白糖市场周度报告：原糖遭遇重挫，节后内糖跟跌

原糖遭遇重挫，节后内糖跟跌 白糖市场周度报告 2023年06月25日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 印度本榨季产量同比下降超预期偏多泰国本榨季产糖同比增加，但低于预期偏多巴西出口待运船只增多，出口需求旺盛利多 5月全国食糖产销数据同比提高幅度大偏多5月进口数据偏少，供应依旧预期紧张偏多5月消费市场数据显示偏好偏多国内外糖价差倒挂幅度收缩，但仍较大偏多 巴西5月下半月产糖量同比增加，并超预期偏空 高价抑制终端需求（不一定表现）偏空国储糖出库弥补产需缺口（预期）偏空商务部：5月下半月有装船，6月预期到港近2万吨。偏空5月糖浆进口同比增加偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ死叉已成并发散，MACD动能柱转绿，两线死叉，周线KDJ死叉继续，价格跌破60日均线以下转空，短线承压，中线转跌关注20日线支撑。 技术指标日线级别，KDJ死叉已成发散，MACD动能柱收缩微红，两线粘连，周线KDJ死叉，MACD红色动能柱减弱，且两线金叉趋缓粘连将可能死叉，下行压力增强。 观点 国际糖价本周先涨后跌，跌幅扩大。产业基本面利空来自于巴西生产加快，产量增加幅度大，但巴西出口依旧积极，出口数据显示国际糖市需求旺盛。 端午节当周郑糖主力合约窄幅震荡整理运行。基本面偏多因素仍在，主要是本榨季减产，5月产销数据超预期利多，进口量同比降幅大，不过端午节期间国际糖价重挫，内外倒挂幅度收缩。技术面郑糖强势调整运行中。新的一周关注主力合约再60日线能否获得支撑。若有效跌破，关注前低支撑。 风险点 宏观风险，进口超预期 请务必阅读正文之后的声明部分 本周重点关注 国际： Unica:5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4619.1万吨，较去年同期的4379.2万吨增加了239.9万吨，同比增幅达5.48%；甘蔗ATR为135.22kg/吨，较去年同期的128.72kg/吨增加了6.5kg/吨；制糖比为48.76%，较去年同期的43.17%增加了5.59%；产乙醇20.84亿升，较去年同期的20.36亿升增加了0.48亿升，同比增幅达2.35%；产糖量为290.2万吨，较去年同期的231.8万吨增加了58.4万吨，同比增幅达25.16%。（一项调查显示，预计巴西2023/24榨季甘蔗产量为6.315亿吨，较此前预估下调1%，预估区间介于5.763–7.053亿吨。） 据巴西航运机构Williams发布的数据，截至6月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从一周前的64艘增至82艘，等待装运的食糖数量从一周前的246.24万吨增至354.82万吨。 由于干旱影响墨西哥2022/23榨季产糖量为522万吨，同比减少94.4万吨，降幅15%。墨西哥全国糖业委员会Conadesuca表示，墨西哥 2022/23榨季产糖量，低于预估的543万吨。 墨西哥最大的甘蔗生产商组织UNC负责人CarlosBlackaller表示，预计下一榨季随着天气状况改善，产糖量可回升至约600万吨。 据印度全国糖业联合会（NFCSF）最新数据，2022/23榨季截至6月15日，印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。预计整个 2022/23榨季印度产糖量将达到3332万吨，同比减产265.5万吨。 国内： 商务部：5月份全国餐饮收入同比增长35.1%，；1-5月，累计同比增长22.6%，占社会消费品零售总额的10.6%。 国家统计局6月16日公布的数据显示，中国5月成品糖产量为31.8万吨，同比下滑37.8%。中国1-5月成品糖产量为747.9万吨，同比下滑14.6%。 海关总署公布数据显示，2023年5月我国进口食糖4万吨，同比减少22.2万吨，降幅84.73%。2023年1-5月累计进口食糖106.11万吨，同比减少56.24万吨，降幅34.64%。2022/23榨季截至5月累计进口食糖283.31万吨，同比减少62.01万吨，降幅17.96%。 海关总署公布数据显示，5月，我国税则号170290项下三类商品进口14.53万吨，同比增加3.71万吨，增幅34.29%，增幅收缓。2023 年1-5月累计进口税则号170290项下三类商品63.5万吨，同比增加17.2万吨，增幅37.09%。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周端午节期间外糖暴跌，内糖节前横盘震荡 本周ICE原糖价格大幅下跌，2023年6月23日当周，国际ICE原糖10月合约收盘报24.4美分，周跌1.59美分，跌幅6.12%，表现缩量增仓运行态势，周内价格表现先扬后抑运行。 ICE白糖价格反弹遇阻回落运行，2023年6月23日当周8月合约收盘报658.1美分，周跌43.6美元，周跌幅6.21%，放量减仓运行，10月合约报收665.4美元/吨，周跌32.4美元，表现近弱远强，近远月合约价差收缩。 郑糖至2023年6月21日当周，价格横盘震荡，主力合约9月收盘报收6957元/吨，周涨17元，周涨幅0.24%，整体缩量减仓 运行。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 现货震荡为主，基差依旧偏强，节后糖价下跌 本周现货价格表现偏强震荡为主，截至6月25日，国产糖主产区广西糖7110-7150区间运行，较上周跌70元/吨。