环保、公用事业行业周报：光伏产业链价格逐步稳定跌幅缩窄，用电需求提升动力煤价格小幅上涨

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年07月01日 光伏产业链价格逐步稳定跌幅缩窄，用电需求提升动力煤价格小幅上涨 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 9%3%-3%-9%-16% -22% 2022/062022/092022/122023/032023/06 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002研究助理：温佳贝邮箱：wenjb@hx168.com.cn研究助理：黄舒婷邮箱：huangst@hx168.com.cn相关研究：1、硅料价格持续下跌，电站运营商有望充分受益 2023.6.26 2、硅料加速下行刺激下游需求，煤炭供应充足缓解迎峰度夏压力 2023.6.18 3、硅料价格跌破百元大关，低成本刺激下游高需求 2023.6.11 环保、公用事业行业周报 报告摘要： ►光伏产业链价格逐步稳定跌幅缩窄，预计短期下跌空间有限 6月28日，根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，国内N型料价格区间在7.2-7.8万元/吨，成交均价为7.37万元/吨，周环比降幅为0.27%；单晶致密料价格区间在5.8-7.3万元/吨，成交均价为6.57万元/吨，周环比降幅为1.05%，本周硅料价格小幅走低，基本维稳，且目前下游采购积极性环比提升，硅片7月排产继续保持较明显增加趋势，多晶硅去库状态良好，预计短期硅料下跌空间有限。硅片方面，M10单晶硅片 （182mm/150μm）成交均价降至2.75元/片，周环比降幅为0.73%；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价降至3.97元/片，周环比降幅为7.67%；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价降至2.84元/片，周环比降幅为5.65%。随着硅料价格逐步企稳，硅片、电池片价格也逐渐稳定，跌幅缩窄。截止6月 30日，SMM数据显示，主流报价在1.22-1.39元/瓦之间。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率进一步提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商受益于规模增加，回报率提升，进而增厚业绩。 ►用电需求提升致电厂耗煤环比增加，本周动力煤价格小幅上涨 截至6月30日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为830元/ 吨，环比上周增加5元/吨。本周，动力煤价格小幅上涨，我们判断主要系用煤需求有提升，主要来自电力行业用煤需求的增长。随着气温回升，电厂耗煤增加，截至6月26日，南方八省 电厂日耗量203.10万吨/日，环比5月同期提升9.31%，煤炭库 存可用天数18.10天，环比5月同期减少2天。此外，港口库存 也有所消耗，截至6月26日，CCTD主流港口煤炭库存合计 7502.3万吨，环比上周减少58.5万吨，但目前无论电厂还是港口的库存量都处历史高位。非电行业来看，非电行业用煤需求无明显增长，保持按需采购为主。整体看，用煤需求有增加，但增长空间有限。2023年夏季用电高峰时期，上游国内煤炭供给稳步提升（2023年1-5月，国内原煤产量19.1亿吨，同比增长4.8%），国外进口煤炭快速增长（2023年1-5月份累计进口煤炭1.82亿吨，同比增长89.6%），下游非电动力煤需求不旺，叠加港口、电厂煤炭库存高企，我们判断煤炭价格或将“旺季不旺”，难以有大幅上涨空间。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 ►国内天然气价格继续下行，美国天然气价格上行截至6月30日，全国LNG出厂成交周均价为4171.34元/吨，环比上期下跌60.51元/吨，跌幅1.43%。本周工厂方面开工负荷小幅上升，供应量有所增加，加之前期随海气涨价后，出货难度加大，库存有所升高，而下游需求却相对疲软，难以对价格形成支撑，因此本周工厂价格整体下跌为 主。目前国内LNG市场整体上仍呈现供需宽松局面，同时管道气的供应较为稳定，故终端对于LNG价格上行的接受度低且采购量难言乐观，无法支撑价格持续上涨，预计下周LNG仍将维持震荡之势。美国方面，本周美国亨利港（NG）期货价格上涨，根据美国国家气象局显示，目前美国国内气温较高，市场制冷发电需求持续增加，SabinepassLNG液化出口终端暂无复工消息，且国内天然气钻井活动减少，叠加出口原料气供应受外部需求影响有所增加，带动美国亨利港天然气（NG）期货价格上涨。短期来看，美国国内需求叠加LNG出口需求增长，有望刺激美国天然气价格维持上行趋势。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 2023Q1，我们已经明显看到火电龙头燃煤机组开始扭亏，行业基本面在持续向好。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口煤增量冲击，入炉煤价有望继续下跌。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价上浮，火电盈利能力有望得到持续改善。我们认为电企盈利既受益于煤价 成本下跌，同时也受益于煤机+风光装机增长，此外从规模效应等多角度出发比较，受益标的包括【粤电力A】、【天富能 源】、【华能国际】、【浙能电力】、【大唐发电】、【华电 国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、【宝新能源】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.