行业数据:2023年5月,全国实物商品网上零售额同比增长10.8%,快递业务量完成109.9亿件,同比增长18.9%;快递业务收入完成982.3亿元,同比增长12.6%;单票收入约8.94元,同比下降约5.3%,环比下降约1.3%。2023年1~5月,快递行业CR8指数为84.6,较上年同期持平,环比2023年1~4月减少0.1%。 5月份义乌地区单票收入延续下降趋势。义乌当月完成快递件量11.42亿件,同比变化11.37%,环比变化9.57%。当月快递收入30.62亿元,同比变化2.52%,环比变化4.53%。当月单票价格2.68亿元,同比变化-7.95%,环比变化-4.60%。广州当月完成快递件量9.9亿件,同比变化9.48%,环比变化6.05%。当月快递收入77.52亿元,同比变化3.16%,环比变化6.45%。当月单票价格7.83亿元,同比变化-5.77%,环比变化0.38%。 广东省收入、件量双双位居全国榜首。件量端,当月件量最多的5个省份依次是广东、浙江、江苏、山东、河北省。其中广东当月完成快递件量30.26亿件,同比变化16.15%,环比变化7.94%。收入端,当月收入最多的5个省份依次是广东、上海、浙江、江苏、山东省。 其中广东当月完成快递收入241.31亿元,同比变化11.15%,环比变化8.49%。 件量端:申通增速亮眼。从5月各快递公司业务量数据来看,申通(37.9%)>圆通(22.6%)>顺丰(18.2%)>韵达(-1.5%),申通增速引领市场。 单票收入:2023年5月,顺丰、韵达、圆通、申通平均单月单票收入分别为15.4元、2.44元、2.32元、2.21元,环比分别变化+0.30、+0.01、-0.05、-0.13元。整体来看,通达系快递公司单票收入维持稳重有降的趋势,行业价格竞争趋势延续。极兔加盟商有动力自主投资加大价格竞争。中通年初两个市占率目标仍未达,仍有动力提高市占率。申通部分股权阿里转交菜鸟后盘面更稳定,在市占率第三梯队(邮政、极兔)有可能进一步下滑,需借力菜鸟不断提升市占率。而对韵达,三、四季度须发力市占率,以缓解网络压力,提升信心。 投资建议: 行业进入数智化管控期,随着2020~2022年件均单价大幅下降推动利润降低、行业出清,我们认为行业有望迎来景气度提升,量、收、利润三者或将同步提升。电商快递,我们看好韵达的长期配置价值,目前仍处于低估阶段。建议关注顺丰控股,顺丰处于全面降本增效和全面提升时限质量的阶段,公司发力农村市场,尤其6元/件以上“一地一品”金牌项目,推进项目化运作。同时,23年时效快递有望支撑公司稳步增长。 风险提示: 经济增速低于预期;电商发展与网购需求超预期放缓,快递网络建设进度不及预期,竞争格局恶化等。 1快递行业5月份件量超预增长,申通增速亮眼 2023年5月,全国实物商品网上零售额同比增长10.8%,快递业务量完成109.9亿件,同比增长18.9%;快递业务收入完成982.3亿元,同比增长12.6%; 单票收入约8.94元,同比下降约5.3%,环比下降约1.3%。2023年1~5月,快递行业CR8指数为84.6,较上年同期持平,环比2023年1~4月减少0.1%。 2023年1-5月,全国快递业务量累计完成480.9亿件,同比增长17.4%,其中,同城快递业务量累计完成49.6亿件,同比增长1.2%;异地快递业务量累计完成420.2亿件,同比增长18.9%;国际/港澳台快递业务量累计完成11.0亿件,同比增长56.9%。2023年1-5月,全快递业务收入累计完成4496.8亿元,同比增长12.3%。 从全国重点城市来来看,义乌当月完成快递件量11.42亿件,同比变化11.37%,环比变化9.57%。当月快递收入30.62亿元,同比变化2.52%,环比变化4.53%。当月单票价格2.68亿元,同比变化-7.95%,环比变化-4.60%。广州当月完成快递件量9.9亿件,同比变化9.48%,环比变化6.05%。当月快递收入77.52亿元,同比变化3.16%,环比变化6.45%。当月单票价格7.83亿元,同比变化-5.77%,环比变化0.38%。 分省来看,件量端,当月件量最多的5个省份依次是广东、浙江、江苏、山东、河北省。其中广东当月完成快递件量30.26亿件,同比变化16.15%,环比变化7.94%。收入端,当月收入最多的5个省份依次是广东、上海、浙江、江苏、山东省。其中广东当月完成快递收入241.31亿元,同比变化11.15%,环比变化8.49%。 图表1:实物商品网上零售额增速 图表2:快递行业业务量 图表3:单月快递业务收入 图表4:义乌单月快递件量 图表5:义乌单月快递单票收入 图表6:广州单月快递件量 图表7:广州单月快递单票收入 图表8:5月份全国各省快递件量(万件) 图表9:5月份全国各省快递收入(万元) 图表10:5月份全国各省快递单票价格(元) 图表11:浙江省5月份快递业务量 图表12:浙江省单月快递单价 从上市企业数据来看,2023年5月,顺丰、韵达、圆通、申通单月业务量较22年同期分别同比增长9.0%、3.6%、15.2%、49.9%,较21年同期分别同比变化+13.2%、-4.5%、+21.9%、+62.0%;顺丰、韵达、圆通、申通市场份额分别约8.9%、14.0%、16.3%、13.7%,环比分别变化-0.5%、-0.2%、-0.7%、+0.6%。 2023年5月,顺丰、韵达、圆通、申通平均单月单票收入分别为15.4元、2.44元、2.32元、2.21元,环比分别变化+0.30、+0.01、-0.05、-0.13元。 整体来看,通达系快递公司单票收入维持稳重有降的趋势,市场竞争激烈。 图表13:快递公司5月数据 图表14:快递公司市占率 图表15:快递公司单月量同比增速 图表16:快递公司单价同比增速 图表17:快递公司单价环比增速 图表18:日均快递业务量 图表19:全国省份5月份快递数据 图表20:重点城市5月份快递数据 2风险提示 经济增速低于预期;电商发展与网购需求超预期放缓,快递网络建设进度不及预期,竞争格局恶化等。