云南昆明糖报价6940元/吨，周跌70元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7300元/吨，较上周价格跌50元，日照报价7550元/吨，表现稳定，山东星光报 7570元/吨，整体周内价格表现震荡偏强震荡为主。 本周期现基差依旧处于偏强运行态势，端午节前基差为223元/吨，较上周跌17元/吨，按周日端午节后的糖价计算，基差大幅走强，基差293元/吨。 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 7/18/2019 9/18/2019 11/18/2019 1/18/2020 3/18/2020 5/18/2020 7/18/2020 9/18/2020 11/18/2020 1/18/2021 3/18/2021 5/18/2021 7/18/2021 9/18/2021 11/18/2021 1/18/2022 3/18/2022 5/18/2022 7/18/2022 9/18/2022 11/18/2022 1/18/2023 3/18/2023 5/18/2023 国内期现基差 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 2018/11/19 -200.00 2019/11/192020/11/19 2021/11/19 2022/11/19 -400.00 -600.00 南宁糖价-郑糖主力 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 内外糖价差有所收缩，但依旧偏强 本周国际糖价偏强运行，按照6月23日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8250（泰国糖）、8055元/吨 （巴西糖），较上周跌400-500元/吨，国内由于端午节假日休假，假日前郑糖围绕小幅震荡运行，外倒挂在1000-1200元 /吨，内外价差倒挂幅度有所收缩，但依旧巨大。 2,500.00 配额外进口利润走势图 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2015/01/202016/01/202017/01/202018/01/202019/01/202020/01/202021/01/202022/01/202023/01/20 -500.00 -1,000.00 -1,500.00 -2,000.00 活跃合约-配额外进口糖加工成本 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 国际市场关键数据概览——巴西食糖生产及进度 uncia:5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4619.1万吨，较去年同期的4379.2万吨增加了239.9万吨，同比增幅达5.48%；制糖比为48.76%，较去年同期的43.17%增加了5.59%；产糖量为290.2万吨，较去年同期的231.8万吨增加了58.4万吨，同比增幅达25.16%。 2023/24榨季截至5月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为12537.9万吨，较去年同期的10738.4万吨增加了1799.5万吨，同比增幅达16.76%；累计制糖比为46.88%，较去年同期的40.50%增加了6.38%；累计产糖量为697.2万吨，较去年同期的506.3万吨增加了190.9万吨，同比增幅达37.70%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun 2023/2024 2016/2017 2020/2021 16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场关键数据概览——巴西食糖出口情况（出口旺盛） 巴西航运机构Williams6月7日发布的数据显示，截至6月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一 周的64艘上升至82艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的246.24万吨上升至354.82万吨。 巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西在2023年6月（11个工作日）前三周出口了糖128.51万吨糖和糖蜜，日均出口量为11.68万吨/日，较去年6月全月的日均出口量11.14万吨增加5%。发运价格为497.7美元/吨，比2022年同期高25%以上，显示巴西食糖出口处于景气状态。 巴西本币雷亚尔汇率本周升值，截至6月24日1美元兑雷亚尔报4.7846，雷亚尔汇率较上周升值0.76%。 巴西食糖月度出口量 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 2017/182018/192019/202020/212021/222022/232023/24 美元兑巴西雷亚尔 5.7000 5.5000 5.3000 5.1000 4.9000 4.7000 4.5000 美元兑巴西雷亚尔 数据来源：Secex同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场