招期有色金属碳酸锂周报：锂精矿价格有所松动，继续关注矿端投爬产

期货研究报告|商品研究 招期有色金属碳酸锂周报： 锂精矿价格有所松动，继续关注矿端投爬产 （2023年07月03日-2023年07月07日） •研究员-颜正野 •yanzhengye@cmschina.com.cn •联系电话：0755-82763240 •执业资格号：Z0018271 2023年07月09日 01周度回顾 产品 单位 2023-07-07 2023-06-30 周度涨跌幅 碳酸锂（电池级） 元/吨 307500 307000 0.16% 碳酸锂（工业级） 元/吨 294000 293500 0.17% 氢氧化锂（电池级） 元/吨 286000 294000 -2.72% 氢氧化锂（工业级） 元/吨 264500 271000 -2.40% 六氟磷酸锂 元/吨 154000 158500 -2.84% 锂辉石精矿（6%，CIF中国） 美元/吨 3735 4030 -7.32% 1、7月7日，证监会同意广州期货交易所碳酸锂期货及期权注册。下一步证监会将督促广州期货交易所做好各项工作，保障碳酸锂 期货及期权的平稳推出和稳健运行。 2、7月2日，据SMM消息，总投资46亿元的新疆志存新能源材料年产12万吨电池级碳酸锂项目（一期6万吨/年）投产仪式在新疆若羌新材料产业园顺利举行。 3、7月6日，中矿资源全资公司BikitaMinerals(Private)Limited的“津巴布韦Bikita锂矿200万吨/年（透锂长石）改扩建工程项目”已经建设完成，于2023年7月6日正式投料试生产。 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 500000 碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价元/吨 氢氧化锂(56.5%电池级粗颗粒/国产)-平均价元/吨 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 三元材料622-平均价元/吨磷酸铁锂(动力型)-平均价元/吨 1.6 523方形三元电芯(周）-平均价元/Wh 523软包三元电芯(周）-平均价元/Wh方形磷酸铁锂电芯(周)-平均价元/Wh 12 钴酸锂电芯(周）-平均价元/Ah 1.4 11 1.2 10 1 9 0.8 0.6 8 0.4 7 0.2 2021-07-09 2022-01-09 2022-07-09 2023-01-09 6 2021-07-09 2022-01-09 2022-07-09 2023-01-09 2022-01-212022-05-212022-09-212023-01-212023-05-21 2021-10-292022-04-292022-10-292023-04-29 02下周观点 下周观点 供应及变化 需求及变化 库存变化 标的估值 交易逻辑 策略 周度关注 风险关注 锂近期 月碳酸锂、精矿产量预期环比继续上升，跟踪的主要矿山、锂盐相继（即将） 投产，矿端短缺未来数月有望缓解 6月铁锂、三元材料产量 环比继续修复，新能源车销量环比+10% 整体高位去库 偏高 宏观政策偏多， 微观偏空 主要 中性偏空 口径下7月材料、电池排产数据 需求端新能源车、储能电池需求超预期、部分海外矿项目推迟投产 整体逻辑：当下精矿、锂盐价格仍然偏高的背景下，随着上游矿山投产、爬坡，供需平衡将逐渐转向，上周锂盐价格持稳，进口锂辉石精矿价格下跌逾7%，一定程度上反映矿端供给的边际变化。 推荐策略：需求增速相对平稳，预计主要矛盾仍在供给端，高估值环境下平衡状态难以久持。矿端是当下整个新能源车产业链中仍然供需相对偏紧的环节，但预计西澳、非洲等地数个优质矿山在未来数月将陆续出矿，大方向上对锂价格形成压制。此外，中国证监会已同意广州期货交易所碳酸锂期货及期权注册，上市期已非常临近。 02行业分析：锂 2020碳酸锂产量（实物吨） 2021 2022 2023 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020碳酸锂-锂云母原料-产量（实物吨）2021 2022 2023 01-0303-0305-0307-0309-0311-03 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2020碳酸锂-锂辉石原料产量（实物吨）2021 2022 2023 123456789101112 8 25000 11000 20000 9000 15000 2020碳酸锂-盐湖原料-产量（实物吨） 2021 2022 2023 7000 10000 5000 5000 3000 0 1000 123456789101112 12 3456789101112 2021 2022 2023 20000 15000 2020碳酸锂-江西产量（实物吨） 11000 9000 2020碳酸锂-青海产量（实物吨） 2021 2022 2023 100007000 5000 5000 3000 0 123456789101112 1000 2021 2022 2023 123456789101112 9 2020碳酸锂-四川产量（实物吨） 8000 7000 6000 5000 3500 3000 2500 2000 2020碳酸锂-江苏产量（实物吨） 2021 2022 2023 4000 1500 3000 1000 2000 500 10000 123456789101112123456789101112 2021年氢氧化锂产量（吨） 20222023 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2021氢氧化锂-四川产量（吨） 