豆类油脂日报：粕强油弱 关注今晚美农报告影响

15 专业研究·创造价值 1/5请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 2022年11月9日豆类油脂 豆类油脂 粕强油弱关注今晚美农报告影响 核心观点 今日国内豆类油脂市场呈现出粕强油弱的格局，豆粕冲击前高未果，整体震荡偏强，期价表现偏强，伴随小幅减仓，期价上冲动能有所减弱。油脂市场陷入调整，豆油领跌、棕榈油跟随，伴随小幅减仓，资金并未出现大幅撤离，豆油期价下探30日均线支撑，棕榈油表现相 宝城期货研究所 投资咨询团队 对抗跌，受到10日均线的支撑。 随着市场关注焦点重回豆类市场，市场关注拉尼娜对南美产区大豆播种及出苗的影响，天气风险升水仍在持续累积中。与此同时，市场关注今天晚上美国农业部的月度供需报告对大豆产量和年末库存的调整。在进口大豆尚未有效补充之前，国内低库存高基差仍是支撑粕类油脂价格的主要因素，多头趋势持续。 整体来看，豆类基本面支撑较强，多头趋势仍在延续，仍需保持多头思路。油粕再次转换为粕强油弱，油粕比价和豆棕价差均出现下行，做空油粕比价和豆棕价差仍有空间。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部11月7日发布的未来10年基准线初步预测报告显示，美国农户预计将在2023/24年度提高玉米和小麦种植面积，减少大豆种植面积。美国农业部预测2023/24年度农民将播种9200万英亩玉米，高于2022/23年度的8860万英亩；玉米产量将达到152.65亿蒲，平均单产为每英亩181.5蒲。作为对比，目前正在收获的2022/23年度的玉米产量预计为138.95亿蒲，平均单产预计为 171.9蒲/英亩。美国农业部预计2023/24年度美国大豆种植面积将从2022/23年度的8750万英亩降到8700万英亩。但大豆产量有望达到44.80亿蒲，平均单产达到52蒲/英亩，高于2022/23年度的产量43.13亿蒲以及平均单产49.8蒲/英亩。美国农业部预计2023/24年度美国小麦播种面积为4750万英亩，高于2022/23年度的4570万英亩。 2）市场重点关注今天晚上美国农业部的月度供需报告。报告前分析师们预计本月不会大幅调整美国大豆产量，平均预期为43.24亿蒲，高于上月预测的43.13亿蒲；单产预计为为49.9蒲/英亩。调查预计，美国农业部将把2022/23年度美国大豆期末库存调高到2.15亿蒲，高于10月份预测的2亿蒲。需求方面也没有多少调整空间。如果预测成为现实，美国大豆期末库存仍将是七年来最低水平。分析师们平均预期2022/23年度全球大豆期末库存为1.009亿吨，略高于上月预测的1.0052亿吨。 3）美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆收获进度和市场预期相符。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至11月6日（周日），美国大豆收获进度为94%，上周88%，去年同期86%，五年同期均值86%。报告出台前分析师平均预期大豆收获进度为94%，预测区间从92%到96%。 4）巴西咨询机构Safras&Mercado公司的数据显示，截至2022年11月4日，2022/23年度巴西大豆播种面积达到预期播种面积的55.9%，高于一周前的46.8%。去年同期64.6%，五年同期平均进度为54.1%。在马托格罗索，大豆播种完成94%，高于五年均值84.8%；帕拉纳播种进度为70%，五年均值78.4%。南马托格罗索的大豆播种进度为73%，五年均值70.8%。戈亚斯播种62%，五年均值52.6%；圣保罗63%，五年均值48.8%；米纳斯戈雅斯35%，五年均值42.%；南里奥格兰德7%，五年均值14.6%。巴西2022/23年度大豆播种面积预计为4288万公顷，比上年的4180万公顷提高2.6%；大豆单产预计从3027公斤/公顷提高到3550 公斤/公顷，产量预计为1.515亿吨，比上年的1.2588亿吨提高20.3%。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5340 0 大豆（均价） —— 5517 0 豆粕（张家港） ≥43% 5740 +10 豆粕（均价） —— 5662 +2 豆油（张家港） 四级 10390 -120 豆油（均价） —— 10395 -82 棕油（广东） 24度 8570 -100 棕油（均价） —— 8533 -100 菜油（张家港） 进口四级 14150 0 菜油（均价） —— 14206 -54 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。