社服周观点：第三批恢复出境团队游有关国家和地区名单出台（含美日韩），市内免税或有望加速推出

社服周观点 文旅部恢复旅行社经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游业务。8月10日，文旅部官网发布通知，即日起，恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务，本次恢复出境团队游的国家数量共78个，叠加之前第一批、第二批恢复的20/40个国家，恢复出境团队游的国家数量已达到138个，本次恢复国家包括美国、英国、德国、韩国、日本、澳大利亚、印度等国家。此次第三批出境游放开国家和地区的名单超预期，包括美英日韩等国家，属于国内居民出境游主要旅游目的地，我们认为此次政策展现了较为积极的政策信号，有助于带动旅游消费，且从出台时间点上来看提前国庆两个月，有望为国庆出境游热度做铺垫。在此背景下，面向出入境人群的市内免税政策有望加速落地。从推荐主线上来看：1）近期消费政策+出境人群限制放开，后续市内免税有望加速推出，推荐王府井、中国中免，关注百联股份、武商集团。2）出境团队游对出境相关旅游行业直接形成利好，建议关注出入境旅游龙头企业，出入境旅游领先企业梳理包括众信旅游、岭南控股、中青旅、凯撒旅业。3）建议关注出入境相关业务体系完善的同程旅行。 数据追踪：出行数据高陡峭修复，招聘数呈现拐点。1）STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于8月第1周（7.30-8.5）RevPAR绝对值环比上周提升/19年恢复率环比提升：8月第1周RevPAR绝对值为430.4元，环比-0.09%；恢复度为128%，恢复度环比3.80pct。2）招聘企业/帖子数量跟踪：截至8月6日为止一周，国内新增招聘公司数量41734个，恢复至22年同期的62.5%，国内新增招聘贴数量102742个，恢复至22年同期的57.8%；3）截至8月10日，北京/上海/广州/深圳七日平均客运量1023/1074/931/826万人次，分别恢复至2019年同期90%/99%/99%/144%；4）宋城演艺全国千古情演出场次:8月10日-8月12日分别演出53/54/63次，杭州宋城千古情8月12日演出12场创新高。 投资建议：1）暑运旺季主线重点推荐前期回调、7月后景气度明显优化的酒店板块，标的包括君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团；以及基本面扎实的景区标的天目湖、宋城演艺，建议关注旅游产业链齐全的中青旅、长白山；2）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；3）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展。4）受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；5）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的广州酒家、九毛九、同庆楼，建议关注餐饮龙头海底捞、海底捞、呷哺呷哺；6）推荐受益于线下场景修复，并有望迎来政策催化的行动教育、传智教育。 风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1.社服周观察： 1.1复苏跟踪专题 萝卜投研招聘企业/帖子数量跟踪： 新增招聘公司数量情况：2023年8月6日为止一周，国内新增招聘公司数量41734个，恢复至22年同期的62.5%，恢复至19年同期的49.41%。新增招聘公司数量仍未恢复至22年/19年同期水平，但8月6日为止一周内国内新增招聘公司数量较7月30日为止一周降低0.77%，较7月23日为止一周降低2.90%，恢复速度明显。 新增招聘贴数量情况：2023年8月6日为止一周，国内新增招聘贴数量102742个，恢复至22年同期的57.8%，恢复至19年同期的38.8%，恢复程度较新增招聘公司更弱。但从环比增长角度来看，8月6日为止一周内国内新增招聘贴数量较7月30日为止一周增长0.11%，较7月23日为止一周增长-2.80%，恢复速度同样极为显著。 