环保、公用事业行业周报：本周硅料涨幅收窄，动力煤延续上涨趋势

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年09月10日 本周硅料涨幅收窄，动力煤延续上涨趋势 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 4%0%-4%-8%-12% -16% 2022/082022/112023/022023/052023/08 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002相关研究：1、本周煤价小幅上涨，后市煤价上涨动力或不足 2023.9.2 2、硅料价格延续上涨态势，后市煤价上涨动力不足 2023.8.27 3、1-7月风光合计新增超1亿千瓦，后市煤价上涨动力不足 2023.8.20 环保、公用事业行业周报 报告摘要： ►下游市场正逐渐承压，预计后续硅料价格上行空间有限 根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型 硅料价格区间在9-9.9万元/吨，成交均价为9.23万元/吨，周环比涨幅为1.10%，单晶致密料区间在7.6-8.4万元/吨，成交均价为7.99万元/吨，周环比涨幅为0.88%。本周硅料市场延续上涨趋势，但涨幅明显收窄。主要系，本周单晶硅企业维持满负荷生产，整体供需结构稳定，且本周硅片价格出现分歧，前期硅片涨幅刺激基本到位，硅料价格向上小幅波动。硅片方面，M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价维持在3.36元/片，周环比持平；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价维持在 3.45元/片，周环比持平；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价降至4.25元/片，周环比跌幅为2.3%。电池方面，本周PERC182主流成交价降至0.74元/W，部分厂家0.73元/W已开始出货，价格下降主要由于组件减产，对电池的提货意愿减弱。组件端，SMM9月8日数据显示，主流报价在1.12-1.31元 /瓦之间。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。 ►本周煤价延续上涨趋势，后市煤价上行空间有限 截至9月8日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为870元/吨，环比上周增加25元/吨，涨幅为2.96%。本周国内动力煤市场整体以上涨为主，主要系近期产地市场呈现出供应增量有限，部分煤矿仍处于减产或停产状态。受检修或换面等因素影响，煤矿的库存保持在低位水平，部分煤矿上调煤价。今年以来，电厂维持高库存策略，全国重点电厂和沿海八省电厂存煤全部处于高位；高库存之下，电厂采购积极性受挫。进入淡季，电厂去库缓慢，日耗表现一般，库存居高不下，我们判断后市煤炭上行空间有限。 ►本周LNG价格上涨，美国天然气价格或将走弱本周国内LNG均价整体上涨，本周前期，受到西北原料气竞拍价格上涨影响，叠加局部接收站出货受到台风影响，对市场的供应一度有所减少，LNG价格连续几日有所推涨；本周后期，随着价格连续上涨，下游提货动力有所下降，需求逐渐减少，价格由涨转跌。下周供应量或暂无明显变化，需求量或窄幅减少。美国方面，本周美国亨利港（NG）期货价格周内呈涨后回落趋势，美国液化天然气产商VentureGlobal旗 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 下路易斯安那州Calcasieu液化天然气加工厂自9月2日开始已经暂停生产，CalcasieuPass自2022年3月出口第一批货物以来，一直处于美国液化设施有史以来最长的调试期，目前仍未宣布商业运营开始，这意味着其合同的液化天然气承购商尚未获得液化天然气货物，天然气利好支撑较强；但由于赤道太平洋中部和东部的地表水正在变暖，其速度和强度与以往12月至2月之间的强厄尔尼诺现象一致，此现象导致市场情况偏弱，带动美国天然气价格大幅下降。后市主消费地暂无大量LNG进口需求，我们判断未来NG需求减弱，价格或将呈下降趋势。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。 在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在进入2023年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。 2023Q2，火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口煤增量冲击，入炉煤价有望继续下跌。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价上浮，火电盈利能力持续改善。我们认为电企盈利既受益于煤价成本下跌，同时也受益于煤机+风光装机增长，此外从规模效应等多角度出发比较，推荐关注【华能国际】，受益标的包括【粤电力A】、【天富能源】、【浙能电力】、【大唐发电】、【华电国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、 【宝新能源】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.本周硅料涨幅收窄，动力煤延续上涨趋势5 1.1.环保行业5 1.1.1.周内重点行业新闻5 1.1.2.《重庆市减污降碳协同增效实施方案》印发，助力实现碳达峰目标6 1.2.公用事业行业7 1.2.1.周内重点行业新闻7 1.2.2.下游市场正逐渐承压，预计后续硅料价格上行空间有限8 1.2.3.电力设备材料价格走势回顾9 1.3.