北交所个股研究系列报告：油气VOCs治理及监测企业研究

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恒合股份是一家专注于挥发性有机化合物（VOCs）综合治理与监测服务的公司，客户集中在石油石化领域。公司产品主要包括油气回收在线监测、油气回收治理、液位量测、智网监测平台等专业设备及相关服务。其中，油气回收在线监测系统是公司主要收入来源，但毛利率在下降。公司采取直销加经销的业务模式，前五大客户集中度较高。报告总结：恒合股份是一家专注于石油石化领域VOCs治理与监测服务的公司，客户集中度较高，主要收入来源为油气回收在线监测系统。公司产品主要包括油气回收在线监测、油气回收治理、液位量测、智网监测平台等专业设备及相关服务。其中，油气回收在线监测系统是公司主要收入来源，但毛利率在下降。公司采取直销加经销的业务模式，前五大客户集中度较高。