食品饮料行业周报：端午动销符合预期，板块蓄势下半年

2023年06月26日 端午动销符合预期，板块蓄势下半年 —食品饮料行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 行业新闻：1）中国酒业协会威士忌技术委员会成立。2）京东618酒类成交额增长80%。 证券研究 报 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -0.3 -8.0 -12.9 沪深300 0.4 -4.0 -12.1 行业相对表现 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 公司新闻：1）五粮液：五粮液新能源公司参投光伏公司。2）可口可乐：超15亿收购烈酒品牌。3）红星股份：红星山西酿造基地一期投产。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 1、《食品饮料行业周报：看好白酒迎反弹，关注端午动销反馈》2023-06-18 2、《食品饮料行业周报：板块继续磨底中，继续关注餐饮复苏》2023-06-11 3、《食品饮料行业周报：板块磨底进行时，重视个股边际改善》2023-06-04 白酒板块：根据渠道反馈，1）各酒企端午促销活动纷纷出新，动销反馈符合预期。2）各地消费分化，部分地区商务宴请基本恢复至19年同期并略有增长。3）茅台与汾酒表现较好，五粮液与国窖表现一般，次高端表现较弱，中高端价格带表现良好。4）主流产品批价环比回落，如飞天、普五、青花30、M6+等。目前白酒板块仍处于底部区间，上半年以消化库存和挺价为主，看好下半年中秋国庆双节动销表现，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 大众品板块：当前大众品板块处于淡季，餐饮端仍在弱复苏阶段，原材料等处于下行区间，建议关注端午餐饮渠道复苏及边际改善个股。现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰 （重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（涪陵榨菜+佳禾食品+道道全）。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 重点关注公司及盈利预测 2023/6/23 EPS PE 投资评级 公司代码名称 股价 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 600519.SH贵州茅台 1735.83 58.26 67.65 77.75 29.79 25.66 22.33 买入 000858.SZ五粮液 171.40 8.05 9.32 10.66 21.29 18.39 16.08 买入 000568.SZ泸州老窖 219.90 8.66 10.57 12.73 25.39 20.80 17.27 买入 600809.SH山西汾酒 203.60 8.63 10.69 13.05 23.59 19.05 15.60 买入 002304.SZ洋河股份 137.51 7.48 8.97 10.59 18.38 15.33 12.98 买入 000799.SZ酒鬼酒 93.83 4.01 4.91 5.95 23.40 19.11 15.77 买入 600702.SH舍得酒业 134.02 6.45 8.04 9.87 20.78 16.67 13.58 买入 600779.SH水井坊 62.24 2.92 3.41 3.92 21.32 18.25 15.88 买入 000596.SZ古井贡酒 257.58 7.75 9.67 11.95 33.24 26.64 21.55 买入 603369.SH今世缘 57.15 2.64 3.34 4.17 21.65 17.11 13.71 买入 603589.SH口子窖 53.00 3.16 3.72 4.33 16.77 14.25 12.24 买入 603198.SH迎驾贡酒 61.88 2.76 3.45 4.23 22.42 17.94 14.63 买入 600199.SH金种子酒 24.58 0.04 0.19 0.39 614.50 129.37 63.03 买入 603919.SH金徽酒 24.00 0.79 1.03 1.30 30.38 23.30 18.46 买入 600197.SH伊力特 28.03 0.73 1.13 1.57 38.40 24.81 17.85 买入 600559.SH老白干酒 26.57 0.83 1.11 1.42 32.01 23.94 18.71 买入 603288.SH海天味业 49.65 1.47 1.70 1.95 33.78 29.21 25.46 买入 603027.SH千禾味业 20.91 0.48 0.61 0.77 43.56 34.28 27.16 买入 603317.SH天味食品 14.92 0.41 0.53 0.68 36.39 28.15 21.94 买入 600872.SH中炬高新 38.17 1.02 1.21 1.41 37.42 31.55 27.07 买入 002507.SZ涪陵榨菜 18.27 1.12 1.31 1.52 16.31 13.95 12.02 买入 600305.SH恒顺醋业 10.89 0.19 0.24 0.30 57.32 45.38 36.30 买入 603755.SH日辰股份 30.32 0.93 1.24 1.65 32.60 24.45 18.38 买入 603170.SH宝立食品 20.81 0.68 0.86 1.08 30.60 24.20 19.27 买入 300999.SZ金龙鱼 40.23 0.98 1.28 1.66 41.05 31.43 24.23 买入 300908.SZ仲景食品 45.76 1.66 1.91 2.17 27.57 23.96 21.09 买入 600298.SH安琪酵母 36.78 1.68 2.04 2.39 21.89 18.03 