快递行业7月数据点评：7月行业单价环比略有下滑，申通收入、件量增速保持领先，中通、圆通、极兔披露26半年报业绩

快递行业7月数据点评

行业概况

7月快递业务量完成170.8亿件，同比增长4.1%；1-7月累计完成1174.7亿件，同比增长4.8%。7月快递业务收入完成1303.7亿元，同比增长8.1%；1-7月累计完成9017.7亿元，同比增长7.4%。单票收入方面，7月为7.63元，同比+3.8%；1-7月累计为7.68元，同比+2.5%。

上市公司业务量

7月业务量同比增速：申通（19.3%）>圆通（12.1%）＞韵达（+0.46%）>顺丰（-3.8%）。1-7月累计同比增速：申通（16.3%）>圆通（9.9%）>顺丰（-0.6%）＞韵达（-3.1%）。顺丰速运物流业务量受高基数因素影响，同比增速-3.8%，但两年复合年均增长率（CAGR）为+13.4%，快于行业增速。

上市公司快递收入

7月收入增速：申通（25.3%）>韵达（12.7%）>圆通（11.1%）>顺丰（2.6%）。1-7月收入累计同比增速：申通（29.2%）>圆通（8.9%）>韵达（6.5%）>顺丰（3.1%）。

单票收入

7月单票收入：申通2.06元，同比+4.6%（+0.09元），环比-2.4%（-0.05元）；圆通2.06元，同比-0.86%（-0.02元），环比持平；韵达2.14元，同比+12.0%（+0.23元），环比+1.4%（+0.03元）；顺丰14.45元，同比+6.64%（+0.90元），环比+0.3%（+0.04元）。1-7月累计单票收入：圆通2.15元，同比-1.0%（-0.02元）；申通2.22元，同比+11.1%（+0.22元）；韵达2.13元，同比+9.9%（+0.19元）；顺丰14.44元，同比+3.8%（+0.53元）。

圆通、中通、极兔上半年业绩

• 中通快递：2026H1调整后净利润54.6亿元，同比+26.7%；26Q2调整后净利润30.9亿元，同比增长50.3%。26H1单票调整后净利润0.27元，同比+0.04元；26Q2单票调整后净利润0.29元，同比+0.08元，环比+0.05元。
• 圆通速递：2026H1归母净利31.75亿元，同比增长73.4%；26Q2归母净利17.97亿，同比+84.6%。2026H1单票归母净利0.20元，同比+58%（+0.08元）；26Q2单票净利0.21元，同比+0.09元，环比+0.03元。
• 极兔速递：2026H1经调整净利润3.5亿美元（约23.9亿元），同比+124.3%；经调整EBITDA 7.3亿美元（49.7亿元），同比+67.6%；单票经调整EBIT 0.025美元（0.17元），同比+77.2%。东南亚市场26H1件量55.2亿件，同比+71.2%，市占率38.1%，同比+5.3pct；中国市场26H1件量116.2亿件，同比+9.6%，市占率11.6%，同比+0.5pct；其他市场26H1件量3.6亿件，同比+120%，市占率8.9%，同比+2.7pct。

投资建议

• 继续强推“绩优+低估”的快递板块。
• 电商快递行业：正步入高质量发展新阶段，件量增速换挡，提质挺价优先，龙头份额提升。反内卷具备可持续性，行业格局或持续优化。
• 国内电商快递：继续强推中通、圆通、申通。中通作为行业龙头，有望在新阶段进一步体现“规模为基、质效并举”的龙头价值。圆通核心指标追近龙头，且在行业增速放缓下依然表现亮眼。申通快递潜在业绩弹性大。建议关注韵达业绩改善的持续性。
• 极兔速递：2026H1经调整净利润3.5亿美元，同比+124.3%，业绩超预期。东南亚及其他市场高增长，公司作为东南亚龙头及新市场重要参与者有望持续高成长。
• 顺丰：持续看好投资机会，关注公司“增益计划”调优结构+携手极兔互补协同。公司速运物流业务单票收入已连续五个月实现同比回升，今年将持续推进激活经营进阶机制，优化业务结构。

风险提示

经济出现下滑，行业业务量增速明显放缓，价格战明显扩大。