白糖市场周度报告：内糖跟随外糖反弹

内糖跟随外糖反弹 白糖市场周度报告 2024年1月21日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的声明 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 巴西出口依旧偏于旺盛印度、泰国陆续生产，生产进度整体偏慢印度政府对糖蜜征收50%的出口关税的政策 偏多偏多 偏多 12月产销数据产销同比均增加，产销率同比提高配额外进口糖内外价差倒挂幅大幅走升进口数据及配额外进口预报到港0吨 偏多偏多偏多 巴西甘蔗制糖比高，12月下半月产量继续同比大增印度官方文件公布，限制乙醇生产以增加糖的供应 偏空偏空 糖厂全面开机生产新榨季产量陆续回升的压力制约糖价糖浆进口继续增强春节备货进入尾声 偏空偏空偏空偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ金叉发散，MACD动能红色柱增强，两快慢线金叉发散，周线KDJ金叉刚成，MACD动能绿柱收缩，价格站上60周线均线，承压60日均线。 2405合约技术指标日线级别KDJ金叉发散，MACD动能红柱再度增强，两线金叉发散，周线KDJ金叉发散，MACD周线绿色动能柱缩小，两线高位死叉发散。小时线KDJ三线金叉再续，MACD指标均显示红动能柱增强，短线继续走强概率较大，日线仍在反弹中，中线指标震荡或反弹。 观点 国际糖价本周大幅反弹运行，因忧虑北半球生产供给偏慢给国际贸易流带来紧张预期，泰国12月出口同比下降10万吨，巴西方面出口仍旧旺盛积极但生产进入尾声，出口供给忧虑提振糖价。技术上短线反弹，中线压力仍存。 本周现货价格小幅上涨，现货成交量放大不明显，不过期货市场反弹幅度较大，基差有所收缩。12月进口数据同比偏多，预期配额外进口到港仍显示缺乏，糖价仍受提振上涨，不过糖浆进口继续增强，糖厂全面开机生产的供给压力仍制约糖价，加上春节备货尾声制约，糖价反弹相比外盘小很多。郑糖周内走势震荡反弹部分 国际： 咨询公司Datagro近期的报告预测显示，预计巴西中南部地区2024/25榨季甘蔗压榨量为6.2亿吨；食糖产量将跃升至创纪录的4310万吨，因糖厂计划优先生产利润更高的糖而非乙醇，制糖比预计为52.4%。预计2023/24榨季巴西中南部地区食糖产量将达4223万吨。Datagro还预计泰国2024/25榨季食糖产量为800万~850万吨，较上榨季下降约25%。 根据Williams发布的数据，截至1月17日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为79艘，此前一周为73艘。等待装运的食糖数量为324.02万吨，此前一周为278.43万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为301.34万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为250.58万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为52.48万吨。 据泰国糖业公司的最新数据显示，2023年12月泰国出口食糖30.27万吨。其中出口原糖8.41万吨，白糖3.99万吨，精制糖17.88万吨。 2023年1-12月泰国出口食糖727.37万吨。其中出口原糖349.15万吨，白糖62.42万吨，精制糖315.80万吨。 印据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至1月17日，累计甘蔗入榨量为3217.62万吨;含糖分为 11.49%；产糖率为9.37%；累计产糖量为301.47万吨。 据印度糖厂联合会(NFCSF)最新公布的数据显示，2023/24榨季截至1月15日，印度共有511家糖厂开榨，同比下降8家；甘蔗入榨量为1.56亿吨，同比下降0.12亿吨，降幅7.69%；产糖量为1487万吨，同比下降113万吨，降幅7.6%。 据外媒近日报道，印度政府于1月15日发布了一项命令，于1月18日起，将对糖蜜征收50%的出口关税。 美国农业部(USDA)最新公布的供需报告显示，美国2023/24榨季食糖总产量预计为939.1万短吨;其中，甜菜糖产量为540.7万短吨;甘蔗糖 产量为398.5万短吨;食糖库存/消费比预估为13.7%。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内： 据国家统计局最新发布的数据，2023年1-12月我国成品糖产量累计为1270.6万吨，较上年同期下降13.2%（上年1-12月份我国成品糖产量累计为1470.4万吨）。其中， 12月当月成品糖产量270.8万吨，同比下降2.0%（上年12月份我国成品糖产量为288.9万吨）。 海关总署公布数据显示，2023年12月我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号1702.9011)4.79万吨，同比减少0.76万吨，降幅12.69%；进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%(税则号1702.9012)6.99万吨，同比增5.51万吨，增幅372.3%；进口其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号1702.9090)0.21万吨，同比下降0.08万吨，降幅27.58%。