白糖市场周度报告：忧虑天气影响，外糖反弹幅度更大
忧虑天气影响，外糖反弹幅度更大 白糖市场周度报告 2023年07月9日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 泰国预期新榨季产量锐减，因天气及替代作物影响偏多印度出口预期下降，有延迟出口预期偏多 6月全国食糖产销数据同比提高幅度大偏多5月进口数据偏少，供应依旧预期紧张偏多国内外糖价差倒挂幅度收缩，但仍较大偏多 巴西6月上半月产糖量同比增加，制糖比高偏空巴西港口待运船只下降偏空 高价抑制终端需求（不一定表现）偏空国储糖出库弥补产需缺口（预期）偏空商务部：5月下半月有装船，6月预期到港近2万吨。偏空5月糖浆进口同比增加偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ金叉已成并发散，MACD动能柱绿柱缩小，两线死叉但趋缓金叉未成，周线KDJ死叉继续，价格60日均线以下震荡，关注60日线压力和5日均线支撑。 技术指标日线级别，KDJ金叉已成发散，MACD绿动能柱收缩，两线低位金叉未成，周线KDJ死叉，MACD绿色动能柱增强，两线死叉发散下行压力仍强。 观点 国际糖价本周大幅反弹运行为主。产业基本面利空来自于巴西生产加快，产量增加幅度大，但巴西出口依旧积极，不过最新数据显示出口有放缓继续。目前市场预期下一榨季泰国产量锐减，印度出口或推迟对糖价形成支撑。 本周郑糖主力合约反弹承压，走势较国际糖市偏弱。基本面偏多因素仍在，主要是本榨季减产，6月产销数据利多，进口量同比降幅大，内外倒挂幅度收缩依旧较大。技术面郑糖震荡调整运行态势。 风险点 宏观风险，进口超预期 请务必阅读正文之后的声明部分 本周重点关注 国际： 据巴西航运机构Williams发布的数据，截至7月5日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的88艘下降至82艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的407.7万吨下降至389.42万吨。 巴西外贸部对外贸易秘书处(Secex)公布的最新数据显示，6月，巴西食糖和糖蜜累计出口量为308.2万吨，同比去年233.8万吨增加 74.4万吨，同比增长32%。日均出口量为14.676万吨。出口均价为480.90美元/吨，较去年同期增长超20%。 咨询机构Datagro表示，巴西2023/24榨季甘蔗入榨量从此前预估的5.9850亿吨增至6.065亿吨，因稳定的降雨对甘蔗生长有利。 Czarnikow预计，泰国2023/24榨季的甘蔗产量为6650万吨，低于之前最初预估的7400万吨和2022/23榨季的9300万吨，或可能是 2008/2009年以来最低的甘蔗收成。 据印度农业和农民福利部公布的最新秋收作物种植面积的数据显示，2023年截至6月30日，甘蔗播种面积为544万公顷。 欧盟委员会对下一榨季的初步预测显示，预计欧盟27个成员国2023/24榨季产糖量将增至1550万吨，增幅6%。原因是波兰甜菜种植面积的大幅增加，弥补了法国和德国的甜菜种植面积下滑。但由于进口下降以及出口增加，年末库存依然紧张。预估2023/24榨季欧盟食糖进口量下滑至265万吨，低于2022/23榨季的315万吨，但仍高于2021/22榨季进口的228万吨。预计2023/24榨季欧盟食糖期末库存为135万吨。 国内： 7月6日，中国物流与采购联合会发布数据显示，2023年6月份全球制造业PMI为47.8%，较上月下降0.5个百分点，连续4个月环比下降，连续9个月低于50%，再次创出自2020年6月以来的阶段新低。 截至2023年6月底，本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。全国累计销售食糖688万吨，同比增加86万吨；累计销糖率76.6%，同比加快13.7个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6068元/吨，同比回升290元/吨。2023年6月 成品白糖平均销售价格6824元/吨。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周外糖反弹幅度较国内大 本周ICE原糖价格反弹运行，2023年7月7日当周，国际ICE原糖10月合约收盘报23.51美分，周涨0.69美分，涨幅3.02%，表现缩量减仓运行态势，周内价格表现持续反弹态势。 ICE白糖价格反弹幅度大，2023年7月7日当周8月合约收盘报665.4美分，周涨29.9美元，周涨幅4.7%，缩量减仓运行， 10月合约报收653.8美元/吨，周涨23.1美元，表现近强远弱，近远月合约价差扩大。 郑糖至2023年7月7日当周反弹遇阻，收上影倒垂线，主力合约9月收盘报收6733元/吨，周涨3元，周涨幅0.04%，整体缩 量减仓运行。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 现货震荡为主，基差依旧偏强 本周现货价格表现震荡互有涨跌，截7月7日，国产糖主产区广西糖7020-7050区间运行，较上周跌20元/吨。云南昆明糖报价6860元/吨，周涨40元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7300元/吨，较上周价格涨70元，日照报价7550元/吨，表现稳定，山东星光报 7600元/吨，整体周内价格表现震荡偏强震荡为主。 