玉米周报：美盘大幅回落或拖累盘面，国内现货反弹遏制下跌空间

广发期货玉米周报 美盘大幅回落或拖累盘面，国内现货反弹遏制下跌空间 广发期货APP 微信公众号 作者：朱迪 投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年6月25日 品种 主要观点 本周策略 上周策略 品种观点 玉米假日期间，外盘玉米大幅下挫，或带动国内盘面下跌。但国内现货方面，市场库存持续下降，贸易商流通库存减少，而终端需求不差的前提下，玉米价格持续走势偏强，预计节后现货价格将维持上涨。 近期淀粉受前期订单影响，供需有所改善，淀粉提货明显好转，淀粉库存低位，对价格有提振作用。但后期订单跟进略显不足，还需持续观察走货情况。 短空关注淀粉做多机会 目录 01行情回顾 02玉米基本面数据 03小结及展望 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 玉米2309合约玉米淀粉2309合约 近期盘面受外盘及国内现货偏强影响持续反弹，当前各环节库存下降，市场补库预期下，盘面有所上行。 淀粉整体跟随玉米偏强运行，近期豆粕持续强势，蛋白利润贡献增加，淀粉反弹空间受限。 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 6 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 5月5日 5月16日 5月27日 6月7日 6月18日 6月29日 7月10日 7月21日 8月1日 8月12日 8月23日 9月3日 9月14日 9月25日 10月13日 10月24日 11月4日 11月15日 11月26日 12月7日 12月18日 12月29日 价差回顾 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2日 1月13日 2018年 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 2019年 3月20日 3月31日 4月12日 白糖-玉米淀粉价差 4月23日 5月5日 玉米基差 2020年 5月16日 5月27日 6月7日 6月18日 6月29日 2021年 7月10日 7月21日 8月1日 8月12日 8月23日 2022年 9月3日 9月14日 9月25日 10月13日 10月24日 2023年 11月4日 11月15日 11月26日 12月7日 12月18日 12月29日 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 5月5日 5月16日 5月27日 6月7日 6月18日 6月29日 7月10日 7月21日 8月1日 8月12日 8月23日 9月3日 9月14日 9月25日 10月13日 10月24日 11月4日 11月15日 11月26日 12月7日 12月18日 12月29日 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2日 1月13日 2018年 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 2019年 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 淀粉-玉米价差 5月5日 玉米淀粉基差 5月16日 2020年 5月27日 6月7日 6月18日 6月29日 7月10日 2021年 7月21日 8月1日 8月12日 8月23日 9月3日 2022年 9月14日 9月25日 10月13日 10月24日 11月4日 2023年 11月15日 11月26日 12月7日 12月18日 12月29日 二、玉米基本面数据 新作产量预计增加3%-5%，受出栏增加影响，饲料消费预计增加5%。 美国农业部发布的全国作物进展周报显示，目前美国玉米优良率显著下降，也低于业内预期。 北港玉米库存量南港玉米、谷物库存 北方港口库存南方港口玉米、谷物库存 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 1月1日 1月14日 1月27日 2月5日 2月18日 3月3日 3月12日 3月25日 4月2日 4月15日 4月28日 5月7日 5月20日 6月2日 6月12日 6月25日 7月8日 7月17日 7月30日 8月12日 8月21日 9月3日 9月16日 9月25日 10月8日 10月21日 10月30日 11月12日 11月25日 12月4日 12月17日 12月30日 0 300 250 200 150 100 50 1月1日 1月14日 1月27日 2月5日 2月18日 3月3日 3月12日 3月25日 4月2日 4月15日 4月28日 5月7日 5月20日 6月2日 6月12日 6月25日 7月8日 7月17日 7月30日 8月12日 8月21日 9月3日 9月16日 9月25日 10月9日 10月22日 11月4日 11月13日 11月26日 12月9日 12月18日 12月31日 0 2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年 Mysteel玉米团队调研数据显示，6月16日北方四港玉米库存共计217.3万吨，周比减少13.1万吨；当周北方四港下海量共计30万吨，周比增加10.5万吨。 