造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其他纸种价格维稳

行业研究|行业周报 看好（维持） 本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其他纸种价格维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2023/05/06） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年05月07日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数下跌0.22%，跑赢大盘0.09pct；造纸子板块下跌0.40%，跑输大盘0.10pct。本周沪深300指数下跌0.30%，轻工制造(申万)指数下跌 0.22%，跑赢沪深300指数0.09pct，在28个申万一级行业中位列第12位；二级行业中，造纸子板块下跌0.40%，跑输大盘0.10pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块，其中，包装印刷板块上涨1.02%，文娱用品、造纸、家具板块分别下跌0.08%、0.40%、1.01%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价上涨，外废价格小幅下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨8元/吨；美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格均下跌约3美元/吨，日废 OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌35元/吨、针叶木浆现货价格下跌65元/吨；2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计185万吨，环比增加8.7%；（3）本周溶解浆价格维稳。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 本周双胶纸、白卡纸价格下跌，其余纸种价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌25元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌4元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。 本周双胶纸盈利水平分化，白卡纸、铜版纸盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约4元/吨，小型纸企增加约44元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约 19-55元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约8-131元/吨；本周废纸系纸品盈利 水平较上周下降约16-21元/吨。 2023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降4.0%。（1）机制纸及纸板2023年1-3月累计产量3207.8万吨，同比下降4.0%；（2）经剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加18.2%，环比增加7.4%； （3）纸及纸板进口量方面，2023年1-3月累计同比增加14.8%；出口量方面，1-3 月累计同比增加11.3%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格小幅下跌：——造纸产业链数据每周速递 （2023/05/03） 3月全国精装房开盘量延续同比负增长： ——地产后周期产业链数据每周速递 （2023/4/29） 本周纸浆现货价格持续下跌：——造纸产业链数据每周速递（2023/04/22） 2023-05-04 2023-05-03 2023-04-23 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2023/05/01-2023/05/07）4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其余纸种价格维稳5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格小幅下跌；阔叶、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶、针叶木浆现货价格均下跌；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其他纸种价格维稳8 2.3盈利水平：本周双胶纸盈利水平分化，白卡纸、铜版纸盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降9 2.42023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降4.0%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.22%，造纸子板块下跌0.40%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第12位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块4 图4：本周美废、欧废价格均下跌约3美元/吨，日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期 2023/05/05，双周更新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨8元/吨（更新日期2023/05/05）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/05/05）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌35元/吨，针叶木浆现货价格下跌65/吨（更新日期2023/05/05）7 图8：2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计185万吨，环比增加8.5%（更新日期2023/04/30）8 图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨100元/吨，棉花价格指数上涨274元/吨（更新 日期2023/05/05）8 图10：本周双胶纸市场均价下跌25元/吨（更新日期2023/05/05）8 图11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2023/05/05）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌4元/吨（更新日期2023/05/05）9 图13：本周高档、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2023/05/05）9 图14：本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约4元/吨，小型纸企增加约44元/吨（更新日期2023/05/05）9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约19-55元/吨（更新日期2023/05/05）9 图16：本周白卡纸盈利水平较上周增加约8-131元/吨（更新日期2023/05/05）10 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约16-21元/吨（更新日期2023/05/05）10 图18：2023年1-3月机制纸及纸板产量累计同比下降4.0%10 图19：剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 18.2%，环比增加7.4%10 图20：2023年3月纸及纸板当月进口量同比增加约25.6%11 图21：2023年3月纸及纸板当月出口量同比增加约10.7%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/05/05）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/05/05）5 1、行情回顾（2023/05/01-2023/05/07） 本周轻工制造行业指数下跌0.22%，跑赢大盘0.09pct；造纸子板块下跌0.40%，跑输大盘0.10pct。本周沪深300指数下跌0.30%，轻工制造(申万)指数下跌0.22%，跑赢沪深300指数 0.09pct，在28个申万一级行业中位列第12位；二级行业中，造纸子板块下跌0.40%，跑输大盘0.10pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块，其中，包装印刷板块上涨1.02%，文娱用品、造纸、家具板块分别下跌0.08%、0.40%、1.01%。 图1：本周轻工制造行业指数下跌0.22%，造纸子板块下跌0.40% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第12位 5% 4% 50% 40% 30% 20% 10% 2018-02-01 2018-04-02 2018-05-29 2018-07-20 2018-09-11 2018-11-09 2019-01-03 2019-03-04 2019-04-25 2019-06-21 2019-08-13 2019-10-11 2019-12-03 2020-02-03 2020-03-25 2020-05-21 2020-07-15 2020-09-04 2020-11-04 2020-12-25 2021-02-24 2021-04-19 2021-06-15 2021-08-05 2021-09-29 2021-11-26 2022-01-19 2022-03-18 2022-05-17 2022-07-08 2022-08-30 2022-10-28 2022-12-20 2023-02-17 2023-04-12 0% -10% -20% -30% -40% -50% 3% 2% 1% 银行 传媒非银金融房地产纺织服装建筑装饰公用事业 采掘建筑材料食品饮料 钢铁轻工制造交通运输沪深300商业贸易 汽车医药生物 综合计算机国防军工农林牧渔 化工休闲服务机械设备有色金属电气设备 电子通信 家用电器 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，东方证券研究所资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 包装印刷 家具 文娱用品 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸、白卡纸价格小幅下跌，其余纸种价格维稳 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/05/05） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 158 -1.6% 持平 -4.5% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 133 -1.9% 持平 6.0% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 138 -1.8% 持平 5.8% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 153 持平 持平 持平 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1603 0.5% 持平 -14.5% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 690 持平 持平 -18.3% 元/吨 4769 -0.2% 持平 -18.1% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 815 持平 持平 -11.4% 元/吨 5633 -0.2% 持平 -11.2% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 3925 -0.9% 持平 -37.7% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 5150 -1.2% 持平 -29.9% 2023年4月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 185 - 8.7% 23.5% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 777 -0.1% 持平 -4.4% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6438 -0.4% 持平 -3.2% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5590 持平 持平 持平 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 4650 -0.1% 持平 -10.7% 高档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4600 持平 持平 -8.9% 低档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 3100 持平 持平 -10.8% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 2897 0.1% 持平 -11.2% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 7300 持平 持平 -3.9% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/05/05） 指标 指标 单位 2023年3 月当月值 当月同比 （计算值） 2023年1-3月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 - - 3208 -4.0% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货 亿元 767 9.6% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值） 万吨 1