销售反馈及研究回复–20221204

销售反馈及研究回复1204【宏观/消费】请问我们有没有统计过，海外一些经济体在疫情管控放开后，居民消费能力的恢复水平？以及哪些商品的消费恢复较为明显？ （私募与一般机构）宏观回复：答：以美国为例，疫情后美国居民商品消费能力快速修复，其中耐用品消费从2020年6月起就已修复超过疫情前趋势水平，非耐用品消费从2021年起修复超过疫情前趋势水平，而服务消费在今年年中前后才恢复至疫情前趋势水平。 这不仅是疫情管控放开的影响，与疫情后美国大规模财政刺激政策也息息相关。从品种上看，娱乐商品和车辆、家具和家用设备、服装等商品恢复斜率较大。 【宏观】11月份的社融数据我们怎么判断，央行12月份是否会增量续作MLF（国内机构）回复：我们预计11月社融增速10.0%，较上月下滑 0.3个百分点，信贷可能偏弱，政府债和企业债的同比拖累增加。 详情可参考《2022年11月经济金融数据前瞻–关注疫情对经济的扰动》（2022-12-1）12月5日央行将降准0.25个百分点，释放长期资金5000亿元左右。 从以往经验看，在降准的月份mlf一般会适当缩量续作。 【策略】客户想请我们梳理一下受益于疫情后周期的行业弹性（国内机构）回复：市场主线日益清晰，市场风格已明显从前三季度的聚焦高景气赛道切换至低位困境反转品种。 建议提高仓位，均衡配置以下三条主线：①疫情精准防控下的受益板块，重点关注新冠相关的疫苗、特效药、消费医疗器械、医药流通等细分行业；②房地产“第二支箭”加速落地对市场预期的提振下，重点关注优质的地产开发商，地产产业链上的建材、家电，以及前期估值受压制的优质银行，受益长端利率上行的保险；③全球流动性拐点预期出现，重点关注港股（互联网、创新药）和贵金属。 目前我们对投资策略的最新观点是什么？市场是否还处于较为不清晰的阶段？ （外资）回复：新稳态渐行渐近，三主线逐渐清晰。 在12月，预计“新二十条”优化过程中将逐步形成常态化防控的新稳态，房地产“十六条”等稳增长政策执行过程中也将逐步形成经济弱势恢复的新稳态，新稳态渐行渐近，将夯实经济中期修复的基础；美元加息节奏拐点确立，国内货币政策集中发力，提供A股估值修复的支撑。 当前市场特征亦表明A股中期全面修复的特征高度明确，只是短期修复节奏有所放缓，当前正处于政策驱动的上半场，建议提高仓位，均衡配置精准防控、地产产业链、全球流动性拐点三条主线。 3、请问我们对明年北交所的行情怎么看？ 如果有大量新股发行的话对大盘整体会有提振么？ 历史上有新板大量新股上市的阶段（创业板、科创板）大盘行情如何？另外听说目前在筹划北交50指数和北京50ETF，目前进度如何？ 有没有相关标的（指数、ETF、代表性个股）可以跟踪？ （金融同业）回复：我们没有在外发报告中系统推荐过北交所行情，北交所当前的成交量依然不高。 【前瞻】Web3底层语言，Move是否显著弥补了Solidity的不足？ （国内机构）回复：是的，在安全性方面提供了较Solidity更加优化的方案原因：move是面向资源的语言，货币间的流转是资源的流转；solidity相当于账本上数字的加减，而非实际资源的变化，存在安全性问题。 此外，move1.针对智能合约进行升级，降低了开发门槛；2.能够并行处理，极大提高了可扩展性。 【食品饮料】最近百润股份走势持续性很强，其主打产品强爽包装与罐装精炼啤酒相似，未来百润的强爽等类似产品是否会对啤酒行业产品格局发生替代，替代空间有多大？ （私募与一般机构）【酒】近期各地疫情管控有所松动，请问从各地经济恢复预期的角度看，哪里的地产酒会受益呢？我们对地产酒的推荐顺序如何？ （私募与一般机构）回复：11月1日至今，白酒主要省份累计确诊数量排名为四川（3588）>山西（3482）>新疆（788）>河北（783）>江苏（715）>湖南（570）>甘肃（186）>安徽（116）。 