零售社服行业2025年报和2026一季报综述：服务消费迎政策催化，板块景气度持续修复

2025年商贸零售行业营收同比下滑3.15%，归母净利润转亏；社会服务行业营收同比增长7.26%，归母净利润同比下滑1.95%。2026年一季度，商贸零售行业营收同比增长10.45%，归母净利润同比增长55.06%；社会服务行业营收同比增长10.08%，归母净利润同比增长10.42%，行业景气度持续修复。

子板块方面：

• 教育板块：需求分化，盈利修复不均衡。2025年营收微增2.07%，2026年一季度同比增长6.48%。学大教育、行动教育等头部机构表现亮眼。
• 旅游及景区：2026年一季度文旅消费开门红，营收同比增长10.29%，归母净利润同比增长79.80%。凯撒旅业、长白山等企业表现突出。
• 专业服务：2025年营收同比增长9.64%，2026年一季度同比增长11.25%。科锐国际等企业受益于AI赋能和国际化战略。
• 酒店餐饮：2026年一季度营收同比增长6.26%，归母净利润同比增长75.66%，盈利大幅修复。
• 超市：2025年营收同比下滑11.88%，2026年一季度同比增长7.27%。万辰集团逆势高增，永辉超市扭亏为盈。
• 百货：2025年营收同比下滑8.46%，2026年一季度同比下滑10.15%，但下滑幅度收窄。区域龙头企业表现稳健。
• 体育：2026年一季度营收同比增长14.68%，归母净利润同比增长1014.46%，力盛体育扭亏为盈。

投资建议：维持社会服务和商贸零售行业“推荐”评级，建议关注行动教育、长白山、科锐国际、万辰集团、力盛体育等个股。政策利好下，板块有望持续修复。

风险提示：居民消费能力下降、业绩增速不及预期、行业竞争加剧、企业降本增效压缩差旅成本、调改门店销售情况不及预期、第三方数据统计偏差等。