招期有色金属碳酸锂周报：锂盐价格持续震荡，关注新增项目出矿

期货研究报告|商品研究 招期有色金属碳酸锂周报： 锂盐价格持续震荡，关注新增项目出矿 （2023年06月19日-2023年06月23日） •研究员-颜正野 •yanzhengye@cmschina.com.cn •联系电话：0755-82763240 •执业资格号：Z0018271 2023年06月25日 01周度回顾 产品 单位 2023-06-21 2023-06-14 近一周涨跌幅 碳酸锂（电池级） 元/吨 313000 313000 0.00% 碳酸锂（工业级） 元/吨 299500 302000 -0.83% 氢氧化锂（电池级） 元/吨 302500 300000 0.83% 氢氧化锂（工业级） 元/吨 279500 277000 0.90% 六氟磷酸锂 元/吨 161500 161500 0.00% 锂辉石精矿（6%，CIF中国） 美元/吨 4050 4080 -0.74% 1、6月21日，财政部等部门公告延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策：对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。这是新能源车免征购置税第四次延期。 2、国务院办公厅印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》：到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系，有力支撑新能源汽车产业发展，有效满足人民群众出行充电需求。落实峰谷分时电价政策，2030年前对实行两部制电价的集中式充换电设施用电免收需量（容量）电费。 3、6月21日，由三峡集团所属三峡能源投资建设的全国最大新能源配套电化学储能电站——安徽阜阳南部风光储基地项目储能系统 （以下简称阜南储能系统）首期项目实现全容量并网。阜南储能系统分两期建设，首期规模为300兆瓦/600兆瓦时，二期规模为450 兆瓦/900兆瓦时。首期储能项目由90个40尺标准集装箱储能单元组成，选用磷酸铁锂电池，采用高压液冷集成技术。 碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价元/吨 500000 三元材料622-平均价元/吨磷酸铁锂(动力型)-平均价元/吨 700000 氢氧化锂(56.5%电池级粗颗粒/国产)-平均价元/吨450000 600000 400000350000 500000 300000 400000 250000200000 300000 200000 100000 2022-01-062022-05-062022-09-062023-01-062023-05-06 150000 100000 50000 0 2021-10-142022-04-142022-10-142023-04-14 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 12钴酸锂电芯(周）-平均价元/Ah 523方形三元电芯(周）-平均价元/Wh 523软包三元电芯(周）-平均价元/Wh方形磷酸铁锂电芯(周)-平均价元/Wh 11 10 9 8 7 6 2021-06-182021-12-182022-06-182022-12-18 2021-06-182021-12-182022-06-182022-12-18 4 02下周观点 下周观点 供应及变化 需求及变化 库存变化 标的估值 交易逻辑 策略 周度关注 风险关注 锂 5月碳酸锂、氢氧化锂产量上修，6月预期环比继续放量。Q3-Q4，海外优质矿山 加速放量 6月铁锂材料、三元材料 排产环比继续修复，新能 源车补贴政策明确落地 高位去库， 向下游转 移 偏高 宏观政策偏多， 微观中性偏空 短期中性 6月主要品牌新能源车产销量 需求端新能源车、储能电池需求超预期、部分海外矿山项目推迟投产 整体逻辑：上周新能源车购置税政策明确落地，政策力度略超预期，保障锂长期需求的高确定性。当下锂处于短期供需平衡的状态，锂盐现货价格围绕31万元/吨左右震荡，波动率也趋降。市场等待供给端新的驱动出现。 推荐策略：下游需求向好叠加补库需求，材料端产量在6月继续维持相对高的环比增长，高估值环境下平衡状态难以久持， 广期所碳酸锂期货、期权上市已经非常临近，关注期货合约定价，空头入场时间、空间。 02行业分析：锂 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020碳酸锂产量（实物吨）202120222023 18000 2020碳酸锂-锂辉石原料产量（实物吨）2021 2022 2023 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 25000 20000 15000 10000 5000 0 01-0303-0305-0307-0309-0311-03 2020碳酸锂-锂云母原料-产量（实物吨）2021 2022 2023 123456789101112 11000 9000 7000 5000 3000 1000 123456789101112 2020碳酸锂-盐湖原料-产量（实物吨） 2021 2022 2023 123456789101112 2021 2022 2023 20000 2020碳酸锂-江西产量（实物吨） 9000 2020碳酸锂-青海产量（实物吨） 15000 2021 2022 2023 7000 10000 5000 50003000 0 8000 2020碳酸锂-四川产量（实物吨） 2020碳酸锂-江苏产量（实物吨） 3500 7000 3000 2021 2022 2023 60002500 