截止12月3日当前确诊数量排名为山西（2459）>四川（2112）>新疆（604）>湖南（376）>江苏（338）>河北（229）>安徽（80）>甘肃（67）。 当前疫情管控较严，受疫情冲击较大的省份，对应地产酒企动销恢复边际上将更受益。 结合所在地本身经济周期和酒企自身周期和估值，地产酒建议增配中长期改革势能明显的洋河股份，关注古井贡、今世缘。 【电子】1、目前pcb行业发展现状和后续增长情况如何，pcb行业上游的关键产业有无推荐标的？ （私募与一般机构）2、歌尔股份业绩变动能否点评下？现在这个位置是否已经体现了对新业绩的预期？ （交易）3、对歌尔股份的最新点评？ （外资）4、请教歌尔：（私募与一般机构）1）歌尔周末大幅计提减值，是否已经充分、到了情绪最差阶段？ 2）23年若剔除有风险的订单收入，预期利润水平如何？ 3）中长期公司AR/VR确定性是否仍较高？ 5、请教下跟华为关系比较紧密的设备、材料、设计公司都有哪些？ （私募与一般机构）6、海天瑞声大涨，我们认为上涨动力来自什么？怎么看这个票？ 有听到什么利好吗？ （交易）7、請問1)有被動元件行業的深度報告/紀要嗎？ 2)有沒有行業的高頻資料(包括國內/日本/國際大廠)像是報價/渠道&供應商庫存/擴產情形/BBratio等資料？謝謝（外资）8、华虹半导体是否来到可以配置的位置？ 我们的最新观点是什么？ （外资）【医药】安图生物代理产品这一块收入具体是什么业务？利润率是什么水平？ 未来这块业务前景怎么展望？ （私募与一般机构）回复：请参见我们外发的安图生物报告。 请问家用呼吸机/血氧仪此类新冠相关的家用医疗小器械的主要相关公司都有哪些？怎么看待鱼跃医疗在reopen逐步放开后的业绩表现？ 谢谢（外资）回复：鱼跃医疗暂未覆盖。 相关上市公司有鱼跃医疗，怡和嘉业，可孚医疗等。 想问问医药分析师国家说ICU床位要达到总床位10%这件事1）执行层面是怎么样的？这个钱谁出？ 有时间表吗？2）目前中国有多少床位？多少ICU床位？ 这个影响有多大？ （外资）回复：暂未发布相关测算报告。 【教育】请问有没有教育行业学生入学人数相关研究和数据？ （私募与一般机构）回复：教育行业招生人数数据教育部每年均有披露，有需要可以私信我们团队。 【能化】请问从成本和运费的角度看，我们对轮胎板块是何观点？以及对几家公司的推荐顺序？ （私募与一般机构）回复：随着海运费价格快速回落，原材料价格下行，行业负面因素逐步消退，板块盈利能力有望逐步修复。推荐赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。 请教下轮胎方面的问题，从国内、泰国、越南出口到美国和欧洲的轮胎，出厂价分别大概是多少？然后海运费跟经销商是怎么分摊的？ 经销商销售的终端价格是怎么确定的呢，大概是多少？ （私募与一般机构）回复：外发报告尚无相关内容。 【电新】国家能源局的政策允许光伏分批并网。 那么在组件价格偏高的背景下，部分项目会不会延递到明年呢？产业链的博弈是否会加剧？ （私募与一般机构）回复：会延续到明年。 但是短期产业博弈家中主要是价格的原因，不是需求的原因。 短期需求的走弱和硅料价格见顶回落使得产业链的博弈加剧，具体情况欢迎沟通交流。 2、请教对储能板块的最新观点及推荐顺序。 （金融同业）新能源汽车回复：在新能源发电装机快速提升，以及国内、欧美对储能利好政策逐渐出台的背景下，我们持续看好储能板块机遇。储能板块范围较广，技术路径和环节也比较多，具体标的欢迎私下交流。 电新回复：随着国内容量电价，峰谷价差扩大等储能相关政策持续出台和独立共享储能等新盈利模式探索，随着风光成本和电池成本的下降，看好国内风光大基地配储和工商业储能装机规模快速爆发。 户储来看，海外盈利性一直都处在相对较高水平，预计明年地面电站建设将会带动美国和欧洲等大储装机，随着传统能源价格持续高位，欧洲光储一体化渗透率持续提升，看好中美大储爆发和欧洲户储市场延续高增长趋势，重点推荐大储系统，PCS及电芯等产业链，具体标的欢迎交流。 