预计2H23公司在线阅读收入将同比增长14%。 上半年由新丽传媒出品的《纵有疾风起》、《战火中的青春》以及《平凡之路》播出，公司未有电影上映，考虑到去年同期《这个杀手不太冷静》票房贡献较高，我们预计1H23公司版权运营及其他业务收入同比下滑24%至13.48亿元。公司储备影视项目丰富，将陆续推出；重点授权项目方面，二季度公司IP授权改编的游戏《吞噬星空》以及《凡人修仙传》上线，下半年流水分成将带来更多收入增量，预计2H23公司版权运营及其它业务收入将同比增长44%。公司逐渐培养用户在阅读平台的付费习惯，重点影视项目陆续上线，业绩将迎来显著改善，预计2023/2024/2025年公司调整后归母净利润14/17/19亿元，同比+4%+/23%/+12%，推荐关注。 游戏： 完美世界（002624.SZ）2023年半年度业绩预告点评：《天龙2》流水表现亮眼，多款游戏将开启新轮测试。公司发布2023年半年度业绩预告，预计实现归母净利润3.6亿元 -4.0亿元，同比下滑68.35%-64.83%，扣非后归母净利润2.8亿元-3.2亿元，同比下滑58.24%-52.28%。《天龙2》收入递延确认叠加老游戏流水下滑，上半年利润下滑幅度较大，我们预计3Q将贡献较多业绩增量。多款项目规划3Q测试，产品储备丰富。国内方面，手游《一拳超人：世界》、《百万亚瑟王》、《女神异闻录：夜幕魅影》等项目均计划于三季度在国内开启新一轮测试；海外方面，《神魔大陆2》和《PerfectNewWorld》也计划在海外市场开启测试。国内版号审批稳中有升，在丰富的内容储备下，公司有望开启新一轮产品周期，打开增长空间。我们预计公司23/24/25年归母净利润分别为10.82/15.61/21.35亿元，YoY-21.4%/+44.2%/+36.7%，维持“买入”评级。建议关注。 投资机会监控 行业及个股表现 上证综指上涨1.29%，深证综指上涨1.36%，传媒（申万）收于751.03点，上涨2.82%，跑赢上证综指1.53个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨5.05%，动漫指数上涨11.48%，游戏指数下滑1.04%，出版指数上涨4.06%，广播电视指数上涨2.17%，广告营销指数上涨4.60%。 从个股方面来看，涨幅前三为幸福蓝海（+34.77%）、联创互联（+25.59%）、奥飞娱乐 （+19.69%）；跌幅前三为游族网络（-5.60%）、宣亚国际（-5.60%）、唐德影视（-5.51%）。 表1：2023/7/10-2023/7/14单周指数及个股前五涨跌幅情况 大盘表现 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 上证综指 000001.SH 1.29 4.81 深证综指 399106.SZ 1.36 4.18 传媒（申万） 个股涨幅前五(周涨幅) 801760.SWI 2.82 39.13 1 300528.SZ 幸福蓝海 34.77 44.71 2 300343.SZ 联创互联 25.59 -7.90 3 002292.SZ 奥飞娱乐 19.69 133.48 4 002400.SZ 省广股份 19.49 32.81 5 603103.SH 横店影视 11.97 32.02 个股跌幅前五（周跌幅）1 002174.SZ 游族网络 -5.60 49.14 2 300612.SZ 宣亚国际 -5.60 21.60 3 300426.SZ 唐德影视 -5.51 96.09 4 002605.SZ 姚记扑克 -5.42 156.33 5 002699.SZ 美盛文化 -5.36 -51.96 资料来源：Choice，西部证券研发中心 自2023年初至上周结束，影视行业指数上涨16.50%，动漫行业指数上涨37.43%，游戏行业指数上涨77.15%，出版行业指数上涨52.88%，广播电视行业指数上涨4.07%，广告营销行业指数上涨24.15%，同期沪深300上涨0.71%。 图1：传媒子行业指数表现 年初至今涨跌幅 77.15% 52.88% 37.43% 16.50% 24.15% 4.07% 0.71% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 沪深300影视动漫游戏 出版广播电视广告营销 资料来源：Choice，西部证券研发中心 一周个股异动 本周个股周均换手率前五分别为拓维信息（22.04%）、奥飞娱乐（14.19%）、幸福蓝海 （11.91%）、迅游科技（11.56%）、联创互联（10.63%）。 表2：2023/7/10-2023/7/14周均换手率前五情况 排名 代码 名称 周均换手率（%） 1 002261.SZ 拓维信息 22.04 2 002292.SZ 奥飞娱乐 14.19 3 300528.SZ 幸福蓝海 11.91 4 300467.SZ 迅游科技 11.56 5 300343.SZ 联创互联 10.63 资料来源：Choice，西部证券研发中心 本周日均换手率较过去半年日均换手率变动幅度最大的前五个股分别为幸福蓝海 （8.52%）、联创互联（8.19%）、天沃科技（6.89%）、北京文化（4.50%）、拓维信息（4.33%）。 ） 表3：2023/7/10-2023/7/14周均换手率较过去半年日均变动幅度最大前五情况 排名 代码 名称 本周日均换手率（%） 过去半年日均换手率（% 变动幅度 1 300528.SZ 幸福蓝海 11.91 3.39 8.52 2 300343.SZ 联创互联 10.63 2.44 8.19 3 002564.SZ 天沃科技 9.85 2.97 6.89 4 000802.SZ 北京文化