图1：2017年至今新增招聘公司数量（单位：家） 图2：2019年至今新增招聘贴数量（单位：个） 一线城市地铁客运量数据跟踪：截至2023年8月10日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为1023/1074/931/826万人次 ， 分别恢复至2019年同期90%/99%/99%/144%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京/上海/广州七日平均客运量均已接近19年同期水平。 图4：一线城市地铁7日平均客运量较19年恢复情况（单位：%） 图3：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人） 国内航班情况：截至8月9日，国内航班计划总数7日平均（班次）为15192次，国内航班执行总数7日平均（班次）为14263次，航班执行率为95.4%，较前一日相比上升1.9pcts，较22年7月27日增长22.8pcts。 图5：国内航班计划总数/执行总数及航班执行率 STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于8月第1周（7.30-8.5）RevPAR绝对值环比上周上升/恢复率环比上周上升：8月第1周RevPAR绝对值为430.4元，环比-0.09%；恢复度为128%，恢复度环比3.80pct。 图6：近年OCC（%）及相较2019年恢复情况 图7：近年ADR（元）及相较2019年恢复情况 图8：近年RevPAR及相较2019年恢复情况（元） 宋城演艺本周演出场次：暑期旺季已至，宋城演艺逐步步入全年演出高峰期，全国千古情演出场次自7月1日起快速提升，2023年8月10日-8月12日分别演出53/54/63次，8月12日演出场次中，杭州/桂林/丽江/西安四地千古情演出最为火热，单日演出场次为21/8/7/7次。 图9：全国千古情演出场次（单位：次） 1.2社服周观点：第三批恢复出境游国家和地区名单出台（含美日韩），市内免税有望加速推出 事件1：文旅部恢复旅行社经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游业务。 8月10日，文旅部官网发布通知，即日起，恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务，本次恢复出境团队游的国家数量共78个，叠加之前第一批、第二批恢复的20/40个国家，恢复出境团队游的国家数量已达到138个，本次恢复国家包括美国、英国、德国、韩国、日本、澳大利亚、印度等国家。 具体来看，亚洲：阿曼、巴基斯坦、巴林、韩国、日本、卡塔尔、黎巴嫩、孟加拉国、缅甸、土耳其、以色列、印度；非洲：阿尔及利亚、埃塞俄比亚、贝宁、博茨瓦纳、赤道几内亚、佛得角、加纳、喀麦隆、科特迪瓦、卢旺达、马达加斯加、马拉维、马里、摩洛哥、莫桑比克、塞舌尔、圣多美和普林西比、突尼斯；欧洲：爱尔兰、爱沙尼亚、安道尔、奥地利、白俄罗斯、保加利亚、北马其顿、比利时、波黑、波兰、德国、芬兰、荷兰、黑山、捷克、拉脱维亚、立陶宛、列支敦士登、卢森堡、罗马尼亚、马耳他、摩纳哥、挪威、瑞典、塞浦路斯、斯洛伐克、英国；北美洲：安提瓜和巴布达、巴巴多斯、格林纳达、哥斯达黎加、美国、墨西哥、特立尼达和多巴哥、牙买加；南美洲：秘鲁、厄瓜多尔、哥伦比亚、圭亚那、苏里南、委内瑞拉；大洋洲：澳大利亚、巴布亚新几内亚、库克群岛、密克罗尼西亚联邦，北马里亚纳群岛联邦、法属波利尼西亚、法属新喀里多尼亚。 此前第一批国家和地区为：泰国、印度尼西亚、柬埔寨、马尔代夫、斯里兰卡、菲律宾、马来西亚、新加坡、老挝、阿联酋、埃及、肯尼亚、南非、俄罗斯、瑞士、匈牙利、新西兰、斐济、古巴、阿根廷。第二批国家和地区为：尼泊尔、文莱、越南、蒙古、伊朗、约旦、坦桑尼亚、纳米比亚、毛里求斯、津巴布韦、乌干达、赞比亚、塞内加尔、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、格鲁吉亚、阿塞拜疆、亚美尼亚、塞尔维亚、克罗地亚、法国、希腊、西班牙、冰岛、阿尔巴尼亚、意大利、丹麦、葡萄牙、斯洛文尼亚、瓦努阿图、汤加、萨摩亚、巴西、智利、乌拉圭、巴拿马、多米尼加、萨尔瓦多、多米尼克、巴哈马。 