【前瞻/汽车】我们对特斯拉补贴政策的点评，是否明年需求压力进一步加大？ （外资）前瞻回复：1、我们预计明年公司全球销量约198万辆（增速约47%），具体可联系我们组索取对应的model。 2、从历史数据来看，特斯拉过去三年全球新能源汽车渗透率约13%-17%。未来公司凭借较好的品牌力、降本能力，有望继续保持对应的市场份额。 3、从产品供给角度来看，特斯拉后续会有semi、Cybertruck、更廉价车型的规划。 随着生产瓶颈的解决，我们预计特斯拉大概率会在产品层面做更多功夫（如：针对不同市场开发或改款符合本土需求的产品），产品竞争力有望继续保持。 4、如果考虑当前时间节点特斯拉的国内需求，由于前期积累的订单消耗较快，预期国内的特斯拉M3和MY的销量可能在未来2-4个月内出现一定压力。 但明年对于特斯拉销量的贡献，重点需要关注新品，而不仅只是当前的老产品。 【军工】目前板块回落的主要原因是？ （外资）回复：板块整体虽有回落但分化明显，中小市值相对较好。判断或是市场风格和资金轮动影响了军工绩优股的短期表现。 拉长看军工行业的投资主线在“十四五”的发展预期下已经转向业绩、成长性驱动。 望2023年，军工部分赛道的核心个股目前估值性价比突出，且从产业发展趋势上存在长期预期差，建议在估值切换期优先布局。推荐军用集成电路、导弹、航发产业链、沈飞产业链四大细分方向。 【金属】如何看今天银泰黄金跌停？ （国内机构）回复：由于银泰黄金尚未覆盖，不对个股涨跌进行点评。 我们此前在黄金专题中提到，本轮黄金股在金价尚未上涨时期就启动，存在明显的抢跑行情，以至于在金价确立涨势后反而容易出现资金获利了结的行为。 银泰黄金是本轮抢跑行情中表现最好的股票，截至11月初的涨幅达到70%。 【新材料】请问我们对国瓷材料的最新观点？ （国内机构）回复：公司MLCC粉体和蜂窝陶瓷需求在三季度触底，四季度有望环比改善，新能源板块的氧化铝和勃姆石产能持续释放。 近日公司对外投资较多：1）收购赛创电气(铜陵)有限公司100%股权，公司由先进陶瓷粉体和基片环节进入先进陶瓷基板解决方案的产业链环节；2）在德国诺伊斯投资设立全资子公司，进一步拓展欧洲市场，增强公司国际综合竞争力；3）对外投资购买韩国的SPIDENTCO.，LTD.20.03%股权，扩大口腔修复领域产品管线，有效地加速公司在口腔临床修复材料领域的布局。 我们认为公司通过对外投资，能够实现相关业务的延伸和拓展，不断获取增长动力。板块当前时点三年一倍票是否有推荐？ （客户求长期票，未来3年每年利润20%增长的）（国内机构）回复：三年一倍的具体标的情况欢迎联系我们团队进行沟通。 激智科技的POE膜明年的产能如何预期，上游POE粒子的采购情况如何（国内机构）回复：根据公司投资者关系记录表，激智科技太阳能封装胶膜建设项目安徽工厂建设中，设备陆续进场，可通用生产EVA、EPE及POE产品。 胶膜部分产品已开始小批量交货测试，目前客户对于产品性能较满意，初步量产顺利后，明年会按定增的募投计划加速扩产。 POE粒子采购预计与产能相匹配。 【计算机】对浪潮国际当前什么观点？ 是否可以在云业务上，对比浪潮与用友和金蝶？ （国内机构）回复：未覆盖，行业观点可以参考团队外发报告。 2、数据要素市场化的投资机会有哪些？对深桑达怎么看？ （国内机构）回复：未覆盖，行业观点可以参考团队外发报告。 【社服】未来进入到疫情高峰期后，美团外卖骑手的运力很可能紧张，美团会怎么处理这个事情，怎么保护骑手的安全？ （国内机构）回复：当前就业环境下本身利好骑手供给侧，公司反馈年初以来骑手招募相较往年更加容易、运力资源充沛。 同时结合2季度美团在深圳、上海等地的实际操作来看，美团对骑手实施多维度保护和跟踪，除定时要求上传核酸到站长群外，设有专门的骑手客服热线，如因疫情相关原因遇到配送超时或其他异常状况，均可通过App