传媒周观点：AI应用落地逐步推进，聚焦逻辑强能兑现标的

行业研究|行业周报 看好（维持） 传媒周观点：AI应用落地逐步推进，聚焦逻辑强能兑现标的 传媒行业 国家/地区中国 行业传媒行业 报告发布日期2023年06月20日 核心观点 市场行情：本周（6.12-6.16）传媒（申万）指数整体上涨4.53%，同期沪深300指数整体上涨3.30%，板块跑输沪深300指数1.23%，位列所有板块正数第9位，周内表现较好。 游戏：主要跟踪Q2流水环比情况，观察AI结合玩法进度。流水：Q2来看，巨人网络、完美世界、三七互娱、冰川网络等因新游戏上线，获得不错Q2环比流水增长基石。Q3还有网易，吉比特，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。AI进度及更新：1）关注NPCAI：网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆2》、巨人网络《太空行动》、昆仑万维新游戏NPC中加入GPT；盛天网络带带电竞AI陪玩、汤姆猫《狗狗本2》等项目预计接入GPT；2）AIbot：电魂、腾讯、网易；3）UGC编辑器（长逻辑）：腾讯、网 易、巨人网络、昆仑万维、中手游、游族网络。 影视及IP：关注AI赋能落地情况及影视院线供需复苏。1）新技术上：AI+影视、IP看两条逻辑，一方面AI应用于影视制作过程中降本增效，另一方面AI+IP、版权促使跨模态or新玩法打开未来业务空间。其中，降本增效方面，AI赋能影视制作主要在剧本创作、影视拍摄（虚拟制作，3D数字资产等）、后期制作（换脸、剪辑、特效等）等环节，前两个环节目前为初步辅 助作用，整体应用难度还较大，关注技术发展。跨模态&新玩法方面，拥有各类IP及版权的公司有望受益，关注实际落地情况。2）传统业务上，看供需复苏：22年由于疫情影视（电影、电视剧等）制作进度及线下观影受到影响，23年复苏有望推动供需两端边际变好。 教育（出版+教育+就业）：青年人就业仍有压力，职业教育再获支持。22年5月16-24岁劳 动力调查失业率为20.8%，持续走高凸显当前就业压力。职业教育作为缓解就业压力的重要手段，再获国家政策支持，6月13日国家发展改革委等8部门联合印发《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025年）》，统筹解决人才培养和产业发展“两张皮”问题，推动职业教育产教融合高质量发展。 营销：多平台推进虚拟人直播，应用渗透率提升。AI加持数字人运用于直播电商，可低成本地填补真人主播不能覆盖的闲时、低峰时段，增加直播时长上限、提升直播间产能。相关行业协 会也对数字人的应用有所鼓励，如近期中国互联网协会召开座谈会促进数字人应用。目前多平台已提供相关产品，行业的应用渗透率在不断提升：如360推出【360AI数字人广场】，拥有200+虚拟数字人角色，分为【数字名人】和【数字员工】两类；京东618开启10分钟，言犀 虚拟主播开播商家数较去年双11增长近400%。 电商：2B端产品落地领先可变现，2C端海外头部平台推动应用落地影响用户决策逻辑。1） 2B端：焦点科技于5月15日正式发布AI产品，在集成当前AI工具基础功能上，特色功能包括买家信息背调、多语种实时翻译，此外后续7月还将上线24h询盘客服功能，针对性解决B2B撮合业务的时差性问题。2）2C端：国内toC电商领域截止目前未有与AI的深度结合的应用落地，海外头部电商平台Shopify和亚马逊均开始了初步探索。Shopify基于ChatGPT推出了智能导购模块，亚马逊利用AI工具“总结”和“提炼”买家留下的产品评论。AI工具在电商平台商品信息、评论等内容领域的整合赋能，或对于用户决策逻辑造成长期影响。 