光伏产业链价格逐步稳定跌幅缩窄，用电需求提升动力煤价格小幅上涨5 1.1.环保行业5 1.1.1.周内重点行业新闻5 1.1.2.《关于促进土壤污染绿色低碳风险管控和修复的指导意见（征求意见稿）》发布，强化土壤污染防治6 1.2.公用事业行业6 1.2.1.周内重点行业新闻6 1.2.2.光伏产业链价格逐步稳定跌幅缩窄，预计短期下跌空间有限7 1.2.3.5月全国市场交易电量稳步增长，同比增长9.3%8 1.2.4.财政部再下发2023年地方风光补贴，补贴总额为26.9272亿元8 1.2.5.电力设备材料价格走势回顾9 1.3.用电需求提升致电厂耗煤环比增加，本周动力煤价格小幅上涨10 1.4.国内天然气价格继续下行，美国天然气价格上行11 2.行情回顾12 2.1.环保行情回顾13 2.2.电力行情回顾14 3.风险提示16 图目录 图1光伏硅料主流产品均价9 图2光伏硅片主流产品现货均价9 图3光伏电池片主流产品现货均价10 图4光伏组件主流产品现货均价10 图5动力煤期现价差（元/吨）11 图6北方四大港区煤炭库存（万吨）11 图7LNG每周均价及变化（元/吨）12 图8主要地区LNG每周均价及变化（元/吨）12 图9国际天然气每日价格变化（美元/百万英热）12 图10中国LNG到岸价及市场价差每周变化（元/吨）12 图11SW水务板块本周个股涨跌幅TOP513 图12SW固废板块本周个股涨跌幅TOP513 图13SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP513 图14SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP513 图15环保财政月支出（亿元）14 图16火电板块本周个股涨跌幅TOP514 图17水电板块本周个股涨跌幅TOP514 图18SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP515 图19SW热电板块本周个股涨跌幅TOP515 图20SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP515 图21SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP515 图22电力及公用事业板块本周涨幅为2.40%，位于各行业上游16 图23电力及公用事业板块整体PE24.91，处于所有行业里面中游水平16 1.光伏产业链价格逐步稳定跌幅缩窄，用电需求提升动力煤价格小幅上涨 1.1.环保行业 1.1.1.周内重点行业新闻 1、《辽宁省科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2023—2030年）》发布 6月29日，辽宁省科技厅发布《辽宁省科技支撑碳达峰碳中和实施方案 （2023—2030年）》。方案提出，着力发展节能环保新兴产业集群，建立科技型中小企业、高新技术企业、雏鹰瞪羚独角兽企业培育体系，完善“众创空间—孵化器 —加速器—产业园”创业孵化体系，遴选和支持一批绿色低碳科技型企业。加快人工智能、软件、工业互联网等产业集群技术创新与工业行业绿色低碳技术融合发展，引领高碳工业流程的零碳低碳再造和数字化转型。到2030年，重点工业领域实现低碳工艺革新和数字化转型，形成一批生产工艺深度脱碳、工业流程再造、资源循环利用等绿色低碳系统解决方案。 2、济南市政府印发《济南市碳达峰工作方案》 6月28日，山东省济南市人民政府官网发布了关于印发济南市碳达峰工作方案的通知，方案提出，到2025年，非化石能源消费比重提高至7%，单位地区生产总值能源消耗比2020年降低14.8%，完成省下达单位地区生产总值二氧化碳排放目标任务，为全市碳达峰奠定坚实基础。到2030年，非化石能源消费占比达到12%以上，单位地区生产总值二氧化碳排放比2005年下降68%以上，确保如期实现2030年前碳达峰目标。 3、《济南市新能源高质量发展三年行动计划（2023—2025年）》发布 6月27日，济南市发展和改革委员会印发《济南市新能源高质量发展三年行动计划（2023—2025年）》，通知提出，到2025年，全市新能源和可再生能源发电装机容量达到430万千瓦，其中光伏装机达到280万千瓦，风电装机达到106.1万千瓦， 生物质发电装机达到42万千瓦。新能源和可再生能源发电量力争达到74亿千瓦时。 全市新能源供热面积达到1000万平方米。 到2025年，新能源和可再生能源发电装机占全市电力总装机比重提高至32%左右；新能源和可再生能源发电量占全市总发电量比重提高至16%左右；全市非化石能源消费比重达到7%。 1.1.2.《关于促进土壤污染绿色低碳风险管控和修复的指导意见（征求意见稿）》发布，强化土壤污染防治 《关于促进土壤污染绿色低碳风险管控和修复的指导意见（征求意见稿）》发布，强化土壤污染防治。6月26日，生态环境部发布了关于公开征求《关于促进土壤污染绿色低碳风险管控和修复的指导意见（征求意见稿）》意见的通知（以下简称《意见稿》），《意见稿》提出，坚持精准治污、科学治污、依法治污，积极借鉴国际先进经验，鼓励先行先试，聚焦突出问题和薄弱环节，探索形成可复制、可推广的绿色低碳修复典型经验和案例。不断探索创新管理模式，将土壤污染风险管控修复与城乡规划、项目建设管理流程有机整合，加强绿色低碳修复实践应用，提升土壤污染防治的环境效益、经济效益和社会效益，促进高质量发展。《意见稿》还强调：充分考虑土壤污染情况和风险水平，结合留白增绿相关安排，合理规划土地用途，保护人体健康。鼓励农药、化工等行业重污染地块优先规划用于拓展生态空间。对暂不开发利用的关闭搬迁企业地块及时采取制度控制、工程控制、土地复绿等措施，强化污染管控与土壤固碳