本周期现基差依旧处于偏强运行态势，7月7日基差为287元/吨，较上周跌17元/吨，基差偏强运行态势，现货抗跌运行。 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 现货价格走势图 8000 2020/9/18 2020/11/18 2021/1/18 2021/3/18 2021/5/18 2021/7/18 2021/9/18 2021/11/18 2022/1/18 2022/3/18 2022/5/18 2022/7/18 2022/9/18 2022/11/18 2023/1/18 2023/3/18 2023/5/18 SRZL.CZC江苏大丰营口云南昆明广西（南宁） 500 400广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 内外糖价差有所收缩，但依旧偏强 本周国际糖价反弹运行，按照7月7日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为7950（泰国糖）、7850元/吨（巴西糖），较上周反弹100元/吨左右，国内郑糖反弹承压，外倒挂在1000-1200元/吨，内外价差倒挂幅度较前期有所收缩，但依旧巨大。 1000 活跃合约与配额外加工糖价差 500 0 -500 -1000 -1500 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 -2000 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西食糖生产及进度 uncia:6月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4029.9万吨，较去年同期的3867.3万吨增加了162.6万吨，同比增幅达4.20%；甘蔗ATR为135.65kg/吨，较去年同期的131.02kg/吨增加了4.63kg/吨；制糖比为48.95%，较去年同期的44.49%增加了4.46%；产乙醇18.57亿升，较去年同期的18.25亿升增加了0.32亿升，同比增幅达1.75%；产糖量为255万吨，较去年同期的214.8万吨增加了40.2万吨，同比增幅达18.71%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun 2023/2024 2016/2017 2020/2021 16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 2023/24榨季截至6月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为16631万吨，较去年同期的14605.7万吨增加了2025.3万吨，同比增幅达13.87%；甘蔗ATR为127.2kg/吨，较去年同期的124.52kg/吨增加了2.68kg/吨；累计制糖比为47.27%，较去年同期的41.61%增加了5.66%；累计产乙醇76.66亿升，较去年同期的70.14亿升增加了6.52亿升，同比增幅达9.30%；累计产糖量为952.8万吨，较去年同期的721.1万吨增加了231.7万吨，同比增幅达32.13%。 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场关键数据概览——巴西食糖出口情况（出口旺盛） 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月5日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的88 艘下降至82艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的407.7万吨下降至389.42万吨。 巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，6月，巴西食糖和糖蜜累计出口量为308.2万吨，同比去年233.8万吨增加74.4万吨，同比增长32%。日均出口量为14.676万吨。出口均价为480.90美元/吨，较去年同期增长超20%。 美元兑巴西雷亚尔 5.7000 5.5000 5.3000 5.1000 4.9000 4.7000 4.5000 美元兑巴西雷亚尔 巴西本币雷亚尔汇率本周升值，截至7月8日1美元兑雷亚尔报4.8550，雷亚尔汇率较上周贬值1.42%。 巴西食糖月度出口量 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 2017/182018/192019/202020/212021/222022/232023/24 数据来源：Secex同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场关键数据概览——泰国食糖生产情况 泰国2022/23榨季生产基本结束，累计产糖量为1102.8万吨。 Czarnikow预计，泰国2023/24榨季的甘蔗产量为6650万吨，低于之前最初预估的7400万吨和2022/23榨季的9300万吨，或可能是2008/2009年以来最低的甘蔗收成。泰国