项雯倩021-63325888*6128 xiangwenqian@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020003香港证监会牌照：BQP120 李雨琪021-63325888-3023 liyuqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520050001香港证监会牌照：BQP135 吴丛露wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003香港证监会牌照：BQJ931 詹博021-63325888*3209 zhanbo@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521110001 崔凡平021-63325888*6065 cuifanping@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050003 投资建议与投资标的 宏观信号向好，板块业绩逐步改善，重视互联网板块低估值机会 2023-06-16 AI跟踪：小冰推出“半藏森林”克隆人， 2023-06-05 AI虚拟陪伴+IPAI分身场景产业逐步推进科学教育做加法，关注内容、渠道、服务 2023-06-01 能力价值兑现：——教育行业政策跟踪点评传媒周观点：关注应用落地，聚焦逻辑强 2023-05-25 业绩能兑现标的影视深度复盘：22年受疫情影响，23年行 2023-05-23 业回暖，AI赋能产业增长广告营销行业2022及1Q23总结：五一消 2023-05-11 费强劲行业复苏持续，AIGC技术应用加速行业内公司逆势增长，大模型应用潜力巨 2023-05-04 大：——出版行业深度报告及23年Q1总结五一票房复盘：票房较去年同期大幅回 2023-05-04 升，影视行业复苏可期AI跟踪：欧盟提案要求生成式AI披露版权 2023-05-04 信息，关注数据源及版权方AI系列：AI赋能数字人变数智人，丰富应 2023-04-27 用场景加速落地 建议关注：1、游戏线：神州泰岳、网易、腾讯控股、名臣健康、恺英网络、完美世界、昆仑万维、三七互娱、吉比特、巨人网络、星辉娱乐、汤姆猫、中手游、游族网络、电魂网络、紫天科技、宝通科技、姚记科技、冰川网络、世纪华通、盛天网络。2、影视院线及版权IP线：1）动漫、影视IP线：上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、百纳千成、中国电影、万达电影、文投控股等；2）影视版权 +艺人经纪线：华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、华谊兄弟、唐德影视、慈文传媒、捷成股份、博 纳影业、北京文化、浙文影业、横店影视、中广天择等；3）电影、影院线：博纳影业、万达电影、金逸影视、华谊兄弟、横店影视；4）文字IP线：掌阅科技、中文在线、阅文集团；3、虚拟数字人线：遥望科技、值得买、蓝色光标、浙文互联、捷成股份、天地在线、引力传媒；4、教育+出版线：南方传媒、凤凰传媒、浙版传媒、中南传媒、佳发教育、盛通股份、传智教育、中教控股、中国东方教育等。5、电商&零售线：焦点科技、值得买、孩子王，华凯易佰、吉宏股份、阿里集团、 京东集团。 风险提示 AIGC生成内容版权问题、行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 游戏：跟踪Q2流水边际变化，观察AI结合玩法进度 Q2来看，游戏板块一方面关注业绩趋势，一方面关注前期披露的AI项目落地节奏。趋势来看，游戏公司因为前期获得版号产品逐渐上线，流水环比好转。 1）Q2产品游戏公司产品情况：5月来看，巨人网络、完美世界、三七互娱、名臣健康、腾讯因新游戏上线，获得不错的Q2环比流水增长基础。 待上线：Q2还有网易《逆水寒》、《超凡先锋》，吉比特《住宅梦物语》、《这个地下城有点怪》，神州泰岳《Everland》，宝通科技《起源:无尽之地》、《地牢猎手》，电魂网络 《流浪方舟》，恺英网络《石器时代：觉醒》、《龙神八部之西行纪》，名臣健康：《锚点降临》、《我的战盟》，星辉娱乐《冒险归来》等有待上线。 