销售反馈及回复

销售反馈及回复20230625 【表扬】感谢新能源汽车组於学鑫节前最后一天积极协助开发私募客户，在拜访前准备了有针对性的材料，展现敬业和专业，获得客户高度评价。 总量 【宏观】 1.人民币汇率跌破7.2关口，后续走势如何展望？ 2.如何看待近期人民币的贬值 3.人民币汇率万众瞩目，这波贬值幅度超预期是何原因？是否会破去年11月的高点7.3748？能否做一下两者同期基本面的比较，以及有啥预判吗？ 4.6月21日上午，人民币对美元汇率继续走低。开盘后，在岸人民币对美元汇率一度下跌超200基点；离岸人民币对美元汇率盘中失守7.2元关口，为2022年11月以来首次。请问老师，汇率的持续走低会对二级市场带来向下的压力吗？ 合并回答：本次降息可能加深中美利差倒挂程度，导致部分外资流出，增添人民币贬值压力。中期来看，预计人民币汇率贬值空间有限，去年7.3的低点是较强阻力位，中国经济动能恢复后人民币可能重回升值。欢迎随时与宏观组交流。 【固收】 目前对城投债持什么观点? 2023年以来部分投资者已赚取可观收益。当前时点，随波逐流及时止盈无功无过，而咬紧牙关再进一步或许奖励更丰。城投板块，短期内为减少估值波动带来的影响，可关注稳定区域城投的配置机会。 【有色/宏观】 当前对金价和黄金板块的观点？ 金价近期调整主要受到美联储鹰派加息表态的影响，后续走势仍然取决于美国实际降息时点。尤其是降息前夕是金价较好的配置时点，我们继续看好下半年金价走势和黄金板块的配置机会。 【策略】 1.巴菲特对日本五大商社投资的逻辑在a-h股和中特估是否可以映射？关于此问题还未在报告中进行过研究。 2.AI板块集体回调的原因是什么？为什么跌了这么多 季末机构围绕主题和业绩驱动之间的调仓博弈更为激烈。两轮AI行情公募机构大幅跑输中证AI指数的比例来看，大部分产品已或多或少参与，但大幅度调仓并能够跟上AI指数的产品仍是少数。在第一轮行情期间（3月8日~4月7日），AI指数上涨25.5%，跑输AI指数5pcts/10pcts/20pcts的产品比例分别为98%/96%/84%，在第二轮行情期间（5月22日~6月20日），AI指数上涨20.2%，而跑输AI指数5pcts/10pcts/20pcts的产品比例则分别降至95%/90%/37%。当下正值二季度末，叠加中报业绩披露期临近，机构可能会为阶段性均衡化持仓或避免持仓偏离基准过大而增配一些半年报业绩驱动品种，主题交易预计波动也会明显加大。 【港股策略】 近期港股调整，除了人民币因素外，是否有其他基本面原因 港元与美元联系汇率制，人民币较美元贬值不是导致港股调整的主要因素。近期调整更多是非基本面的地缘因素，具体可参考海外策略的下半年展望和A股 的聚焦。 行业 【传媒】 1.三七互娱大跌原因？ 2.游戏板块今日调整，后续如何展望？ 3.昆仑万维的减持会对AI赛道造成持续的负面影响吗？ 4.6月20日晚，AI概念龙头之称的昆仑万维发布公告称，公司股东李琼拟减持不超过3586.86万股，即不超过公司总股本的3%。与此同时，李琼为支持公司AGI和AIGC业务长期发展，将减持股份税后所得的50%以上金额出借给公司，借款利息为年利率2.5%。今日市场股票跌停20%。请问老师如何看待这个位置的昆仑万维 【钢铁＆金属】 如何看待本钢板材与股东的资产置换？此次资产置换能不能成功？ 【家电】 1.关于汉宇集团，想请教下同川科技的的谐波减震器进展怎样，以及新能源汽车的转型部分今年有什么突破？中报业绩有指引吗？ 答：同川科技谐波减速器兼具产品力&性价比，具备每年10万台以上谐波减速器供应能力。新能源汽车业务包括热管理系统（电子水泵、加热泵）和充电桩，已进行小批量生产销售。业绩指引参考外发报告。 2.如果今年夏季全国或有高温的判断成立，家电类上市公司里有哪些品种可以关注？ 关注1）主机厂：格力、海尔、海信、海容；2）零部件：盾安环境。