2022 2023 2021氢氧化锂-广西产量（吨） 2022 2023 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 1200 1000 800 600 400 200 0 123456789101112123456789101112 01-0103-0105-0107-0109-0111-01 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2021氢氧化锂-江西产量（吨）20222023 123456789101112 10 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 40000 35000 30000 100 2020中国碳酸锂产能 2021 2022 2023 123456789101112 2020碳酸锂开工率 2021 2022 2023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020氢氧化锂开工率 2021 2022 2023 123456789101112 1 23456789101112 2020中国氢氧化锂产能 2021 2022 2023 25000 20000 15000 11 123456789101112 2022 2023 900 800 700 600 500 2021氯化锂产量（吨） 110% 2021氯化锂开工率 2022 2023 100% 90% 80% 70% 400 60% 300 01-0103-0105-0107-0109-0111-01 氯化锂月度进口量吨 700 600 500 400 300 200 100 0 2017-02-012018-10-012020-06-012022-02-01 50% 123456789101112 12 尼日利亚 6% 澳大利亚精矿 89% 巴西 4% 澳大利亚精矿巴西尼日利亚其他国家 阿根廷碳酸锂智利韩国其他国家 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 30000 阿根廷碳酸锂 9% 韩国 0% 智利 25000 20000 2020中国锂精矿进口（吨）2021 2022 2023 123456789101112 2020碳酸锂进口（吨）2021 2022 2023 15000 10000 5000 0 123456789101112 30000 智利锂盐出口实物吨智利锂盐出口：中国实物吨14 25000 20000 15000 10000 12 10 18203 8 6 4 5000 0 2022-01-01 2022-05-01 2022-09-01 2023-01-01 2023-05-01 2 0 2022-02-01 黑德兰港锂精矿出口万实物吨黑德兰港锂精矿出口：中国万实物吨 6.8 2022-06-01 2022-10-01 2023-02-01 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 120 锂电月度回收总量吨 废旧锂电回收量：环比% 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 磷酸铁锂废料总量吨三元废料总量吨钴酸锂废料总量吨 2022-02-012022-06-012022-10-012023-02-012023-06-01 2022-02-012022-06-012022-10-012023-02-012023-06-0 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 100000 2020磷酸铁锂月度产量（吨）2021 2022 2023 2020三元材料月度产量（吨）2021 2022 2023 80000 60000 40000 20000 0 2020磷酸铁锂月度开工率（%） 2021 2022 2023 123456789101112 0 123456789101112 120 90 100 2020三元材料月度开工率（%） 2021 2022 2023 80 60 60 40 30 20 0 0 123456789101112123456789101112 16 9000 8000 7000 6000 120 2020钴酸锂月度产量（吨）2021 20222023 2020钴酸锂月度开工率（吨） 2021 2022 2023 100 80 500060 4000 3000 2000 16000 14000 SMM锰酸锂月度产量:总实物吨 14000 SMM六氟磷酸锂月度产量实物吨 SMM六氟磷酸锂月度产量：环比% 80 1200060 12000 10000 40 10000 8000 6000 8000 20 6000 0 4000-20 4000 2000 0 2020-04-01 2000 -40 2020-12-01 2021-08-01 2022-04-01 2022-12-01 0 2022-01-01 -60 2022-06-01 2022-11-01 2023-04-01 17 123456789101112 40 20 123456789101112 产量:动力电池:三元材料:当月值兆瓦时产量:动力电池:磷酸铁锂:当月值兆瓦时铁锂+三元产量：同比%58.88% 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020-012020-102021-072022-042023-01 1000% 800% 600% 400% 200% 0% -200% 40000 装车量:动力电池:三元材料: