传媒周观点：持续关注AI应用落地进展，聚焦能兑现业绩优标的

行业研究|行业周报 看好（维持） 传媒周观点：持续关注AI应用落地进展，聚焦能兑现业绩优标的 传媒行业 国家/地区中国 行业传媒行业 报告发布日期2023年07月03日 核心观点 市场行情：本周（6.26-6.30）传媒（申万）指数整体下跌4.79%，同期沪深300指数整体下跌0.56%，板块跑输沪深300指数4.23%，位列所有板块倒数第2位，周内表现较差。 游戏：主要跟踪Q2流水环比情况，观察AI结合玩法进度。流水：Q2来看，巨人网络、完美世界、三七互娱、冰川网络等因新游戏上线，获得不错Q2环比流水增长基石。Q3还有网易，吉比特，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。AI进度及更新：1）关注NPCAI：网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆2》、巨人网络《太空行动》、昆仑万维新游戏NPC中加入GPT；盛天网络带带电竞AI陪玩、汤姆猫《狗狗本2》等项目预计接入GPT；2）AIbot：电魂、腾讯、网易；3）UGC编辑器（长逻辑）：腾讯、网 易、巨人网络、昆仑万维、中手游、游族网络、掌趣科技。 教育（出版+教育+就业）：教育强国研讨持续推进，行业内公司加速产品落地。教育强国持续推动，6月30日，教育部在京召开教育强国建设战略咨询委员会第二次会议，《教育强国建设规划纲要》编制持续推进。行业内公司加速AI应用，盛通股份宣布与腾讯合作，并推出AI 体验课程，好未来申请注册多个“马斯大模型”“马斯”商标，为后续推出大模型产品铺路。 电商：2B端产品关注产品变现进程，2C端平台推动应用落地影响用户决策逻辑。1）2B端：焦点科技于5月15日正式发布AI产品，在集成当前AI工具基础功能上，特色功能包括买家信息背调、多语种实时翻译，此外后续7月还将上线24h询盘客服功能，针对性解决B2B撮合业 务的时差性问题。2）2C端：海外头部电商平台Shopify和亚马逊均开始了初步探索。Shopify基于ChatGPT推出了智能导购模块，亚马逊利用AI工具“总结”和“提炼”买家留下的产品评论。国内淘宝天猫已开启智能试衣功能内测。AI工具在电商平台商品信息、评论等内容领域的整合赋能，以及在试衣等购物环节领域的优化，或对于用户决策逻辑造成长期影响。 影视及IP：关注AI赋能落地情况及影视院线供需复苏。1）新技术上：AI+影视、IP看两条逻辑，一方面AI应用于影视制作过程中降本增效，另一方面AI+IP、版权促使跨模态or新玩法打开未来业务空间。其中，降本增效方面，AI赋能影视制作主要在剧本创作、影视拍摄（虚拟制作，3D数字资产等）、后期制作（换脸、剪辑、特效等）等环节，前两个环节目前为初步辅助作用，整体应用难度还较大，关注技术发展。跨模态&新玩法方面，拥有各类IP及版权的公 司有望受益，关注实际落地情况。2）传统业务上，看供需复苏：22年由于疫情影视（电影、 电视剧等）制作进度及线下观影受到影响，23年复苏有望推动供需两端边际变好。从电影票房数据来看，端午及上周票房皆复苏力度强，表现优于19年疫情前同期水平。 营销：多平台推进虚拟人直播，应用渗透率提升。AI加持数字人运用于直播电商，可低成本地 填补真人主播不能覆盖的闲时、低峰时段，增加直播时长上限、提升直播间产能。相关行业协会也对数字人的应用有所鼓励，如近期中国互联网协会召开座谈会促进数字人应用。目前多平台已提供相关产品，行业的应用渗透率在不断提升：如“商汤如影SenseAvatar”数字人视频生成平台近期上线，输入文案即可生成品牌宣传、短视频带货、培训宣讲、热点资讯等各类视频，支持切换百余种语言；易点天下多语言数字人营销实践得到AWS认可，数字人可提供140 证券分析师项雯倩 021-63325888*6128 xiangwenqian@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020003香港证监会牌照：BQP120 证券分析师李雨琪 021-63325888-3023 liyuqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520050001香港证监会牌照：BQP135 证券分析师吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003香港证监会牌照：BQJ931 证券分析师詹博 021-63325888*3209 zhanbo@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521110001 证券分析师崔凡平 021-63325888*6065 cuifanping@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050003 余种语言和近百位数字人形象模板，只需输入文本或关键词即可生成数字人口播视频。宏观信号向好，板块业绩逐步改善，重视 互联网板块低估值机会 2023-06-16 投资建议与投资标的AI跟踪：小冰推出“半藏森林”克隆人， 2023-06-05 建议关注：1、游戏线：神州泰岳、腾讯控股、网易、恺英网络、完美世界、掌趣科技、吉比特、巨AI虚拟陪伴+IPAI分身场景产业逐步推进人网络、名臣健康、星辉娱乐、三七互娱、电魂网络、世纪华通、汤姆猫、昆仑万维、宝通科技、科学教育做加法，关注内容、渠道、服务 2023-06-01 冰川网络、游族网络、紫天科技、姚记科技、盛天网络、中手游。2、教育+出版线：南方传媒、凤能力价值兑现：——教育行业政策跟踪点凰传媒、浙版传媒、中南传媒、佳发教育、盛通股份、传智教育、中教控股、中国东方教育等。3、评电商&零售线：焦点科技、值得买、孩子王，华凯易佰、吉宏股份、阿里集团、京东集团。4、影视影视深度复盘：22年受疫情影响，23年行 2023-05-23 院线及版权IP线：1）动漫、影视IP线：上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、百纳千成、中国电影、业回暖，AI赋能产业增长万达电影、文投控股等；2）影视版权+艺人经纪线：华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、华谊兄弟、版号节奏加快带来产品波峰后置，预期 2023-05-11 唐德影视、慈文传媒、捷成股份、博纳影业、北京文化、浙文影业、横店影视、中广天择等；3）电23Q2节奏逐渐好转：游戏行业深度点评影、影院线：博纳影业、万达电影、金逸影视、华谊兄弟、横店影视；4）文字IP线：掌阅科技、广告营销行业2022及1Q23总结：五一消 2023-05-11 中文在线、阅文集团。5、虚拟数字人线：遥望科技、蓝色光标、浙文互联、捷成股份、天地在线、费强劲行业复苏持续，AIGC技术应用加速引力传媒。行业内公司逆势增长，大模型应用潜力巨 2023-05-04 风险提示大：——出版行业深度报告及23年Q1总 结 AIGC生成内容版权问题、行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 游戏：跟踪Q2流水边际变化，观察AI结合玩法进度 Q2来看，游戏板块一方面关注业绩趋势，一方面关注前期披露的AI项目落地节奏。趋势来看，游戏公司因为前期获得版号产品逐渐上线，流水环比好转。 1）Q2产品游戏公司产品情况：Q2来看，巨人网络、完美世界、三七互娱、名臣健康、冰川网络等因新游戏上线，奠定Q2环比流水增长基石。 Q3还有神州泰岳，宝通科技，网易，吉比特，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。 2）关注应用落地：关注大模型持牌到toC端应用落地。 NPCAI： 紫天科技：6月海外多款AI小游戏，《大侦探智斗小AI》等。 网易：用自有伏羲AI技术在游戏《逆水寒》中打造会呼吸的NPC，可与玩家对话无限生成副本，可多模态生成NPC，预计6月30日上线； 完美世界：Q1成立AI中台，且在《神魔大陆2》NPC中加入GPT；巨人网络：为《太空行动》加入GPTNPC； 汤姆猫：《狗狗本2》等新游戏预计接入GPT；盛天网络：带带电竞预计接入AI陪玩。 BOTAI： 腾讯、网易BOTAI在MOBA、FPS、格斗、自动驾驶等多个电竞赛道有所帮助。botAI在游戏中经常用来陪伴玩家度过新手期，在玩家受到挫折时触发温暖局等。在不同的游戏品类，要做到拟人、精准分级、能力上限满足策划需求等; 电魂网络：《野蛮人大作战2》也将应用到网易AIBot。 UGC编辑器： 网易：2022年6月上线的UGC编辑器手游《蛋仔派对》，在将UGC内容加入正式地图，持续在“蛋仔工坊”加入更多组件后，产品在12月成功社交裂变，DAU破3000万，MAU接近8000万。2023年春节期间，蛋仔派对“一夜爆火”，并产生了大量二创内容，实现内容裂变； 腾讯：Z-Plan对外招聘多个岗位：根据岗位推测该项目为1.全球立项，2.内容多元涉及射击、RPG、动作等，3.目标Z-世代，4.云化。5.特别是天美还在招募平台运营、平台商业化运营、平台运营-开发者社区等岗位。这些岗位对应试者的UGC、社交，还包括熟悉开发者资源和具备KOL资源。通过上述岗位要求基本可以判断，Z-Plan计划至少包括了开发UGC创作工具的内容； 巨人网络：2023H2公司注重在AI技术方面的布局：几年前就收购AI技术方面成效显著的公司普雷西亚；应用AI辅助美术制作大幅提高效率；积极探索AI与游戏结合的新玩法，利用AI技术升级《球球大作战》UGC编辑器； 昆仑万维：旗下UGC编辑器类型游戏《代号D》有望上线。 中手游：2023年底《仙剑世界》将采用百度文心一言技术，在游戏内实现NPC自由地交互。NPC可获得独立的人物故事背景和个人性格，并与玩家自由对话。此外，《仙剑世界》中将加入用户UGC编辑器，用户共创或将享受收益分成。 游族网络：《三体1》中预计将接入AI化的UGC编辑器模块。掌趣科技：与悠米合作新项目，预计将接入AI化的UGC编辑器。 AI投流： 名臣健康：有望推出AIGC视频流素材工具。 教育出版：数字教育大方向确定，就业压力下职业教育地位重要 教育强国政策持续推动，税收扶持政策再次确认。6月30日，教育部在京召开教育强国建设战略咨询委员会第二次会议，《教育强国建设规划纲要》编制持续推进。同日成文《支持教育事业发展税费优惠政策指引》，税务总局对现行支持教育事业发展的主要税费优惠政策进行了梳理，按照享受主体、优惠内容、享受条件、政策依据的编写体例，从支持各类教育教学活动、降低教育机构运营成本、鼓励社会力量积极投入教育事业三个方面，形成涵盖28项支持教育事业发展税费优惠政策的指引。 图1：教育部召开教育强国建设战略咨询委员会第二次会议 数据来源：教育部官网、东方证券研究所 行业应用持续落地，加速产品融合。6月29日，盛通知行教育与腾讯云签署战略合作协议，双方拟在青少年人工智能教育生态领域开展合作。合作内容：根据双方合作框架内的业务，开展人工智能课程及产品、科技教育硬件产品、校内外科教解决方案、营地项目、研学项目、公有云采购、用户服务等合作。在未来三年内，期望产生不低于1亿元的业务销售总额。 图2：盛通AI课程产品 数据来源：盛通股份、东方证券研究所 综上，政策趋势持续向好，技术应用在教育场景落地较快。建议关注渠道和产品竞争力强的公司，南方传媒、凤凰传媒、浙版传媒、中南传媒、佳发教育、盛通教育、传智教育、中教控股、中国东方教育等公司。 电商&零售：B端产品落地，C端应用潜在影响用户决策 电商：2B端产品落地领先可变现，2C端海外头部平台推动应用落地影响用户决策逻辑。 1）2B：焦点科技于5月15日正式发布AI产品，在集成当前AI工具基础功能上，特色功能包括买家信息背调、多语种实时翻译，此外后续7月还将上线24h询盘客服功能，针对性解决B2B撮合业务的时差性问题。公司截止2022年付费会员24907位，ARPU水平约为5万。跨境B2B领域的交易具备低频、高交易额、时差性的特征。一方面，AI工具出现将缓解时差导致带来的沟通效率