股指周报：预计下周股指期货价格维持震荡修复走势

和合期货：股指周报（20230612-20230616） ——预计下周股指期货价格维持震荡修复走势 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要：国内经济恢复缓慢，内需不足，五月经济数据继续表现不佳且低于市场预期，经济下行压力大，动力不足。在经济景气程度维持低位的情况下，政策稳增长的需求提升，国家发改委和税务总局等部门表示，我国将分批次加快推出 针对性政策措施，深化营商环境重点领域改革、研究出台更大力度吸引外资的政策措施。而国外方面美联储自2020年3月开始本轮加息周期以来首次暂停加息。综合来看，政策支撑力度或加大，预计股指下周迎来震荡修复的走势。 目录 ——预计下周股指期货价格维持震荡修复走势.-1- 一、本周行情回顾...................................................................-3- 二、主力合约成交情况............................................................-4- 三、基本面消息.......................................................................-5- 四、投资策略与建议..............................................................-12- 风险点：...................................................................................-13- 风险揭示：...............................................................................-13- 免责声明：...............................................................................-13- 一、本周行情回顾 本周政策支持下股指上涨。与上周五收盘相比，沪深300指数上涨3.30% 至3963.35点，IF主力合约上涨2.57%至3931.2点；上证50指数上涨2.24% 至2600.92点，IH主力合约上涨0.93%至2563.2点；中证500指数上涨2.30% 至6148.01点，IC主力合约上涨2.07%至6133.8点。中证1000指数上涨2.67%至6669.01点，IM主力合约上涨2.29%至6632.6点。 图1IF期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 图2IH期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 图3IC期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 图4IM期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 二、主力合约成交情况 截止2023年6月16日，IF300报收3919.8点，IH50报收2575.2点，IC500 报收6093点。IF300基差-1.30点，IH50基差1.26点，IC500基差-3.21点，均为负值。 IF300成交1573.37亿元，较上一交易日增加18.91%；持仓金额1398.04亿元，较上一交易日增加12.05%；成交持仓比为1.13。 图5图6 图7 （数据来源：Wind、和合期货） 三、基本面消息 最新公布的数据显示，我国5月各项经济数据不及预期。 点，低于临界点，我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。5月财 5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分 新中国综合PMI上升2.0个百分点至55.6，创2021年以来新高，显示中国企业 生产经营活动加速扩张。 图8 5月份，消费需求继续恢复，市场运行总体平稳，CPI环比下降，同比涨幅略有扩大。 （数据来源：WIND、和合期货） 5月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨1.0%，非食品价格持平；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.9%。1—5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8%。 图9 （数据来源：国家统计局、和合期货） 下降1.1%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降2.3%。 图10 （数据来源：国家统计局、和合期货） 5月份，国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高，PPI环比、同比均继续下降。全国工业生产者出厂价格同比下降4.6%，环比下降0.9%；工业生产者购进价格同比下降5.3%，环比 中国5月社会消费品零售总额同比增长12.7%，预期13.6%，前值18.4%。图11 （数据来源：国家统计局、和合期货） 1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）188815亿元，同比增长4%，预期增4.5%，前值增4.7%。 图12 （数据来源：国家统计局、和合期货） 5月规模以上工业增加值同比增长3.5%，预期4.1%，前值5.6%。 图13 （数据来源：国家统计局、和合期货） 5月末社会融资规模存量为361.42万亿元，同比增长9.5%；新增社融为1.56 万亿元，比上年同期少1.31万亿元，仍是五年来最低值。 图14 （数据来源：WIND、和合期货） 5月份人民币贷款增加1.36万亿元，预期增加1.45万亿 图15 （数据来源：WIND、和合期货） 5月末，广义货币(M2)余额282.05万亿元,同比增长11.6%，增速比上月末 低0.8个百分点。 图16 5月社融、新增贷款等经济数据表现均不及预期，当前我国经济处于“内生动力还不强，需求仍然不足”的状态。居民消费信心仍需进一步增强。 与此同时，外需压力增加。中国海关总署7日公布的最新数据显示，5月中国进出口总值3.45万亿元(人民币，下同)，同比增长0.5%，增速较4月的8.9% 大幅下降。其中，出口同比下降0.8%，进口同比增长2.3%。如按美元计，5月 （数据来源：WIND、和合期货） 中国进出口总值同比降幅达6.2%。 前5个月，中国进出口总值16.77万亿元，同比增长4.7%。其中，出口增长8.1%，进口增长0.5%；贸易顺差2.47万亿元，扩大38%。 图17 （数据来源：wind、和合期货） 从资金面上看，本周截6月16日，北向资金累计净流入143.91亿元，其中 沪股通净流出3.78亿元，深股通净流入147.70亿元。 表1北向资金 （数据来源：Wind、和合期货） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月13日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，上次为2.0%。 继7天期逆回购利率下调10个基点后，中国央行下调SLF利率，隔夜期、7 天期和1个月期均下调10个基点。 图18 （数据来源：Wind、和合期货） 央行下调MLF中标利率10个基点，且超额续作。整体上，当前市场对宽松 周期再次启动的预期升温。市场情绪改善对指数支撑有望延续。 图19 （数据来源：Wind、和合期货） 国外方面，美联储公布6月议息会议决议，宣布保持当前联邦基金目标利率 5.00-5.25%不变，是自2020年3月开始本轮加息周期以来首次暂停加息操作。 美国通胀的回落为美联储加息的“按兵不动”提供了依据。但释放了鹰派信号，点阵图和经济展望中暗示，年内还有两次加息且各加息25个基点。昨晚欧洲央 行如期加息25个基点，提振欧元，美元回落。 四、投资策略与建议 国内经济恢复缓慢，内需不足，五月经济数据继续表现不佳且低于市场预期，经济下行压力大，动力不足。在经济景气程度维持低位的情况下，政策稳增长的 需求提升，国家发改委和税务总局等部门表示，我国将分批次加快推出针对性政策措施，深化营商环境重点领域改革、研究出台更大力度吸引外资的政策措施。而国外方面美联储自2020年3月开始本轮加息周期以来首次暂停加息。综合来看，政策支撑力度或加大，预计股指下周迎来震荡修复的走势。 风险点： 1）地缘风险升级；2）全球经济衰退预期；3）中美关系紧张； 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。