玉米周报：美玉米破位下跌后反弹，国内玉米大幅回落

美玉米破位下跌后反弹，国内玉米大幅回落 玉米周报20230821 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米大幅回落。 国外，前期降雨偏多，美玉米优良率持续上行，不过未来两周产区重返高位少雨，从而美玉米破位下跌后反弹；另外黑海局势目前稳定，受巴西玉米出口挤占，美玉米出口销售一般，对市场影响整体稳定。 国内，供应方面，定向稻谷持续拍卖，到港价与玉米基本相当；小麦-玉米价差回升，不过饲用领域小麦替代玉米仍偏多，且东北降雨减少，国内玉米和小麦上量均有增加，天气升水被证伪，国内玉米价格高位回落。 需求方面，玉米下游需求总体偏弱，小麦替代性仍强使玉米饲料需求有所降低，饲企对玉米保持刚需采购，玉米库存出现回落；华北加工企业检修结束，开机率大幅提升，玉米加工消耗增加，加工企业库存保持低位。 策略：天气升水主导盘面，美玉米破位下跌后反弹；国内东北降雨减少，小麦和玉米上量增加，压制盘面回落，不过当前玉米渠道库存偏低，且新季玉米尚未大量上市，短期玉米或将偏强运行。 CBOT玉米与C11玉米 截至8月18日收盘，周内CBOT玉米收于492.50美分/蒲，较开盘上涨5.25点，周涨幅1.08%；C11玉米收于2645元/吨，较开盘下跌68点，周跌幅2.51%。前期在玉米生长状况转好压制下玉米破位下跌，但后期俄乌冲突加剧叠加玉米产区重返干旱，支撑盘面反弹；国内玉米东北天气升水证伪，玉米、小麦上量均有增多，玉米盘面大幅下行。 CBOT玉米C11玉米 数据来源：文华财经，美尔雅期货 类别 关键词 描述 美玉米 天气 当前玉米产区高温持续，不过未来高温逐渐褪去；未来两周玉米产区降水整体偏低，多数产区遭遇干旱； 生长 截至8月13日当周，美国玉米生长优良率为59%，市场预期为58%，去年同期为57%，此前一周为57%；蜡熟率为65%，上一周为47%，上年同期为60%； 出口 截至8月10日当周美玉米出口净销售93.8万吨符合预期； 供应 进口 2023年7月国内玉米进口量167.8万吨，同比增9.20%，环比减9.1%； 需求 饲企 截至8月17日，饲料企业玉米平均库存28.70天，周环比减少0.08天，降幅0.26%，较去年同期下跌7.39%； 深加工 截止8月16日加工企业玉米库存总量235.3万吨，较上周减少1.01%； 库存 港口 8月11日北方四港玉米库存共计143.1万吨，周比减少4.5万吨；当周北方四港下海量共计27.7万吨，周比增加9.7万吨；广东港内贸玉米库存共计31.2万吨，较上周减少0.1万吨；外贸库存25.6万吨，较上周增加0.9万吨； 风险 小麦价格、进口玉米到港、黑海谷物延期、美国玉米产区天气等。 基本面分析 气候及天气—美豆产区气温与降水 气温：当前玉米产区高温仍在持续，不过未来两周后高温逐渐褪去； 降水：未来两周玉米产区降水整体偏低，多数产区遭遇干旱。 26-30日美国气温与降水预报 数据来源：NOAA，美尔雅期货 基本面分析 外盘—美玉米干旱面积与优良率 截至8月15日当周，约42%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为49%，去年同期为28%； 截至8月13日当周，美国玉米生长优良率为59%，市场预期为58%，去年同期为57%，此前一周为57% ；蜡熟率为65%，上一周为47%，上年同期为60%，五年均值为63%；凹损率为18%，上一周为8%，上年同期为15%，五年均值为18%。 美玉米产区干旱面积美玉米优良率 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至8月10日当周美国2022/2023年度玉米出口净销售为23.3万吨，前一周为15万吨；2023/2024年度玉米净销售70.5万吨，前一周为75.8万吨；此前预计美国2022/23市场年度玉米出口净销售介于0-25万吨。2023/24市场年度玉米出口净销售为50-100万吨。 美玉米周度出口净销售（吨）美玉米出口销售累计（吨） 基本面分析 供给—玉米进口 2023年7月国内玉米进口量167.8万吨，较2022年7月份153.7万吨增加14.1万吨，同比增9.20%；较2023年6月份184.7万吨减少16.9万吨，环比减9.1%。其中7月份进口均价为340.3美元/吨，环比减0.8美元/吨，同比增3.5美元/吨。 玉米进口量（吨） 基本面分析 需求—饲料企业 随着生猪价格低位回升，自繁与外购生猪养殖利润逐渐好转，刺激饲企做库需求提升； 截至8月17日，饲料企业玉米平均库存28.70天，周环比减少0.08天，降幅0.26%，较去年同期下跌7.39%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 2023年33周（8月10日-8月16日），全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米102.14万吨，较前一周减少1.12万吨；与去年同比增加18.52万吨，增幅22.15%。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业共消化56.35万吨，较前一周减少1.12万吨；氨基酸企业消耗玉米17.22万吨，较前一周持平；酒精企业消化 28.58万吨，较前一周持平。 深加工消费量（万吨）深加工企业消费结构 下游提货积极，东北淀粉利润继续提高，但之前局部原料玉米供应偏紧，个别企业减量生产，行业整体开机小幅下降。 本周全国玉米加工总量为57.47万吨，较上周环比升高4.02万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.1万吨，较上周产量升高2.19万吨；开机率为54.21%，较上周升高4.08%。 黑龙江玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 2023年第33周，截止8月16日加工企业玉米库存总量235.3万吨，较上周减少1.01%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：8月11日北方四港玉米库存共计143.1万吨，周比减少4.5万吨；当周北方四港下海量共计27.7万吨，周比增加9.7万吨； 广东港：截至8月11日，广东港内贸玉米库存共计31.2万吨，较上周减少0.1万吨；外贸库存25.6万吨，较上周增加0.9万吨。 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，美尔雅期货 南港库存（万吨） 玉米基差玉米11-1价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看