销售反馈及回复

销售反馈及回复0103 总量 【交运/宏观】 1.请教我们针对近期多家航运企业公告放弃红海航线有何点评，预计行情还将持续多久？绕道好望角带来的运距和成本的增加，会多大程度反映在油价以及全球通胀上？(国内机构业务线) 2.我们对24年上半年国际油价的预测目前是多少，后续油价走势基础还是供需吗，请分析师简短分析。（外资业务线） 【固收】 1.请教是否有计算过psl对贷款的拉动作用，12月新增psl对1月社融的影响如何？（金融同业业务线） 央行重启PSL，有何点评？（私募与一般机构业务线）我们对于PSL有什么点评（外资业务线） PSL是央行货币政策工具之一，兼具基础货币投放和定向贷款支持两大功能定位。考虑到目前城中村等项目需要大量中长期低成本资金，而PSL对于投资具有较好的撬动作用，我们认为它可以发挥重要的稳增长功能。假设其投放5000亿元，不仅有望带动全年社会固定资产投资增 长0.5-0.7个百分点，也有助于提振市场情绪。具体内容可参考《债市启明系列20231120—— 如何看待PSL工具的影响力》 PSL那个问题，地产组也补充一下。PSL规定贷款只能投资于特定贷款对象，例如城中村改造，保障性住房，平急两用基础设施项目。资金投入加码有利于三大工程适当提速，在产业层面可以详见我们前天外发的报告《三大工程影响：供给扩容，投资托底》。具体对宏观，货币环境等影响FICC组肯定会回复哈。 2.近期10Y国开债收益率下行幅度和成交量都比国债弱，主要原因是什么？（金融同业业务线） 可能原因：一是随着国债发行量增大、一级市场活跃，国债二级市场交易活跃度提升；二是国开-国债利差处于低位，持有国开债的票息优势也减弱。 【策略】 1.今年市场是否会交易“再通胀”？历史上“再通胀”时期哪些板块表现较好？（金融同业业务线） 上一轮再通胀�现在2021年一季度，当时美国财政刺激、居民储蓄率大幅上升等多重因素，共同催化市场对经济强劲复苏和通胀持续上行的预期，持续引发投资者对于海外国债和高估值风险资产的抛售。当前海外宏观环境与2021年明显不同，不建议直接类比。 2.请问我们有没有统计过公私募基金三年封闭的，现在每个月的解封金额？（私募与一般机构业务线） 按照2020-2023年发行的1、2、3、5年封闭运作产品进行统计，剔除掉截至2023年已经到期的部分，这些产品到2026年12月前将陆续迎来开放赎回，若按照2023Q3季报披露的净值规模，合计总规模为1205亿元。 行业 【前瞻】 1.怎么看待巴克莱银行等机构下调苹果公司评级，请教我们对苹果最新观点？(国内机构业务线) 源于宏观不确定性，以及中国市场华为竞争等，部分机构对苹果手机销量一直有担忧，但目前看更多是理论层面猜测，缺乏供应链端佐证。目前市场对苹果的分歧主要在于高估值、低成长性之间的匹配度矛盾，但部分机构亦对苹果的现金流中性策略（回购+派息实现3.3%左右年收益）颇为偏爱。 2.请问如何看待在新的货币政策下美股软件平均的估值中枢？之前averagepsratio5，highgrowth10，24年会在什么水平是downside？什么估值水平是较贵？（私募与一般机构业务线） 目前美股软件板块的EV/S约为6X左右，EV/S/G在0.42X左右，整体估值和2017/18年时水平较为接近，对应隐含10yr国债收益率4%左右。按照历史数据量化回测，作为典型长久期资产，主要财务项假设不变情形下，美国10yr国债收益率每变动100bps，美股软件板块估值大约变动10%~18%左右。软件企业估值取决于成长性、盈利能力、确定性等因素的综合考量，行业平均水平参考意义有限。 3.请教下佳创视讯VR业务什么时候能够带来实际的业务增量？（私募与一般机构业务线）不覆盖 4.在AI+智能驾驶领域，请问如何看待AI和tesla的结合，以及带来的估值溢价？（私募与一般机构业务线） 正如我们的AI年度报告中所言，LMM（多模态大模型）在2024年的突破有助于自动驾驶、机器人等前沿技术的跳跃式发展，特斯拉亦是最大受益者之一，特斯拉估值一直都是EV整车 +科技的综合，在整车业务相对平淡的情况下，AI毫无疑问是公司2024年最可能的亮点。 【计算机】 1.怎么看金山办公今天大跌(国内机构业务线) 今日信创、软件股集体下挫金山办公跌超12%，有何点评（交易业务线）请问金山办公是否有基本面变化？（金融同业业务线） 请教下我们对金山办公大跌的观点？（私募与一般机构业务线） 请教分析师金山办公（-12.01%）今日跌幅较大，是否是业绩生变或有其它潜在事件拖累？ （私募与一般机构业务线） 2.请教海光信息下半年的业务组成有哪些？和大厂或者算力中心有新的项目共建吗？（金融同业业务线） 3.今天整个科技板块的全面下跌是有什么不利催化吗？（私募与一般机构业务线） 【通信】 1.对光模块的主要三家公司的四季度业绩预期如何，今天中际旭创跌幅明显大于天孚和新易盛的原因？目前板块的推荐排序？(国内机构业务线) 1&3合并回答，单日涨跌不做评价。对于三家公司Q4的业绩预期见我们最新外发的报告。我们认为目前压制板块主要是对于数通光模块行业长期增长乃至AI未来发展的担忧。我们认为随着明年光模块需求的不断明确与AI应用的相继落地，相关担忧有望逐渐消除，春节前建议逢低布局。中际旭创目前是800G份额最高，AI背景下受益最明确的公司，我们看好公司未来行业地位的持续领先。我们推荐顺序为中际旭创、天孚通信、新易盛。 2.目前对永贵电器什么观点？downside在哪里（私募与一般机构业务线） 公司在新能源车连接器领域持续深化与比亚迪、华为、吉利、长城、奇瑞、长安等的合作，且在大功率液冷直流充电枪领域占据领先优势，看好公司未来新能源车业务持续高速发展和轨交业务恢复。