详见外发 报告 【军工】 航天晨光我们是否有覆盖？该股的投资建议是啥？目前中信对整个军工板块的个股推荐排序是？ 公司未覆盖。 百年未有之大变局下，军工行业正迎来前所未有的快速发展阶段。随着武器装备的迭代更新、自主可控的加速推进、以及供应链机制的变化，“新技术、新材料、新工艺”等新领域有望带来新的投资机遇，同时中下游企业将凭借更强定价能力得到持续关注。推荐： （1）现代战争体系下信息化装备仍存在较大缺口，特别是在战场感知领域：推荐振华风光、航天宏图，建议关注中科星图、高华科技； （2）长坡厚雪的航空发动机产业：推荐中航重机、航发控制、图南股份，建议关注华秦科技、派克新材； （3）受益于军用通信升级和相控阵技术应用，军用通讯产业链迎来明显拐点：推荐七一二、上海瀚讯，建议关注臻镭科技、铖昌科技； （4）导弹产业链：建议关注菲利华、新雷能、长盈通、航天电器、国博电子； （5）盈利能力提升的中下游企业：推荐中航沈飞、中航高科、航发动力。 【地产】 近期地产数据尤其一线城市的是否很不理想？关注或做多地产股是否有赌政策的成分？ 二季度以来，房地产市场持续下行。6月前三周，样本城市新房销售套数同比下降24.2%，降幅继续扩大，二手房增长11.4%，增幅持续收窄。我们认为， 在没有外力的情况下，市场基本面很难恢复。从政策预期的角度而言，我们认为政策工具箱选择仍然丰富，但更有可能的窗口在三季度末。政策未来有望托底基本面，避免基本面快速下行。 【汽车】 听说FSD订阅数增长很快。有什么渠道跟踪吗？ 特斯拉只在2022年12月底披露过一次FSD的渗透率，公司官方披露全球有 28.5万已售出的特斯拉订阅了FSD，即接近当时保有量的19%，预计主要为北美地区用户。作为非官方的信息渠道，TroyTeslike的推算的FSD渗透率数据也值得参考，其数据按季度更新，但目前其最新的数据截止22Q3。特斯拉近期的FSD订阅数据的高频跟踪我们暂时没有方法量化跟踪。 【电新】 1.关于钧达股份，请教公司在钙钛矿叠层电池方面的研发进展如何? 公司在布局N型TOPCon电池量产的基础上，积极推进钙钛矿及叠层电池的技术研发，具体进展以公司公告为准。 2.关于TCL中环，请问市场降价快,中环的成本领先优势如何变化? 近年来硅片行业企业成本曲线整体逐步趋于扁平化，但中环凭借拉晶技术、智能制造和供应链管控优势，较二线企业仍有望维持小几分钱/W相对优势。 3.如何看待包头限电对硅片价格的影响？ 当前硅片价格主要影响因素仍是硅料价格和库存水平，从以往经验看，短期限电对硅片价格影响不大。 【公用事业】 1.银川燃气爆炸导致的燃气自查有多大范围，利好哪些标的？ 银川爆炸是液化石油气罐泄漏爆炸，并非天然气泄漏爆炸，安全事故的发生会带动城然业务发展以及一些设备（如报警、检测）等需求。 2.近期高温天气持续，全国高温缺电，如何看火电板块和特高压建设的投资机会？ 极端天气的冲击对于电力行业有利，供给受冲击而需求提升，对于供给能力不受影响而且能够稳定提升处理的煤电，更加有利。 【新能车/主题策略】 复合铜箔最新送样情况如何？部分厂商正在研发铝箔，铜箔与铝箔这两条技术路线的区别 双星新材近期公告了pet铜箔的订单，其他企业已个公司公告为准。铝箔在安全性方面具备优势，且技术工艺成熟，容易量产，但成本高，未来能否大批量应用要看成本下降的情况。复合铜箔理论成本更低，但工艺还未完全成熟。 行业调研及据公告披露，宝明科技开始量产后送样，双星pet获得订单，英联等都在送样，但以pet为主。铝箔是蒸镀路线，铜箔是磁控+水镀为主的技术路线。 【新能源汽车】 1.特斯拉人形机器人能量密度解决的进展如何？多久能看到商业化量产？用电机或其他技术解决？ 从机器人常规设计来看，能量大概率以高能量密度电池解决，传动以各类电机解决。具体量产及细节以公司官方口径为准。 2.请问行星减速器竞争格局是什么样的？请参考我们近期伺服电机及减速器专家会信息。 