12月，我国税则号170290项下三类商品共进口12万吨，同比增加4.67万吨，增幅63.71%。2023年累计进口税则号170290项下三类商品181.75万吨，同比增加73.42万吨，增幅67.77%。 海关总署公布数据显示，2023年12月我国进口食糖50万吨，同比减少1.97万吨，降幅4.3%。2023年1-12月累计进口食糖397万吨，同比减少129.89万吨，降幅 24.7%。2023/24榨季截至12月累计进口食糖186.25万吨，同比增加9.12万吨，增幅5.15%。 商务部：2023年12月关税配额外原糖实际到港0万吨，下月预报到港0吨 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周ICE原糖价格周线反弹，2024年1月19日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报23.56美分，周涨1.93美分，周涨幅8.92%，日线反弹至60周线附近，但仍承压于60日均线。 ICE白糖价格周线同样反弹，2024年1月19日当周3月合约收盘报663.2美元，周涨7.11%，表现放量减仓运行。 郑糖至2024年1月19日当周反弹运行，主力2405合约周五收盘报6390元/吨，周涨109元/吨，周涨幅1.74%，表现缩量增仓 运行，周五夜盘价格继续反弹收于6418元/吨，涨28元/吨。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周现货价格小幅上涨，截1月19日，广西新糖报价6480元/吨，云南♘明糖报价6500元/吨，周涨20-50元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报6890元/吨，较上周价格涨60元/吨，山东星光报7360元/吨，金岭6900元/吨，福 建漳州报7070元/吨，涨30-50元/吨，整体周内价格表现小幅上涨运行态势。 本周期现基差高位震荡运行微涨，1月12日基差为119元/吨，较上周涨7元/吨，期现货价格均跌，期货跌幅稍微大。 1000 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 2021/3/31 2021/5/31 2021/7/31 2021/9/30 2021/11/30 2022/1/31 2022/3/31 2022/5/31 2022/7/31 2022/9/30 2022/11/30 2023/1/31 2023/3/31 2023/5/31 2023/7/31 2023/9/30 2023/11/30 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 本周国际糖价继续反弹运行，内外糖价格倒挂幅度再度扩大，按照1月19日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8050（泰国糖）、7850元/吨（巴西糖），较上周涨700-850元/吨，国内郑糖震荡反弹，内外糖（盘面利润）倒挂幅度在1400-1600元/吨，内外价差倒挂幅度大幅增加，对内糖的支撑提振作用再度增强。 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 UNICA：12月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为487.2万吨，较去年同期的270.9万吨增加了216.3万吨，同比增幅达79.87%；甘蔗ATR为136.93kg/吨，较去年同期的143.17kg/吨下降了6.24kg/吨；制糖比为37.09%，较去年同期的47.04%下降了9.95%；产乙醇5.26亿升，较去年同期的3.23亿升增加了2.03亿升，同比增幅达62.88%；产糖量为23.6万吨，较去年同期的17.4万吨增加了6.2万吨，同比增幅达35.63%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun16/Jul16/Aug2023/20242013/2014 2016/20172017/2018 2020/20212021/2022 16/Sep16/Oct 2014/2015 2018/2019 2022/2023 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 2023/24榨季截至12月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为64414.1万吨，较去年同期的54239.2万吨增加了10174.9万吨，同比增幅达18.76%；甘蔗ATR为139.57kg/吨，较去年同期的141.16kg/吨下降了1.59kg/吨；累计制糖比为49.09%，较去年同期的45.96%增加了3.13%；累计产乙醇314.43亿升，较去年同期的274.87亿升增加了39.56亿升，同比增幅达14.39%；累计产糖量为4205.3万吨，较去年同期的3352.8万吨增加了852.5万吨，同比增幅达25.43% 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 巴西政府部门最新公布的数据显示，2023年12月巴西出口糖385.35万吨（11月份出口量为368.48万吨），同比上年同期增