潜在的风险点包括：新能源车销量不及预期、行业竞争加剧、液冷枪渗透率提升不及预期等。 3.请问分析师中际旭创（-5.08%）自2023年12月下旬来持续调整，且今日跌幅较大，能否说明一下，其潜在压制因素有哪些？（私募与一般机构业务线） 1&3合并回答，单日涨跌不做评价。对于三家公司Q4的业绩预期见我们最新外发的报告。我们认为目前压制板块主要是对于数通光模块行业长期增长乃至AI未来发展的担忧。我们认为随着明年光模块需求的不断明确与AI应用的相继落地，相关担忧有望逐渐消除，春节前建议逢低布局。中际旭创目前是800G份额最高，AI背景下受益最明确的公司，我们看好公司未来行业地位的持续领先。我们推荐顺序为中际旭创、天孚通信、新易盛。 【机械】 1.我们目前对长龄液压的观点？涡轮减速器目前在特斯拉人形机器人的进展？(国内机构业务线) 【能化】 1.请教对国光股份生长调节剂业务的观点(国内机构业务线) 未覆盖 2.请教《推进磷资源高效高值利用实施方案》点评(国内机构业务线) 该方案预计会对磷化工行业整合起到进一步的促进作用 【新零售】 1.对于TEMU卖家和供货商来说，如果一直受到平台的压价和降本压力，该如何提高选品的差异化和创新？(国内机构业务线) 【家电】 1.利仁科技近起放量拉升，我们认为上涨动力是什么？是否看好后续走势？（交易业务线） 【煤炭】 1.煤炭股近期持续活跃，神华创2008年以来新高，有何点评，如何看待后续走势？（交易业务线） 板块主要还是受益于高分红的市场风格，我们最新行业报告观点也是继续看好板块震荡上行的走势。 【新能源车】 1.宁德有半固态电池吗？和卫蓝的半固态电池如何比较？（金融同业业务线） 根据公司公告，宁德一直有固态半固态电池研发。目前没有产品测试，暂时无法比较。 2.鸣志、拓普、三花等t链龙头为何连续调整，基本面有何风险吗？（金融同业业务线）。机器人板块涨幅明显有调整需求，公司基本面没有变化，主题行情更多观察情绪变化 【电新】 1.请问我们对光伏板块一季度业绩前瞻（金融同业业务线） 2.对今年Q1季度海风板块观点（外资业务线） 【电子】 1.请教对OLED板块的最新观点及标的推荐顺序？（金融同业业务线） 2.请教我们对激智科技的最新观点？（私募与一般机构业务线） 3.华为的这个鸿蒙系统重构，会带来多大的影响，这个你们有没有专题分析？（私募与一般机构业务线） 4.后期AI逐渐应用到手机端和汽车端，A股有没有比较业绩催化和技术过硬的标的值得研究？我们的推荐标的顺序是怎样的？（私募与一般机构业务线） 【白酒】 1.为什么茅台超额完成营收目标，资本市场并不买账？（私募与一般机构业务线） 【消费】 1.近期蜜雪冰城和古茗都递交了港股上市申请，对于奈雪的茶股价是否会有影响？（私募与一般机构业务线） 2.请问消费组消费领域24年有什么不错的行业峰会，或者较大的几个可否梳理一下，最值得去的有哪些（外资业务线） 【金属】 1.请教我们对碳酸锂近期价格的判断？（私募与一般机构业务线） 近期碳酸锂和锂精矿价格跌幅逐渐收窄，碳酸锂期货价格近期在10万元/吨附近波动，走势逐渐企稳。近期华为及小米新车发布后锂电板块关注度提升，市场情绪有所回暖。 【传媒】 1.请我们点评一下中央广播电视总台无偿把太湖影视城划转给中视总公司，对中视传媒有何利好？（私募与一般机构业务线） 一般性声明 本文件对于收件人而言属高度机密，只有收件人才能使用。本文件并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发送该文件的人员。本文件仅为参考之用，在任何地区均不应该视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。中信证券并不因收件人收到本文件而视其为中信证券的客户。本文件所包含的观点及建议未考虑个别客户的特殊状况、目标 或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本文件中提及的任何证券或金融工具，本文件的收件人须保持自身的独立判断。 本文件所载资料的来源被认为是可靠地，但中信证券不保证其准确性或完整性。中信证券并不对使用本文件所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。本文件提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险。可能不易变卖以及不适合所有投资者。本文件所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 本文件所载的资料、观点及预测可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其他业务部、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。中信证券并不承担提示本文件的收件人注意该等材料的责任。中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域、单位、集团及其他附属机构的流动。 若中信证券以外的金融机构发送本文件，则由该金融机构为此发送行为承担全部责任。该机构的客户应联系该机构以交易本文件中提及的证券或要求获悉更详细信息。本文件不构成中信证券向发送本文件金融机构之客户提供的投资建议，中信证券以及中信证券的各个高级职员、董事和员工亦不为（前述金融机构之客户）因使用本文件或文件载明的内容产品的直接或间接的损失承担任何责任。 未经中信证券事先书面授权，任何人不得以任何目的复制、发送或销售本文件。中信证券保留一切权利。