15.39 买入 300138.SZ晨光生物 17.51 1.02 1.27 1.58 17.17 13.79 11.08 买入 300755.SZ华致酒行 23.85 1.70 2.36 3.11 14.03 10.11 7.67 买入 605499.SH东鹏饮料 172.00 4.67 5.97 7.41 36.83 28.81 23.21 买入 603711.SH香飘飘 20.40 0.68 0.83 0.98 30.00 24.58 20.82 买入 605337.SH李子园 18.41 1.02 1.22 1.46 18.05 15.09 12.61 买入 600132.SH重庆啤酒 96.25 3.19 3.84 4.56 30.17 25.07 21.11 买入 600600.SH青岛啤酒 102.69 3.32 3.88 4.44 30.93 26.47 23.13 买入 603345.SH安井食品 157.72 5.16 6.75 8.45 30.57 23.37 18.67 买入 603517.SH绝味食品 39.42 1.36 1.78 2.31 28.99 22.15 17.06 买入 603057.SH紫燕食品 24.05 0.98 1.24 1.55 24.54 19.40 15.52 买入 002847.SZ盐津铺子 81.32 2.38 3.21 4.21 34.17 25.33 19.32 买入 603719.SH 良品铺子 26.79 1.01 1.20 1.38 26.52 22.33 19.41 买入 002991.SZ 甘源食品 76.05 2.59 3.49 4.61 29.36 21.79 16.50 买入 002557.SZ 洽洽食品 41.28 2.19 2.53 2.90 18.85 16.32 14.23 买入 003000.SZ 劲仔食品 12.77 0.37 0.47 0.58 34.51 27.17 22.02 买入 605338.SH 巴比食品 24.85 1.07 1.30 1.57 23.22 19.12 15.83 买入 300973.SZ 立高食品 70.20 1.94 3.30 5.13 36.19 21.27 13.68 买入 002216.SZ 三全食品 15.65 0.99 1.14 1.30 15.81 13.73 12.04 买入 600882.SH 妙可蓝多 22.42 0.66 0.96 1.42 33.97 23.35 15.79 买入 001215.SZ 千味央厨 69.77 1.70 2.25 2.92 41.04 31.01 23.89 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈8 2.1、本周行业涨跌幅8 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅10 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览11 2.5、重点公司信息反馈15 3、投资观点15 4、风险提示18 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览10 图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%11 图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%11 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%11 图表7：百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%11 图表8：全国大豆市场价（元/吨）12 图表9：白砂糖现货价（元/吨）12 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）12 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）12 图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%13 图表13：2023年3月啤酒行业产量累计同比+4.5%13 图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%13 图表15：2023年3月葡萄酒行业产量累计同比-26.5%13 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%14 图表17：休闲食品各品类市场份额14 图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%14 图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR14 图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%15 图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%15 图表22：重点关注公司及盈利预测16 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.中国酒业协会威士忌技术委员会成立。 2.全球酒饮市场将超14万亿。 3.京东618酒类成交额增长80%。 4.抖音618酒类榜单出炉。 5.两川酒企业完成增资扩股。 6.复星在川渝打造生态体系。 7.10个涉酒项目获专项资金支持。 8.首个葡萄酒技术贸易评议基地揭牌。 9.前5月烟酒类零售总额2179亿。 10.1-5月酒类进出口数据出炉。 11.6月中旬全国白酒价格指数上涨。12.前5月新增啤酒企业3876家。 13.山西：前5月山西食品烟酒类价格上涨。山西1批次酒类抽检不合格。 14.重庆：2批次白酒抽检不合格。 15.贵州：沿河引进3000吨酱酒项目。仁怀酱香酒单日直播成交200万+。