销售反馈及回复–20230712

总量 【策略】 1.若后续库存周期反转并进入快速补库阶段，哪些板块的弹性较大？（同业） 我们对库存周期的判断主要还是观察前置的PPI价格指标提前改善，对于各行业的逻辑也是类似的，当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，预计经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改观，政策仍将聚焦在产业和防风险领域，汇率快速贬值阶段接近尾声，减量博弈的状态延续，产业主题行情还需等待，当前建议积极参与中报行情。具体行业方面的研判和问题2类似，还是宏观组回答比较合适。 2.最近市场高速轮动，库存周期是客户比较关注的一个中期配置思路，请问有哪些细分行业有望率先进入主动补库阶段？（公募） 近期市场维持减量博弈下反映的是反弹没有力度，板块行情没有持续性，我们认为当下将如何破局？（公募） 3.当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，预计经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改观，政策仍将聚焦在产业和防风险领域，汇率快速贬值阶段接近尾声，减量博弈的状态延续，产业主题行情还需等待，当前建议积极参与中报行情。当前市场仍处于经济、政策和情绪的三重谷底，预计经济复苏斜率快速放缓的趋势将在三季度出现改观，政策仍将聚焦在产业和防风险领域，汇率快速贬值阶段接近尾声，减量博弈的状态延续，产业主题行情还需等待，当前建议积极参与中报行情。 【银行】 1.美国银行业降杠杆空间怎么看？（公募） 周期 【化工】 1.请问最近化肥股涨的逻辑？（私募） 往年复合肥企业会在7月底，8月份开始为秋耕备货，但今年复合肥企业补库需求提前至7月中上旬，市场采购呈现回暖。据百川资讯统计，主要单质肥品种尿素，受海外天然气高价以及印度招标刺激影响，呈现反弹；磷酸一铵经过长跌后，行业亏损，价格温和修复，磷酸二铵目前仍处于价格磨底阶段，氯化钾受港口高库存压制，价格维持弱势。整体而言，肥料板块即将进入秋耕备肥期，基本面相较于Q2存在好转。且个股均经过长周期回调，估值相对安全。 2.请教我们对龙佰集团的观点。我们有钛白粉最新的数据库吗？（私募） 龙佰集团：我们维持之前观点，长期看好公司的矿石产能持续提升，短期公司下游主要为地产链表现疲软，公司经营仍承压。数据库欢迎联系我们对应研究员获取。 【新材料】 1.请问我们对光伏辅材的观点和推荐标的。（私募） 围绕硅料处于底部价格区间，直接受益下游需求释放逻辑，同时受益需求放量和技术迭代提升盈利能力的辅材环节如银浆、焊带等，推荐聚和材料、宇邦新材，建议关注帝科股份、苏州固锝。 基础设施和现代服务 【公用】1.电力股年内走势的判断和逻辑？今年还会出现限电限产的情况吗？（交易） 2015年以来，国内高峰负荷的复合增速是7%，近两年国内顶峰负荷的增速超过10%，而国内同期顶峰电源装机增速低于顶峰负荷增速，所以缺电可能在相当长的一个时间内会是常态化的问题。但需要注意的是，除非是大范围长周期的缺电，否则局部或者短暂的缺电属于正常现象。 【交运】1.请问航空股今天下跌原因？（交易） 料主要受航司限售股解禁的影响，目前暑期量价数据符合预期，春秋、吉祥Q3业绩兑现的确定性强，继续推荐，详我们近期航空相关报告。 2.顺丰、菜鸟、极兔未来市场份额大致的格局，怎么看这轮集体在港股启动募资？（私募） 百世快递上市成例在前，上市后融资状况需要公司未来基本面配合、形成自身造血能力至关重要，否则后续融资难度将持续加大。上述三家公司布局不同的快递赛道，关于格局判断，详我们6月19日物流专题深度跟踪报告17《深度解读极兔速递上市申请书》。 【地产】 1.如何解读高频数据里30大中城市二线销售面积和土地成交面积的反弹？（同业） 制造 【机械】 1.安徽合力这个位置我们怎么看空间？（私募）2.目前博实股份跟哈工大在机器人领域有哪些实际落地推进的合作？（私募）3.工程机械出口情况如何，是否有相关总结？（公募） 【电新】 1.户储这块上半年的去库存怎么样？