饲料周报：优良率维持低位，粕类价格震荡上行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 粕类观点 ■ 市场分析 国际方面，本周USDA发布的作物生长报告表示，本周美豆优良率为54%，前周为59%，去年同期为68%，低于市场预期的57%，并持续处于历史低位。巴西方面，巴西全国谷物出口商会略微下调6月巴西大豆出口预估至1430万吨，前周预估为1476万吨。国内方面，本周交易日只有三天，国内豆粕价格延续了此前的涨势并再度拉高至3820点。当前国内的基本面未见明显变化，大豆到港量依旧维持高位，油厂开机情况较好，库存持续攀升，供应端较为宽松。但是受到此前美国天气干旱，优良率维持低位的影响，美豆价格上行，同时也带动了国内期现货价格的上涨。但是根据最新消息来看，美国产区将迎来降雨，一定程度上将会缓解此前干旱天气造成的影响，因此美豆价格也在节中出现回落，预计节后国内粕类价格也将跟随进行调整。综合来看，当前已进入到天气炒作的阶段，后期需持续关注美豆主产区的天气变化，若美豆受到天气影响优良率无法出现好转，国内豆粕价格也将跟随美豆价格同步上行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 阿根廷产区收获质量改善 玉米观点 ■ 市场分析 国际方面，本周USDA发布的生长报告表示，美玉米出苗率为96%，前一周为93%，去年同期为94%；优良率为55%，前一周为61%，去年同期70%，美玉米优良率下滑明显。国内方面，受到美国产区干旱美玉米优良率下滑的影响，节前美玉米价格上涨带动国内玉米期现货价格上行，贸易商挺价销售。但是最新天气预报显示美国大豆玉米带或将迎来降水，缓解当前干旱天气造成的压力，节中美玉米价格下跌，预计节后国内玉米价格将同步偏弱调整。 ■ 策略 单边中性 期货研究报告|饲料周报2023-06-25 优良率维持低位，粕类价格震荡上行 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料周报丨2023/06/25 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 风险 无 饲料周报丨2023/06/25 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 19 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 粕类市场分析 .................................................................................................................................................................................... 5 玉米市场分析 .................................................................................................................................................................................... 6 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 8 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 8 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 8 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 8 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 8 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 8 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 9 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 9 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 9 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 9 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 9 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 9 图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 10 图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ..................................................................................................................... 10 图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ................................................................................................................. 10 图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ................................................................................................................. 10 图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ..................................................................................................................... 10 图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 10 图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 11 图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：% ............................................................................................................................. 11 图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨 ......................................................................................................................... 11 图22:主要企业淀粉周库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 11 图23:全球大豆产量库存丨单位：千吨 ..............................................................