【主题策略】 天准科技主业的机器视觉产品，行业竞争格局如何？公司的核心竞争力？上市后公司高研发、拓展多条业务，后续重心是哪个方向？ 目前国内机器视觉装备厂商较多，竞争格局较为分散，根据GGII测算，天准科技的21年市场份额大约为9%。公司机器视觉的核心壁垒主要为公司拥有完善的视觉算法、先进视觉传感器、工业数据平台、精密驱动技术等核心技术，并具备较强的软硬一体装备研发制造能力。公司上市以来保持高研发投入，以仍需国产替代的高端装备为发力点，针对“卡脖子”环节做重点突破，持续在光伏、半导体、边缘计算等领域研发生产高端装备。 【电子】 1.对全球半导体周期拐点判断是怎样的？下半年半导体板块怎么看 回复：整体来看，我们判断23H1为底部，23H2行业有望复苏。具体参看我们前期策略报告。 2.请问我们半导体封测环节目前推荐有哪些？ 回复：整体上半年处于底部，下半年有望编辑改善，部分细分领域Q2已经看到好转。关注显示面板和射频相关封测细分企业，以及行业龙头及受益算力需求的长电科技、通富微电等。 3.澜起科技Q1亏现金流的财务问题是否是暂时的？库存什么时候能下去？回复:我们认为现金流亏损为暂时问题，预计行业库存23Q3有望改善。 4.荷兰即将出台半导体设备出口管制新规，请问预计影响如何？当前设备环节推荐标的及顺序？ 回复：我们认为大概率不会超出此前预期，可参考我们3月13日外发的报告 《美、荷或将推出政策进一步限制对华半导体设备出口，关注半导体国产化机遇》 5.2.5D、3D半导体高端封测（chiplet），封测厂是否需要用新的封装与测试的设备？对国内封测厂商与设备厂商与多少新增长空间？这个技术升级投资机会在哪一类企业？ 回复：2.5D、3D封装需要新的封装设备，目前设备以国际厂商为主，如K&S，ASMPT，Besi，Tel等，国内半导体前道设备也涉足部分先进封装设备，如北方华创，中微公司，盛美上海，拓荆科技，华海清科，芯源微等。 【建材/电子】 石英晶体振荡器我们是否有研究？AI服务器对晶振的需求测算？回复：尚未覆盖。 【建材/电子】 石英晶体振荡器我们是否有研究？AI服务器对晶振的需求测算？没有研究。 【计算机/通信】 如何看待AI概念股的业绩兑现？ 【通信】 1.差分晶振市场空间我们预计有多少？暂未覆盖。 2.广和通二季度车载业务出货量和毛利情况预计如何？ 汽车智能化、网联化是中长期确定性趋势，模组行业一直竞争较为激烈，从过往来看上游芯片对毛利率影响更大，公司在国内外车载业务协同加强、规模效 应增强等支撑下，预期出货量保持增长，毛利率预期稳定。 【计算机】 1.医疗IT二季度和全年订单数据比较好的公司？商保和医保信息共享，医保数据要素最快能有订单的公司？推荐个股。 根据外发报告，鉴于全国统一的医保数据量大面广、更新快、价值大，医保数据要素具备率先流通、应用潜力，看好未来医保数据要素流通会释放的广阔市场空间，以及信息化厂商凭借卡位优势的深度参与机遇。建议关注：1）医保信息化厂商，包括久远银海、万达信息、山大地纬以及东软集团、中科江南等；2）医疗信息化厂商，包括创业慧康、卫宁健康、嘉和美康等； 2.请教我们对云赛智联的最新观点？暂未覆盖。 3.求更新电力IT板块最新观点和推荐，近期是否有迎峰度夏和政策催化？相关观点请参考行业报告。 4.我们跟踪到海外b端接入chatgpt的趋势是如何？是缓的现象or因为算力受限排队仍在继续？ 相关数据可以与我组孙竟耀联系。 【医药】 市场人士猜测，海外大药企可能绕开国内外包机构，把订单给了其他CDMO有力的竞争者三星生物。受此消息影响，21日早盘，CXO板块暴跌。康龙化成跌超10%，药明康德跌超8%，凯莱英、九洲药业均跌超6%。CXO板块今年持续调整，请问老师如何看待这个位置的药明康德。 CROCDMO板块调整的原因，见前一次关于药明生物的回答，这里不再赘述。 关于这种所谓市场说法，我们判断是市场负面情绪