本周煤价延续上涨趋势，后市煤价上行空间有限9 1.4.本周LNG价格上涨，美国天然气价格或将走弱10 2.行情回顾12 2.1.环保行情回顾12 2.2.电力行情回顾13 3.风险提示15 图目录 图1光伏硅料主流产品均价9 图2光伏硅片主流产品现货均价9 图3光伏电池片主流产品现货均价9 图4光伏组件主流产品现货均价9 图5动力煤期现价差（元/吨）10 图6北方四大港区煤炭库存（万吨）10 图7LNG每周均价及变化（元/吨）11 图8主要地区LNG每周均价及变化（元/吨）11 图9国际天然气每日价格变化（美元/百万英热）11 图10中国LNG到岸价及市场价差每周变化（元/吨）11 图11SW水务板块本周个股涨跌幅TOP512 图12SW固废板块本周个股涨跌幅TOP512 图13SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP512 图14SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP512 图15环保财政月支出（亿元）13 图16火电板块本周个股涨跌幅TOP513 图17水电板块本周个股涨跌幅TOP513 图18SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP514 图19SW热电板块本周个股涨跌幅TOP514 图20SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP514 图21SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP514 图22电力及公用事业板块本周跌幅为0.36%，周内涨跌幅位于各行业上游15 图23电力及公用事业板块整体PE22.65，处于所有行业里面中下游水平15 1.本周硅料涨幅收窄，动力煤延续上涨趋势 1.1.环保行业 1.1.1.周内重点行业新闻 1、重庆市生态环境局等部门印发《重庆市减污降碳协同增效实施方案》 9月6日，重庆市生态环境局等部门印发《重庆市减污降碳协同增效实施方案》 （以下简称《方案》）。《方案》提出，到2025年，重庆市减污降碳协同推进工作 格局基本形成，绿色低碳发展取得明显成效，减污降碳协同度有效提升。到2030年，减污降碳协同能力显著提升，助力实现碳达峰目标，碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效。 2、注资8亿，广西循环集团正式更名揭牌 9月6日，广西循环集团举行更名揭牌仪式，由原来的“广西桂物循环产业集团有限公司”，正式揭牌更名为“广西循环产业集团有限责任公司”，成为“广西字号”的又一家国有企业。自治区国资委党委委员、副主任唐爱斌出席揭牌仪式，集团公司党委书记、董事长覃黎魁，以及在家的领导班子成员参加仪式。广西循环集团此次的更名揭牌，标志着其成为广西唯一一家“广西字号”的循环产业公司，进一步确立了其在循环行业的区内龙头地位，对加快培育我区循环经济新的增长极、打造循环领域领军企业具有重要的意义。 3、安徽东至县生活垃圾综合处理项目特许经营招标 安徽省东至县生活垃圾综合处理项目特许经营招标，项目预算金额约2.7亿，垃圾处理费最高限价88元/吨，本项目采用BOT模式实施特许经营，特许经营期限为30年。 4、杭州市临安区流域面源污染治理与产业融合发展EOD项目(一期)招标，总投资约12.86亿 9月7日，杭州市临安区流域面源污染治理与产业融合发展EOD项目(一期)招标，项目总投资约128586.69万元。据了解，本项目为EOD项目的项目法人招标，通过公开招标确定本项目的投资合作方及EPC承包单位后，中标人与采购人杭州市临安区新锦产业发展集团有限公司（按照业务功能板块指定下属全资子公司杭州临安青丰农业有限公司作为出资人）共同设立项目公司（独立法人），由项目公司作 为本项目实施单位，筹集项目实施所需资金，负责项目从投融资、勘察、设计、工程建设、运营、维护、移交等项目全生命周期所涉及的全部工作。中标人具备相应资质的可按照《招标投标法实施条例》相关规定直接承担本项目的勘察、设计、施工等工作，不再另行招标（国家法律法规另有规定的除外），不包括需办理施工许可证的工程部分。 1.1.2.《重庆市减污降碳协同增效实施方案》印发，助力实现碳达峰目标 《重庆市减污降碳协同增效实施方案》印发，助力实现碳达峰目标。9月6日，重庆市生态环境局等部门印发《重庆市减污降碳协同增效实施方案》（以下简称 《方案》）。《方案》提出，到2025年，重庆市减污降碳协同推进工作格局基本形 成，绿色低碳发展取得明显成效，减污降碳协同度有效提升。到2030年，减污降碳协同能力显著提升，助力实现碳达峰目标，碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效。《方案》明确，重点推进工业、交通、城乡建设、农业、生态建设等领域协同增效。在工业领域，推动高效低碳升级，大力发展新一代信息技术、智能网联新能源汽车、节能环保等新兴产业。高耗能行业全面推进绿色制造，依法依规推动落后产能退出，深入推动清洁生产审核和改造，到2025年，规模以上工业单位增加值能耗降低14.5%以上，单位工业增加值用水量降低15%以上，重点行业主要污染物排放强度降低10%以上。在城乡建设领域，推进产城融合，提高建成区基础设施使用效率，提高绿色建筑比例，稳步发展装配式建筑。稳妥推进光伏建筑一体化应用。在农业领域，推动现代山地特色农业集群发展，降低单位产品碳排放水平，提升畜禽养殖粪污资源化利用水平。推行农业绿色生产方式，协同推进畜牧业、渔业节能减排与污染治理。在生态建设领域，围绕山水林田湖草生态保护修复，在绿色基础设施、森林和陆地生态系统保护及可持续管理、可持续农业等领域积极开展行动。到2025年，全市森林蓄积量不低于2.8亿立方米，森林覆盖率提高至57%以上，城市建成区绿化覆盖率保持在43%以上，不断提升生态系统碳汇与净化功能。《方案》的印发有助于加