白糖市场周度报告：原糖遭遇重挫，节后内糖跟跌

原糖遭遇重挫，节后内糖跟跌 白糖市场周度报告 2023年06月25日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：053181678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：wwwztqhcom 投资咨询资格号：证监许可2012112 期货交易咨询业务资格：证监许可2012112 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 印度本榨季产量同比下降超预期偏多泰国本榨季产糖同比增加，但低于预期偏多巴西出口待运船只增多，出口需求旺盛利多 5月全国食糖产销数据同比提高幅度大偏多5月进口数据偏少，供应依旧预期紧张偏多5月消费市场数据显示偏好偏多国内外糖价差倒挂幅度收缩，但仍较大偏多 巴西5月下半月产糖量同比增加，并超预期偏空 高价抑制终端需求（不一定表现）偏空国储糖出库弥补产需缺口（预期）偏空商务部：5月下半月有装船，6月预期到港近2万吨。偏空5月糖浆进口同比增加偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ死叉已成并发散，MACD动能柱转绿，两线死叉，周线KDJ死叉继续，价格跌破60日均线以下转空，短线承压，中线转跌关注20日线支撑。 技术指标日线级别，KDJ死叉已成发散，MACD动能柱收缩微红，两线粘连，周线KDJ死叉，MACD红色动能柱减弱，且两线金叉趋缓粘连将可能死叉，下行压力增强。 观点 国际糖价本周先涨后跌，跌幅扩大。产业基本面利空来自于巴西生产加快，产量增加幅度大，但巴西出口依旧积极，出口数据显示国际糖市需求旺盛。 端午节当周郑糖主力合约窄幅震荡整理运行。基本面偏多因素仍在，主要是本榨季减产，5月产销数据超预期利多，进口量同比降幅大，不过端午节期间国际糖价重挫，内外倒挂幅度收缩。技术面郑糖强势调整运行中。新的一周关注主力合约再60日线能否获得支撑。若有效跌破，关注前低支撑。 风险点 宏观风险，进口超预期 请务必阅读正文之后的声明部分 本周重点关注 国际： Unica5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为46191万吨，较去年同期的43792万吨增加了2399万吨，同比增幅达548；甘蔗ATR为13522kg吨，较去年同期的12872kg吨增加了65kg吨；制糖比为4876，较去年同期的4317增加了559；产乙醇2084亿升，较去年同期的2036亿升增加了048亿升，同比增幅达235；产糖量为2902万吨，较去年同期的2318万吨增加了584万吨，同比增幅达2516。（一项调查显示，预计巴西202324榨季甘蔗产量为6315亿吨，较此前预估下调1，预估区间介于57637053亿吨。） 据巴西航运机构Williams发布的数据，截至6月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从一周前的64艘增至82艘，等待装运的食糖数量从一周前的24624万吨增至35482万吨。 由于干旱影响墨西哥202223榨季产糖量为522万吨，同比减少944万吨，降幅15。墨西哥全国糖业委员会Conadesuca表示，墨西哥 202223榨季产糖量，低于预估的543万吨。 墨西哥最大的甘蔗生产商组织UNC负责人CarlosBlackaller表示，预计下一榨季随着天气状况改善，产糖量可回升至约600万吨。 据印度全国糖业联合会（NFCSF）最新数据，202223榨季截至6月15日，印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。预计整个 202223榨季印度产糖量将达到3332万吨，同比减产2655万吨。 国内： 商务部：5月份全国餐饮收入同比增长351，；15月，累计同比增长226，占社会消费品零售总额的106。 国家统计局6月16日公布的数据显示，中国5月成品糖产量为318万吨，同比下滑378。中国15月成品糖产量为7479万吨，同比下滑146。 海关总署公布数据显示，2023年5月我国进口食糖4万吨，同比减少222万吨，降幅8473。2023年15月累计进口食糖10611万吨，同比减少5624万吨，降幅3464。202223榨季截至5月累计进口食糖28331万吨，同比减少6201万吨，降幅1796。 海关总署公布数据显示，5月，我国税则号170290项下三类商品进口1453万吨，同比增加371万吨，增幅3429，增幅收缓。2023 年15月累计进口税则号170290项下三类商品635万吨，同比增加172万吨，增幅3709。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1本周市场行情回顾 本周端午节期间外糖暴跌，内糖节前横盘震荡 本周ICE原糖价格大幅下跌，2023年6月23日当周，国际ICE原糖10月合约收盘报244美分，周跌159美分，跌幅612，表现缩量增仓运行态势，周内价格表现先扬后抑运行。 ICE白糖价格反弹遇阻回落运行，2023年6月23日当周8月合约收盘报6581美分，周跌436美元，周跌幅621，放量减仓运行，10月合约报收6654美元吨，周跌324美元，表现近弱远强，近远月合约价差收缩。 郑糖至2023年6月21日当周，价格横盘震荡，主力合约9月收盘报收6957元吨，周涨17元，周涨幅024，整体缩量减仓 运行。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 现货震荡为主，基差依旧偏强，节后糖价下跌 本周现货价格表现偏强震荡为主，截至6月25日，国产糖主产区广西糖71107150区间运行，较上周跌70元吨。云南昆明糖报价6940元吨，周跌70元吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7300元吨，较上周价格跌50元，日照报价7550元吨，表现稳定，山东星光报 7570元吨，整体周内价格表现震荡偏强震荡为主。 本周期现基差依旧处于偏强运行态势，端午节前基差为223元吨，较上周跌17元吨，按周日端午节后的糖价计算，基差大幅走强，基差293元吨。 