羽绒服业务韧性凸显，关注新年度业绩弹性

波司登（3998.HK）在2022/23财年实现收入16.77亿元，同增3.5%，实现净利润21.4亿元，同增3.7%，EPS为0.19元，每股派息13.5港仙。公司在品牌建设、产品创新、渠道优化等方面持续发力，有效提升产品品类丰富性，推动产品结构升级，并不断优化渠道结构、提升渠道质量，强化全球领先的羽绒服专家的品牌定位的同时，坚持多品牌策略实现差异化定位全覆盖。波司登品牌收入稳步增长，小品牌线上平台持续发力。波司登品牌实现收入117.63亿元，同增1.2%。公司持续优化渠道结构提升渠道质量，加强一线城市核心店铺打造，强化精细化管理，不断提高终端门店经营效率。波司登品牌注重传统线上平台持续发力，同时通过加强在直播间、短视频等优质内容、以及私域运营方式拓展新兴内容平台。波司登品牌实现收入12.22亿元，同增25.4%。公司逐步收缩线下代理渠道、拓展线上渠道的唯品会等平台，增加产品及人群覆盖，以减小行业竞争加剧带来的影响。

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