截至6月16日，广东港内贸玉米库存共计22万吨，较上周减少3.5万吨；外贸库存53.4万吨，较上周减少3.9万吨；进口高粱33.6万吨，较上周增加3.8万吨；进口大麦51.8万吨，较上周减少9.1万吨。 中国玉米月度进口量（吨）巴西玉米出口量 国内进口玉米巴西玉米月度出口量 40000008E+09 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 7E+09 6E+09 5E+09 4E+09 3E+09 2E+09 1E+09 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 据中国海关数据显示：2023年5月国内玉米进口量166.2万吨，较2022年5月份207.9万吨减少41.7万吨，同比减 20.0%；较2023年4月份100.2万吨增加66万吨，环比增65.9%。 品种 单位：万吨 2018/2019 2019/2020 2020/2021 2021/2022 2022/2023 玉米 产量 112,868 112,314 112,939 121,603 114,752 期末库存 32,256 30,741 29,283 30,569 29,646 高粱 产量 5,936 5,772 6,254 6,197 5,803 期末库存 549 386 397 431 363 大麦 产量 13,960 15,836 16,091 14,593 15,162 期末库存 2,017 2,172 2,079 1,835 1,794 小麦 产量 73,092 76,151 77,442 77,921 78,894 期末库存 28,274 29,822 28,494 27,145 26,720 进口高粱进口大麦 1801800000 1601600000 1401400000 1201200000 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年2023年 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 中国小麦进口量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 山东小麦-玉米价差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年价差山东:德州:进厂价:普通小麦山东:德州:进厂价:玉米(国标三等) 2023年5月我国小麦合计进口114.02万吨（1140244490千克），进口金额2,835,130,876元，进口均价2486.42元/ 吨。进口量较4月份环比减少31.63%，较2022年5月增加70.9%，1-5月份累计进口数量较去年同期增加61.88%。 小麦价格持续弱势，替代效应增强，5月以来饲料厂配方中小麦添加比例明显增加。 全国深加工企业玉米库存（单位：万吨）全国饲料企业玉米库存天数 700 600 500 400 深加工玉米库存 饲料企业库存天数 45 40 35 30 300 2015 200 10 100 5 25 0 1月1日 1月14日 1月27日 2月5日 2月18日 3月3日 3月12日 3月25日 4月7日 4月16日 4月29日 5月12日 5月21日 6月3日 6月12日 6月25日 7月8日 7月17日 7月30日 8月12日 8月21日 9月3日 9月17日 9月30日 10月14日 10月23日 11月5日 11月18日 11月27日 12月10日 12月23日 1月6日 1月20日 1月28日 2月5日 2月17日 2月25日 3月5日 3月17日 3月25日 4月2日 4月14日 4月22日 4月30日 5月12日 5月20日 5月28日 6月10日 6月24日 7月8日 7月22日 8月5日 8月19日 9月2日 9月16日 9月30日 10月14日 10月28日 11月11日 11月25日 12月9日 12月23日 0 2020年2021年2022年2023年 2021年2022年2023年 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第24周，截止6月14 日加工企业玉米库存总量337.3万吨，较上周减少2.54%。 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6月15日，饲料企业玉米平均库存 26.26天，周环比减少0.31天，降幅1.15%，较去年同期下跌33.20%。 山东淀粉利润（元/吨）国内玉米酒精加工利润走势（元/吨） 400 山东淀粉利润 1500 玉米制乙醇利润（元/吨） 1000 500 0 -500 -1000 300 200 100 1月3日 1月13日 1月24日 2月3日 2月14日 2月24日 3月7日 3月17日 3月27日 4月7日 4月17日 4月27日 5月10日 5月20日 5月30日 6月9日 6月19日 6月30日 7月10日 7月20日 7月30日 8月9日 8月19日 8月29日 9月9日 9月20日 9月30日 10月17日 10月27日 11月6日 11月16日 11月26日 12月6日 12月1