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZLCZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 7182019 9182019 11182019 1182020 3182020 5182020 7182020 9182020 11182020 1182021 3182021 5182021 7182021 9182021 11182021 1182022 3182022 5182022 7182022 9182022 11182022 1182023 3182023 5182023 国内期现基差 80000 60000 40000 20000 000 20181119 20000 2019111920201119 20211119 20221119 40000 60000 南宁糖价郑糖主力 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 内外糖价差有所收缩，但依旧偏强 本周国际糖价偏强运行，按照6月23日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8250（泰国糖）、8055元吨 （巴西糖），较上周跌400500元吨，国内由于端午节假日休假，假日前郑糖围绕小幅震荡运行，外倒挂在10001200元 吨，内外价差倒挂幅度有所收缩，但依旧巨大。 250000 配额外进口利润走势图 200000 150000 100000 50000 000 201501202016012020170120201801202019012020200120202101202022012020230120 50000 100000 150000 200000 活跃合约配额外进口糖加工成本 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2市场关键数据概览 国际市场关键数据概览巴西食糖生产及进度 uncia5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为46191万吨，较去年同期的43792万吨增加了2399万吨，同比增幅达548；制糖比为4876，较去年同期的4317增加了559；产糖量为2902万吨，较去年同期的2318万吨增加了584万吨，同比增幅达2516。 202324榨季截至5月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为125379万吨，较去年同期的107384万吨增加了17995万吨，同比增幅达1676；累计制糖比为4688，较去年同期的4050增加了638；累计产糖量为6972万吨，较去年同期的5063万吨增加了1909万吨，同比增幅达3770。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16Apr16May16Jun 20232024 20162017 20202021 16Jul16Aug16Sep16Oct 16Nov16Dec16Jan16Feb16Mar 20152016 20192020 20132014 20172018 20212022 20142015 20182019 20222023 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 6000 5000 4000 3000 2000 1000 000 2324 1920 1516 2021 1617 2122 1718 2223 1819 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场关键数据概览巴西食糖出口情况（出口旺盛） 巴西航运机构Williams6月7日发布的数据显示，截至6月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一 周的64艘上升至82艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的24624万吨上升至35482万吨。 巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西在2023年6月（11个工作日）前三周出口了糖12851万吨糖和糖蜜，日均出口量为1168万吨日，较去年6月全月的日均出口量1114万吨增加5。发运价格为4977美元吨，比2022年同期高25以上，显示巴西食糖出口处于景气状态。 巴西本币雷亚尔汇率本周升值，截至6月24日1美元兑雷亚尔报47846，雷亚尔汇率较上周升值076。 巴西食糖月度出口量 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 201718201819201920202021202122202223202324 美元兑巴西雷亚尔 57000 55000 53000 51000 49000 47000 45000 美元兑巴西雷亚尔 数据来源：Secex同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场关键数据概览泰国食糖生产情况 泰国202223榨季生产基本结束，累计产糖量为11028万吨。 Czarnikow预计，泰国202324榨季的甘蔗产量为7400万吨，较202223榨季下降21，原因是蔗农转向更加有利可图的作物，及厄尔尼诺现象将造成单产下降。泰国202324榨季将生产800万吨糖；可供出口的食糖数量为250万吨，为202021榨季以来的最低水平。 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 泰国食糖年度产量及同比 5000 4000 3000 2000 1000 000 1000 2000 3000 4000 5000 16000000 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000