造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其他纸种价格维稳

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌0.22%，跑赢大盘0.09pct；造纸子板块下跌0.40%，跑输大盘0.10pct。本周沪深300指数下跌0.30%，轻工制造(申万)指数下跌0.22%，跑赢沪深300指数0.09pct，在28个申万一级行业中位列第12位；二级行业中，造纸子板块下跌0.40%，跑输大盘0.10pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块，其中，包装印刷板块上涨1.02%，文娱用品、造纸、家具板块分别下跌0.08%、0.40%、1.01%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价上涨，外废价格小幅下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨8元/吨；美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格均下跌约3美元/吨，日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌35元/吨、针叶木浆现货价格下跌65元/吨；2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计185万吨，环比增加8.7%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周双胶纸、白卡纸价格下跌，其余纸种价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌25元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌4元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 ⚫ 本周双胶纸盈利水平分化，白卡纸、铜版纸盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约4元/吨，小型纸企增加约44元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约19-55元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约8-131元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约16-21元/吨。 ⚫ 2023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降4.0%。（1）机制纸及纸板2023年1-3月累计产量3207.8万吨，同比下降4.0%；（2）经剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加18.2%，环比增加7.4%；（3）纸及纸板进口量方面， 2023年1-3月累计同比增加14.8%；出口量方面，1-3月累计同比增加11.3%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年05月07日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格小幅下跌：——造纸产业链数据每周速递（2023/05/03） 2023-05-04 3月全国精装房开盘量延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/4/29） 2023-05-03 本周纸浆现货价格持续下跌：——造纸产业链数据每周速递（2023/04/22） 2023-04-23 本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其他纸种价格维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2023/05/06） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其他纸种价格维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/05/01-2023/05/07） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其余纸种价格维稳 5 2.1 原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格小幅下跌；阔叶、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶、针叶木浆现货价格均下跌；溶解浆价格维稳 ................................................................ 6 2.2 成品纸：本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其他纸种价格维稳 ................................. 8 2.3 盈利水平：本周双胶纸盈利水平分化，白卡纸、铜版纸盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降 ............................................................................................................................ 9 2.4 2023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降4.0% ................................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其他纸种价格维稳 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌0.22%，造纸子板块下跌0.40% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第12位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块 .......... 4 图 4：本周美废、欧废价格均下跌约3美元/吨，日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2023/05/05，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨8元/吨（更新日期2023/05/05） ................................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/05/05）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌35元/吨，针叶木浆现货价格下跌65/吨（更新日期2023/05/05）........................................................................................................................ 7 图 8：2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计185万吨，环比增加8.5%（更新日期2023/04/30） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨100元/吨，棉花价格指数上涨274元/吨（更新日期2023/05/05）........................................................................................................................ 8 图10：本周双胶纸市场均价下跌25元/吨（更新日期2023/05/05） ............................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2023/05/05） .......................................................... 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌4元/吨（更新日期2023/05/05） .............................................. 9 图 13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2023/05/05）........................................ 9 图 14：本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约4元/吨，小型纸企增加约44元/吨（更新日期2023/05/05） ........................................................................................................................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约19-55元/吨（更新日期2023/05/05） ........................ 9 图 16：本周白卡纸盈利水平较上周增加约8-131元/吨（更新日期2023/05/05） ...................... 10 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约16-21元/吨（更新日期2023/05/05） ............... 10 图 18：2023年1-3月机制纸及纸板产量累计同比下降4.0% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加18.2%，环比增加7.4% .............................................................................................................. 10 图 20：2023年3月纸及纸板当月进口量同比增加约25.6% ...................................................... 11 图 21：2023年3月纸及纸板当月出口量同比增加约10.7% ...................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/05/05） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/05/05） ........................................................... 5 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其他纸种价格维稳