互联网行业周报（23年第25周）：腾讯云发布行业大模型解决方案，6月游戏版号下发
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年06月28日超配互联网行业周报（23年第25周）腾讯云发布行业大模型解决方案，6月游戏版号下发核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：王颖婕021-60933157021-60375476xieqi2@guosen.com.cnwangyingjie1@guosen.com.cnS0980520080008联系人：徐焘联系人：陈淑媛021-60375437021-60375431xutao@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业周报（23年第23周）-港交所公布首批双柜台证券，抖音调整外卖业务目标》——2023-06-14《互联网行业专题报告：2023Q1财报总结-一季度利润普遍亮眼，预计二季度在低基数下增速更高》——2023-06-07《互联网行业周报（23年第22周）-恒生科技指数回升，4月广告市场花费同比增长15.1%》——2023-06-07《互联网行业2023年6月投资策略-基本面开始复苏，建议布局绩优标的》——2023-06-05《互联网行业周报（23年第21周）-5月游戏版号下发，淘宝APP正式上线淘宝买菜》——2023-05-30指数情况：6月第四周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为8.37%。主要受到美联储继续加息的预期影响。同期，纳斯达克指数录得下跌，单周跌幅为1.44%。截至2023年6月23日，恒生科技指数PE-TTM为25.35x，处于恒生科技指数成立以来1.32%分位点。个股方面，互联网板块股票多数股价下跌。仅亚马逊录得股价上涨，单周涨幅为3.1%，跑赢纳斯达克指数4.5pct。年初至今，亚马逊、微软、网易为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为54.0%、40.4%、29.5%。资金流向：腾讯为非南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为金山软件、金蝶国际、小鹏汽车-W、商汤-W、哔哩哔哩-W；非南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、美团-W、小米集团-W、中芯国际、快手-W。行业动态：1）6月国家新闻出版署下发89款国产网络游戏版号；2）端午节国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%；3）人民银行发布《2023年第一季度支付体系运行总体情况》。公司动态：1）腾讯：腾讯云发布腾讯云行业大模型解决方案；2）阿里巴巴：张勇卸任专职阿里云，蔡崇信吴泳铭分任集团董事长和CEO；3）京东大模型将于7月13日发布；4）美团到店点餐、充电宝业务已上线支付宝小程序；5）网易宣布《哈利波特：魔法觉醒》游戏国际服6月27日全球上线。投资建议：互联网公司一季度财报已陆续发放，各公司利润端集体表现亮眼，多数公司收入表现也超出此前市场一致预测。我们认为互联网有反弹机会，当前龙头公司估值处于低位。结合估值及公司质地，我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：估值处于低位，主业游戏、支付、广告均显著受益于消费恢复的互联网龙头腾讯控股；受益于线下流量复苏、主业竞争格局缓和的超跌龙头美团。受益于版号常态化，以及新游戏《蛋仔派对》持续表现优异的游戏龙头网易；2）第二梯队：受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于消费需求及游戏广告复苏的互联网公司快手。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元）（百万港元）2023E2024E2023E2024E0700.HK腾讯控股买入337.03,234,55115.718.120173690.HK美团-W买入124.7778,3902.75.142239999.HK网易-S买入147.1474,1958.58.716169988.HK阿里巴巴-SW买入84.11,780,2036.77.412101024.HK快手-W买入54.2234,7581.03.45215资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数下跌8.37%...........................................4行业动态：6月国家新闻出版署下发89款国产网络游戏版号..........................6公司动态：腾讯云发布腾讯云行业大模型解决方案..................................6资金流向：腾讯为非南向净流入第一..............................................7南向资金分析..........................................................................7非南向资金分析........................................................................8投资建议......................................................................9风险提示.....................................................................10 pNnMtRpMsQtPnPqMtOaXbW9UbRcM8OmOmMoMtQkPrRsMlOnPxP7NnMpRNZtOtQxNpMvM请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：恒生科技指数VS纳斯达克指数周度涨跌幅...............................................4图2：恒生科技指数VS纳斯达克指数周度走势.................................................4图3：6月第四周互联网板块重点公司表现.....................................................5图4：6月第四周股价上涨的互联网股票（%）..................................................5图5：6月第四周股价跌幅TOP10的互联网股票（%）...........................................5图6：恒生科技指数PE情况.................................................................6表1：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重.............8表2：恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10.....9表3：相关公司盈利预测及估值.............................................................10 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4行情回顾：本周恒生科技指数下跌8.37%指数情况：6月第四周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为8.37%。主要受到美联储继续加息的预期影响。根据新华财经报道，6月21日-22日，美联储主席鲍威尔出席美国众议院金融服务委员会听证，以及参议院银行委员会听证。在听证上，鲍威尔表示，若经济表现符合预期，支持年内再加息两次，美国远未实现通胀目标；并表示，委员会中绝大多数人认为利率还有一点上升空间。同期，纳斯达克指数录得下跌，单周跌幅为1.44%。图1：恒生科技指数VS纳斯达克指数周度涨跌幅图2：恒生科技指数VS纳斯达克指数周度走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理个股方面，互联网板块股票多数股价下跌。仅亚马逊录得股价上涨，单周涨幅为3.1%，跑赢纳斯达克指数4.5pct。此外：1)港股方面，百度集团、云音乐、网易为本周表现相对较好的股票，单周跌幅4.8%、5.3%、5.5%，跑赢恒生科技指数3.6pct、3.0pct、2.8pct。2)年初至今，亚马逊、微软、网易为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为54.0%、40.4%、29.5%。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5图3：6月第四周互联网板块重点公司表现细分板块证券代码证券名称周涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值（亿人民币）0772.HK阅文集团-7.5 0.8 15.68 35.1 327 IQ.O爱奇艺-9.1 -7.7 -5.66 5.0 343 9899.HK云音乐-5.3 3.0 4.39 80.9 158 TME.N腾讯音乐-7.2 -5.8 -10.02 7.5 924 0700.HK腾讯控股-7.2 1.2 6.99 337.0 29,677 9999.HK网易-5.5 2.8 29.53 147.1 4,351 BILI.O哔哩哔哩-14.5 -13.0 -36.94 14.9 458 1024.HK快手-9.6 -1.2 -23.79 54.2 2,154 WB.O微博-6.9 -5.4 -25.73 13.4 230 ZH.N知乎-8.8 -7.3 -20.00 1.0 50 BZ.OBOSS直聘-14.4 -13.0 -27.59 14.8 466 BEKE.N贝壳-12.0 -10.6 7.02 14.9 1,308 3690.HK美团-9.6 -1.3 -28.62 124.7 7,142 9888.HK百度集团-4.8 3.6 23.72 138.2 3,546 9988.HK阿里巴巴-8.2 0.1 -2.55 84.1 16,334 9618.HK京东集团-11.0 -2.6 -35.45 140.1 4,087 6618.HK京东健康-12.8 -4.4 -33.36 47.6 1,387 0241.HK阿里健康-13.5 -5.2 -32.78 4.5 555 PDD.O拼多多-12.6 -11.2 -14.4
