造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸价格维稳，铜版纸价格上涨

行业研究|行业周报 看好（维持） 本周双胶纸价格维稳，铜版纸价格上涨 ——造纸产业链数据每周速递（2023/02/25） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年02月26日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数上涨3.38%，跑赢大盘2.72pct；造纸子板块上涨4.81%，跑赢大盘4.17pct。本周沪深300指数上涨0.66%，轻工制造(申万)指数上涨 3.38%，跑赢沪深300指数2.72pct，在28个申万一级行业中位列第3位；二级行业中，造纸子板块上升4.83%，跑赢大盘4.17pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷和文娱用品板块，其中家具、造纸、包装印刷板块分别上涨4.62%、4.17%、0.56%，文娱用品板块下跌1.23%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价、外废价格均有下降；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格上涨。（1）本周国废到厂价（不含税）下降13元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌约10-18美元 /吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌82 元/吨、针叶木浆现货价格下跌70元/吨；2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合 计148万吨，环比下降0.9%；（3）本周溶解浆价格上涨100元/吨。 本周双胶纸价格维稳，铜版纸价格上涨，白卡纸价格下跌，箱板纸价格走势分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格维稳，铜版纸价格上涨96元/吨，白卡纸价格下跌13元/吨，高档箱板纸价格下跌15元/吨，低档箱板纸价格维稳。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 本周铜版纸盈利水平增加，双胶纸、白卡纸、箱板纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约3元/吨，小型纸企增加约42元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约82-127元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约14元/吨，小型纸企增加约4元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约14元/吨，低档箱板纸增加约14元/吨。 2022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8%。（1）机制纸及纸板2022年1-12月累计产量13691.4万吨，同比增加0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加13.1%，环比下降2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-12月累计同比下降25.3%；出口量方面，1-12月累计同比增加59.4%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 本周软体家具、塑料类原材料价格下跌，金属类原材料价格走势分化：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/2/18）本周双胶纸、铜版纸价格均有上涨：——造纸产业链数据每周速递（2023/02/18）1月洗地机线上零售额延续同比正增长： ——地产后周期产业链数据每周速递 （2023/2/11） 2023-02-19 2023-02-19 2023-02-12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2023/02/20-2023/02/26）4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸价格维稳，铜版纸价格上涨5 2.1原材料：本周国废到厂价、外废价格均有下降；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格上涨6 2.2成品纸：本周双胶纸价格维稳，铜版纸价格上涨，白卡纸价格下跌，箱板纸价格走势分化8 2.3盈利水平：本周铜版纸盈利水平增加，双胶纸、白卡纸、箱板纸盈利水平分化9 2.42022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨3.38%，造纸子板块上涨4.81%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第3位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷和文娱用品板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌10-18美元/吨（更新日期 2023/02/24，双周更新）7 图5：本周国废到厂价（不含税）下降13元/吨（更新日期2023/02/24）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/02/24）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌82元/吨，针叶木浆现货价格下跌70元/吨 （更新日期2023/02/24）7 图8：2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨，环比下降0.9%（更新日期2023/1/31）8 图9：本周溶解浆价格上涨100元/吨，粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌82元/吨（更新日期2023/02/24）8 图10：本周双胶纸市场均价维稳（更新日期2023/02/24）8 图11：本周铜版纸市场均价上涨约96元/吨（更新日期2023/02/24）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌约13元/吨（更新日期2023/02/24）9 图13：本周高档箱板纸出厂均价下跌15元/吨，低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期 2023/02/24）...............................................................................................................................9 图14：本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约3元/吨，小型纸企增加约42元/吨（更新日期2023/02/24）9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约82-127元/吨（更新日期2023/02/24）9 图16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约14元/吨，小型纸企增加约4元/吨（更新日期2023/02/24）10 图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约14元/吨，低档箱板纸增加约14元/吨 （更新日期2023/02/24）10 图18：2022年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增加0.8%11 图19：剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 13.1%，环比下降2.7%11 图20：2022年12月纸及纸板当月进口量同比增加约1.5%11 图21：2022年12月纸及纸板当月出口量同比增加约18.0%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/02/24）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/02/24）5 1、行情回顾（2023/02/20-2023/02/26） 本周轻工制造行业指数上涨3.38%，跑赢大盘2.72pct；造纸子板块上涨4.81%，跑赢大盘 4.17pct。本周沪深300指数上涨0.66%，轻工制造(申万)指数上涨3.38%，跑赢沪深300指数 2.72pct，在28个申万一级行业中位列第3位；二级行业中，造纸子板块上升4.83%，跑赢大盘 4.17pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷和文娱用品板块，其中家具、造纸、包装印刷板块分别上涨4.62%、4.17%、0.56%，文娱用品板块下跌1.23%。 图1：本周轻工制造行业指数上涨3.38%，造纸子板块上涨4.81% 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第3位 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷和文娱用品板块 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸价格维稳，铜版纸价格上涨 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/02/24） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 废纸进口 2020年进口废纸许可数量 万吨 675 - - - 2020年进口废纸数量 万吨 689 - - - 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 168 -9.5% -4.3% -36.8% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 133 -10.2% -7.0% 6.0% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 138 -9.8% -6.8% 5.8% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 158 -6.0% 1.6% 3.3% 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1707 -0.7% -0.4% -8.9% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 750 持平 持平 -11.2% 元/吨 5171 0.4% 2.3% -11.2% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 920 持平 持平 持平 元/吨 6343 0.4% 2.3% 0.0% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 5808 -1.4% -6.7% -7.8% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 6985 -1.0% -3.8% -4.9% 2023年1月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 148 - -0.9% -0.9% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 802 2.6% -1.4% -1.4% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6725 持平 1.0% 1.1% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5800 1.7% 3.8% 3.8% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 5179 -0.3% -0.4% -0.6% 高档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4835 -0.3% -0.3% -4.3% 低档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 3400 持平 -2.2% -2.2% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 3186 -1.0% -2.4% -2.3% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 7300 1.4% 1.4% -3.9% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/02/24） 指标 指标 单位 2022年12 月当月值 当月同比 （计算值） 2022年1-12 月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 - - 13691 0.8% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货 亿元 729 11.1% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值） 万吨 1044 13.1% - - 进出口 进口数量:纸及纸板(未切成形的) 万吨 86 1.5% 885 -25.3% 出口数量:纸及纸板(未切成形的) 万吨 66 18.0% 836 59.4% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 2.1原材料：本周国废到厂价、外废价格均有下降；阔叶木 浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格上涨 （1）本周国废到厂价（不含税）下降13元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下