目前客户提货意愿如何，预计Q3新的订单情况怎么样？（私募）2.风电设备的出口，物流主要是依靠陆上交通还是海运为主，成本是如何控制的？（私募） 消费 【消费】 1.请问消费当中，有没有什么公司是出口占比比较高的？能否梳理或者列举一下？（外资） 科技 【电子】 1.三利谱有机会吗？（外资）Q2下游面板稼动率提升显著，我们认为公司Q2产能利用率及市场份额有所提升，但产品价格仍承压，我们预计Q2营收环比大幅改善，利润环比微增(1500万以上)，维持买入评级。2.长江存储，年初的时候不是有说什么被制裁，这快破产了之类的吗？（私募）去年12月有被列入美国实体清单，可能对短期运营存在一定影响。建议客户核实信息来源。3.半导体的1.5万亿刺激还有可能吗？是否预期有其他实质性的政策？（私募） 无法评论，建议核实信息来源。 4.奥海科技最近股价有一些波动，请教我们对于公司二季度的业绩展望？公司基本面是否有变化？（私募）考虑公司车电业务并表，以及手机充电业务在oppo端份额提升趋势，我们预计公司二季度有望实现营收12-13亿元。 6.对普冉股份的最新观点？公司二季度业绩如何？（公募） 我们看好23H2消费电子企稳向好同时公司新品放量下公司业绩环比改善。结合行业情况我们预计公司Q2营收环比改善明显，毛利率相对稳定。 8.全球半导体5月数据除逻辑芯片、模拟芯片、分立器件外，其余赛道销量同比边际改善，上述三个赛道6月销售数据预期如何？（公募） 暂无公开数据。 【新能源汽车】 1.有没有汽车按照A/B/C级车分类的一个月度数据库，还有每个class中的EVadoption？（外资）我们有分价格带的渗透率数据，但没有分尺寸的渗透率数据。主要系尺寸的类别不容易区分。 【汽车】 1.蔚来推迟自制电池量产，放缓设备采购有什么影响？（外资）蔚来当前对于非核心业务的现金投入放缓，以缓解现金流出压力。自建电池产线并非当前必须做的事情，停止建设对其生产并无影响。2.请问上半年汽车数据跟国6到期换车有多大关系？7月数据会如何？（私募）国六标准对销量的影响主要在于降价带来的销量刺激。具体到6月的销量中国六A和非RDE的国六b，我们需要等交强险数据发布后才能推算，目前我们尚没有量化的测算。3.请问今日威孚高科拉升原因？其4D毫米波雷达是否有新进展？（同业）主要原因为近期市场汽车智能化较为火热，公司布局的4D毫米波雷达是近期市场关注的热点。且商用车企业中报普遍超预期，市场对中报有一定博弈。毫米波雷达进展请以公司公告为准。 【前瞻&互联网】 1.Thread注册数据不错，实际情况怎么样？会如何冲击推特份额？是否会像之前收购推特一样影响特斯拉股价？（外资） 根据公司CEO扎克伯格披露，threads注册用户已经超过1亿。主要驱动力来自产品本身力以及与Instagram的导流。我们认为threads能进一步巩固公司自身流量的增长以及打开一定的商业化空间。对推特而言，主要影响在用户增长以及商业化，与此前收购推特导致的股价下跌存在不同。 【计算机】1.中国长城消息面上出了什么问题吗？（私募）可参考外发报告。 2.请教对ai算力板块的观点。目前公布的公司业绩预测是否低于预期？（私募） 算力板块中期看好，供货节奏不改行业方向，观点可参考算力相关报告。 【传媒】 1.请教凤凰传媒23以及24年的业绩是怎么测算的？是否有用到K12以及江苏省的人口数量？（私募）凤凰传媒基础业务主要由K12人员构成，但是创新业务智能教育业务有潜在增长空间。 2.请教游戏版块今日调整我们如何看待？目前传媒我们对板块间排序如何？（同业）传媒板块当前最重要看商业模式的可持续性，在主题交易后，最重要关注关注公司本身的竞争壁垒。当前重点关注互联网龙头标的。 医药 【医药】 1.如何看待今年以来的License-out退货潮？比如诺诚健华的BTK抑制剂奥布替尼遭渤健退货，以及近期加科思的SHP2抑制剂遭艾伯维退货等。（私募） 2.问下皓元医药的一季度披露存货较多，会不会有存货减值的风险？（私募） 皓元前端科研服务属性的业务，在初期发展阶段，一部分是存货（SKU）驱动的业务增长动力（从同行的报表中也可以看到）；从其存货减值的会计准则来看，根据库龄会有规定的减值比例，所以最后减值多少要看最后库存周转的情况。