关注6月苹果发布会催化VR游戏：年内待上线包括恺英网络VR游戏（敢达IP）、宝通科技开放世界社交VR游戏 2）我们建议关注积极布局AIGC技术的公司： NPCAI： 网易伏羲AI技术在游戏《逆水寒》中打造会呼吸的NPC，可与玩家对话无限生成副本，可多模态生成NPC； 完美世界Q1成立AI中台，预计在《神魔大陆2》NPC中加入GPT； 腾讯NPCAI基于gameair系统已能实现FACS到口型与情绪的智能转化节点。取代了传统的手动制作方式，制作效率从1.5周提升到0秒，同时精度得到标准化的提升，帮助美术量产口型； 巨人网络：为《太空行动》加入GPTNPC；昆仑万维：新游戏内NPC接GPT 汤姆猫：《狗狗本2》等新游戏预计接入gpt；盛天网络：带带电竞预计接入AI陪玩 BOTAI： 腾讯、网易BOTAI在MOBA、FPS、格斗、自动驾驶等多个电竞赛道有所帮助。botAI在游戏中经常用来陪伴玩家度过新手期，在玩家受到挫折时触发温暖局等。在不同的游戏品类，要做到拟人、精准分级、能力上限满足策划需求等; 电魂网络新游《野蛮人大作战2》也将应用到网易AIBot。 UGC编辑器： 网易：2022年6月上线的UGC编辑器手游《蛋仔派对》，在将UGC内容加入正式地图，持续在“蛋仔工坊”加入更多组件后，产品在12月成功社交裂变，DAU破3000万，MAU接近8000万。2023年春节期间，蛋仔派对一夜爆火，并产生了大量二创内容，实现内容裂变； 腾讯：Z-Plan对外招聘多个岗位：根据岗位推测该项目为1.全球立项，2.内容多元涉及射击、RPG、动作等，3.目标Z-世代，4.云化。5.特别是天美还在招募平台运营、平台商业化运营、 平台运营-开发者社区等岗位。这些岗位对应试者的UGC、社交，还包括熟悉开发者资源和具备KOL资源。通过上述岗位要求基本可以判断，Z-Plan计划至少包括了开发UGC创作工具的内容； 巨人网络：公司注重在AI技术方面的布局：几年前就收购AI技术方面成效显著的公司普雷西亚；应用AI辅助美术制作大幅提高效率；积极探索AI与游戏结合的新玩法，利用AI技术升级《球球大作战》UGC编辑器； 昆仑万维：2021年收购UGC游戏引擎GameMakerStudio;该引擎无须编程，图形化生成游戏。同时2021年9月公司opera浏览器推出云游戏平台GXC，游戏开发者可以在GXC平台免费获得GameMakerStudio游戏引擎的支持，自由创作游戏作品，一键将作品发布到 GXC平台。此外，ArkGames积极向UGC游戏领域探索，旗下UGC编辑器类型游戏 《代号D》研发工作正在稳步推进中。 游族网络：2024H1预计上线的《三体1》中预计将接入AI化的UGC编辑器模块。 中手游：《仙剑世界》将采用百度文心一言技术，在游戏内实现NPC自由地交互。NPC可获得独立的人物故事背景和个人性格，并与玩家自由对话。此外，《仙剑世界》中将加入用户UGC编辑器，用户共创或将享受收益分成。 AI投流： 名臣健康：Q3-Q4推出AIGC视频视频投流素材工具 影视及IP：关注AI赋能落地情况及影视院线供需复苏 新技术上，AI+影视、IP看两条逻辑，一方面AI应用于影视制作过程中降本增效，另一方面 AI+IP、版权促使跨模态or新玩法打开未来业务空间。 降本增效：AI赋能影视制作主要在剧本创作、影视拍摄（虚拟制作，3D数字资产等）、后期制作（换脸、剪辑、特效等）等环节。1）首先，在剧本创作环节，由于目前GPT的token长度有限制，尤其中文字符，难以形成完整影视级别内容，此外，令人共情的好的内容和审美以人为主导难以替代，所以目前更多还是用在辅助剧本创意阶段。2）其次，影视拍摄环节，此前发布的gen-2模型以及相关应用文生图进展快，但是文生视频还处于初级阶段，影视级别3D数字资产难度大，目前在影视拍摄中可以部分用到虚拟拍摄技术，来减少拍摄成本和时间（但若只是部分场景用到虚拟拍摄，还需衡量投入成本和收益问题），不过我们相信未来AI应用到视频制作只是时间问题。3）最后，后期制作环节，比如换脸，剪辑 等部分技术相对比较成熟，此前已逐步运用于实际工作中实现效率提升。 AI+IP、版权新玩法