快递行业5月数据点评 5月件量增速恢复，申通增速领先，顺丰单票收入已连续三个月实现同比回升

5月快递行业数据点评显示，申通快递业务量同比增速领先，达到18.8%，圆通为10.6%，韵达为-0.5%，顺丰为-4.2%。1-5月累计同比增速方面，申通为15.2%，圆通为9.7%，顺丰为1.0%，韵达为-4.4%。在收入方面，5月申通增速领先，达到30.2%，韵达为6.8%，圆通为6.7%，顺丰为0.4%。1-5月累计同比增速方面，申通为30.7%，圆通为8.9%，韵达为4.5%，顺丰为3.9%。单票收入方面，环比均有所下滑，但顺丰已连续三个月实现同比回升。5月单票收入分别为：申通2.14元（同比+9.7%，环比-5.3%），圆通2.04元（同比-3.6%，环比-8.5%），韵达2.06元（同比+7.3%，环比-2.4%），顺丰13.75元（同比+4.8%，环比-3.2%）。1-5月累计单票收入分别为：圆通2.19元（同比-0.8%），申通2.27元（同比+13.4%），韵达2.13元（同比+9.4%），顺丰14.44元（同比+2.8%）。

投资建议方面，继续强推“绩优+低估”的快递板块。电商快递行业正步入高质量发展新阶段，件量增速换挡，提质挺价优先，龙头份额提升。行业格局或持续优化，一季度快递业绩普遍超预期，电商快递高增体现反内卷落地到业绩弹性。当前行业淡季来临，5月各家快递单票收入环比有所下滑，但同比仍保持改善趋势。国内电商快递继续强推中通、圆通、申通，中通作为行业龙头有望在新阶段中进一步体现“规模为基、质效并举”的龙头价值，圆通核心指标追近龙头，申通快递潜在业绩弹性大。此外，建议关注韵达业绩改善的持续性。继续推荐极兔速递，2026Q1东南亚日均件量同比+80%，其他市场+100.5%，海外市场高增长，公司作为东南亚龙头及新市场重要参与者有望持续高成长。持续看好顺丰投资机会，关注公司“增益计划”调优结构+携手极兔互补协同。公司已实现连续2季度的净利率及扣非净利率环比回升，调优策略已显成效。今年将持续推进激活经营进阶机制，优化业务结构，依托精益经营，改善盈利结构。