5000 4000 3000 2000 2000 1500 1000 500 0 123456789101112 12 3456789101112 123456789101112 1000 123456789101112 9 2021 2022 2023 7000 6000 5000 4000 3000 2000 14000 2021年氢氧化锂产量（吨） 20222023 12000 10000 8000 6000 2021氢氧化锂-江西产量（吨）20222023 1000 0 4000 2000 123456789101112 2021氢氧化锂-四川产量（吨） 20222023 1200 2021氢氧化锂-广西产量（吨） 2022 2023 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 1000 800 600 400 200 0 123456789101112123456789101112 10 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 40000 35000 30000 100 2020中国碳酸锂产能 2021 2022 2023 123456789101112 2020碳酸锂开工率 2021 2022 2023 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020氢氧化锂开工率 2021 2022 2023 123456789101112 1 23456789101112 2020中国氢氧化锂产能 2021 2022 2023 25000 20000 15000 11 123456789101112 900 800 700 600 2021氯化锂产量（吨）20222023 110% 2021氯化锂开工率 2022 2023 100% 90% 80% 50070% 400 300 60% 50% 123456789101112 氯化锂月度进口量吨 700 600 500 400 300 200 100 0 2017-02-012018-10-012020-06-012022-02-0112 尼日利亚 6% 澳大利亚精矿 89% 巴西 4% 澳大利亚精矿巴西尼日利亚其他国家 阿根廷碳酸锂智利韩国其他国家 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 30000 阿根廷碳酸锂 9% 韩国 0% 智利 25000 20000 2020中国锂精矿进口（吨）2021 2022 2023 123456789101112 2020碳酸锂进口（吨）2021 2022 2023 15000 10000 5000 0 123456789101112 30000 25000 20000 15000 智利锂盐出口实物吨智利锂盐出口：中国实物吨 14黑德兰港锂精矿出口万实物吨黑德兰港锂精矿出口：中国万实物吨 12 10 8 6.8 6 4 2 0 2022-02-012022-06-012022-10-012023-02-01 21375 10000 5000 0 2022-01-01 2022-05-01 2022-09-01 2023-01-01 01 2023-05- 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 120 锂电月度回收总量吨 废旧锂电回收量：环比% 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 磷酸铁锂废料总量吨三元废料总量吨钴酸锂废料总量吨 2022-02-012022-06-012022-10-012023-02-012023-06-01 2022-02-012022-06-012022-10-012023-02-012023-06-0 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 100000 2020磷酸铁锂月度产量（吨）2021 2022 2023 2020三元材料月度产量（吨）2021 2022 2023 80000 60000 40000 20000 0 2020磷酸铁锂月度开工率（%） 2021 2022 2023 123456789101112 0 123456789101112 120 90 100 2020三元材料月度开工率（%） 2021 2022 2023 80 60 60 40 30 20 0 0 123456789101112123456789101112 16 9000 8000 7000 6000 120 2020钴酸锂月度产量（吨）2021 20222023 2020钴酸锂月度开工率（吨） 2021 2022 2023 100 80 500060 4000 3000 2000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 14000 SMM六氟磷酸锂月度产量实物吨 SMM六氟磷酸锂月度产量：环比% 80 1200060 10000 40 8000 20 6000 0 4000 -20 2000 -40 0 2022-01-01 -60 2022-06-01 2022-11-01 2023-04-01 17 0 123456789101112 SMM锰酸锂月度产量:总实物吨 40 20 123456789101112 2020-01-012020-09-012021-05-012022-01-012022-09-01 产量:动力电池:三元材料:当月值兆瓦时产量:动力电池:磷酸铁锂:当月值兆瓦时铁锂+三元产量：同比%58.88% 70000 60000 50000 40000 300