点评：此次第三批出境游放开国家和地区的名单超预期，包括美英日韩等国家，属于国内居民出境游主要旅游目的地，我们认为此次政策展现了较为积极的政策信号，且从出台时间点上来看提前国庆两个月，有望为国庆出境游热度做铺垫。在此背景下，面向出入境人群的市内免税政策有望加速落地。从推荐主线上来看：1）近期消费政策+出境人群限制放开，后续市内免税有望加速推出，推荐王府井、中国中免，关注百联股份、武商集团。2）出境团队游对出境相关旅游行业直接形成利好，建议关注出入境旅游龙头企业，出入境旅游领先企业梳理包括众信旅游、岭南控股、中青旅、凯撒旅业。3）建议关注出入境相关业务体系完善的同程旅行。 风险提示：出境人数恢复不及预期等 2.本周市场回顾（2023.08.07-2023.08.11） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证指数下跌-3.01%，社会服务下跌-2.23% 本周各主要指数：社会服务-2.23%，上证指数-3.01%，深证成指-3.82%，创业板指-3.37%，沪深300-3.39%。 表1：上证指数下跌3.01%，社会服务下跌2.23%（2023.08.07-2023.08.11） 本周28个申万一级行业：社会服务行业（-2.23%）在28个申万一级行业中排名第6位，交通运输以-1.37%的涨跌幅位居本周行业首位。 图10：社会服务行业涨跌幅位列一级行业第6位（2023.08.07-2023.08.11）(单位：%) 本周餐饮旅游教育各细分板块：教育（申万）板块下跌-3.02%，旅游及景区（申万）板块上涨6.55%，酒店餐饮（申万）板块上涨0.47%，旅游综合II（申万）板块下跌-4.03%。 图11：教育板块下跌3.02%，旅游综合II板块下跌4.03%（2023.08.07-2023.08.11）(单位：%) 2.2资金动向 2.2.1本周个股涨幅龙虎榜：*ST凯撒上涨9.17%，教育板块整体下跌 社会服务涨幅前五：*ST凯撒（9.17%），众信旅游（7.99%），桂林旅游（4.84%），九华旅游（2.35%），张家界（1.29%）。 社会服务跌幅前五：三湘印象（-7.45%），科锐国际（-6.32%），西安饮食（-5.58%），中国中免（-4.26%），新智认知（-4.24%）。 表2：本周社会服务板块个股涨幅龙虎榜（A股） 教育涨跌幅前五：文化退（0.00%），*ST三盛（-1.66%），学大教育（-1.88%），ST开元（-2.03%），行动教育（-2.56%）。 教育涨跌幅后五：科德教育（-6.23%），凯文教育（-4.43%），中国高科（-4.17%），国新文化（-4.12%），昂立教育（-3.84%）。 表3：本周教育板块个股涨幅龙虎榜（A股） 2.2.2个股资金跟踪：众信旅游净买入额占社服榜首，行动教育净买入额并列教 育首位 社会服务净买入前五：众信旅游（+0.52亿元），九华旅游（+0.37亿元），桂林旅游（+0.18亿元），新晋认知（+0.06亿元），西藏旅游（+0.02亿元）。 社会服务净卖出前五：中国中免（-6.16亿元），西安饮食（-1.82亿元），曲江文旅（-0.62亿元），三湘印象（-0.59亿元），宋城演艺（-0.46亿元）。 表4：本周社会服务板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 教育板块资金净买入前五：行动教育（+0.01亿元），文化退（+0.00亿元），学大教育（-0.05亿元），ST开元（-0.05亿元），凯文教育（-0.07亿元）。 教育板块资金净买入后五：中公教育（-1.91亿元），国新文化（-0.50亿元），科德教育（-0.30亿元），中国高科（-0.19亿元），美吉姆（-0.16亿元）。 表5：本周教育板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 3本周行业资讯（2023.08.07-2023.08.11） 3.1酒店：九龙仓集团上半年酒店收入反弹77%，凯悦Q2团体业务增长强劲 3.1.1行业资讯 九龙仓集团上半年酒店收入反弹77% 8月9日消息，