和合期货:股指周报(20230515-20230519) ——预计下周股指期货价格维持震荡走势 作者:杨晓霞 期货从业资格证号:F3028843期货投询资格证号:Z0010256电话:0351-7342558 邮箱:yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要:一方面,各项数据表明我国经济仍处于缓慢恢复状态,需求恢复不足,投资略显乏力,房地产恢复不佳,市场预期后期宏观基本面存在走弱的风险。另一方面,稳增长托底预期较强,但短期出台更多政策刺激经济的可能性较低,上行动力不足。综合来看,不及预期的经济数据叠加海外经济下行风险仍存,预计短期股指维持震荡走势。 目录 ——预计下周股指期货价格维持震荡走势.-1- 一、本周行情回顾...................................................................-3- 二、主力合约成交情况............................................................-4- 三、基本面消息.......................................................................-5- 四、投资策略与建议..............................................................-12- 风险点:...................................................................................-12- 风险揭示:...............................................................................-13- 免责声明:...............................................................................-13- 一、本周行情回顾 本周股指期货涨跌不一,IC、IM表现强于IF、IH。具体来看,沪深300指数上涨0.17%至3944.54点,IF主力合约上涨0.01%至3937.8点;上证50指数上涨0.09%至2633.39点,IH主力合约下跌0.35%至2622.6点;中证500指数涨至0.42%至6117.08点,IC主力合约上涨0.44%至6108.8点。中证1000指数上涨1.02%至6602.32点,IM主力合约上涨0.80%至6590.6点。 图1IF期货价格 (数据来源:同花顺、和合期货) 图2IH期货价格 (数据来源:同花顺、和合期货) 图3IC期货价格 (数据来源:同花顺、和合期货) 图4IM期货价格 (数据来源:同花顺、和合期货) 二、主力合约成交情况 截止2023年5月19日,IF300报收3950.8点,IH50报收2642.8点,I C500报收6114.6点。IF300基差-2.27点,IH50基差0.98点,IC500基差-5. 58点,均为负值。 IF300成交1573.37亿元,较上一交易日增加18.91%;持仓金额1398.04亿元,较上一交易日增加12.05%;成交持仓比为1.13。 图5图6 图7 (数据来源:Wind、和合期货) 三、基本面消息 4月经济数据低于预期,经济修复仍需时间。 2023年4月份,全国居民消费价格同比上涨0.1%,环比下降0.1%。 图8 (数据来源:国家统计局、和合期货) 4月份,受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响,PPI环比下降0.5%,同比下降3.6%。 图9 (数据来源:国家统计局、和合期货) 中国4月社会消费品零售总额同比增长18.4%,预期20.2%,前值10.6%。 图10 (数据来源:国家统计局、和合期货) 中国1-4月份固定资产投资(不含农户)同比增长4.7%。其中,民间固定 资产投资同比增长0.4%。从环比看,4月份固定资产投资(不含农户)下降0.64%。 图11 (数据来源:国家统计局、和合期货) 4月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.6%(增加值增速均为扣除价格 因素的实际增长率)。从环比看,4月份,规模以上工业增加值比上月下降0.47%。 图12 (数据来源:国家统计局、和合期货)M2、社融、新增贷款均不及预期。 据央行初步统计,4月社会融资规模增量为1.22万亿元,市场预期为1.72 万亿元,前值5.38万亿元; 图13 (数据来源:wind、和合期货) 新增人民币贷款7188亿元,预期1.13万亿元,前值3.89万亿元;分部门看,住户贷款减少2411亿元,其中,短期贷款减少1255亿元,中长期贷款减少 1156亿元;企(事)业单位贷款增加6839亿元,其中,短期贷款减少1099亿 元,中长期贷款增加6669亿元,票据融资增加1280亿元;非银行业金融机构贷 款增加2134亿元。企业中长贷是主要支撑项,居民中长贷款再度走弱。 图14 (数据来源:wind、和合期货) 图15 (数据来源:wind、和合期货) M2同比增长12.4%,预期12.6%,前值12.7%。 图16 (数据来源:wind、和合期货) 中国1-4月房地产开发投资35514亿元,同比下降6.2%;商品房销售额39750亿元,增长8.8%,其中住宅销售额增长11.8%;房地产开发企业到位资金45155亿元,下降6.4%。 图17 (数据来源:国家统计局、和合期货) 4月经济数据表现不及预期,也反映出经济虽然向好回升但依然处于弱恢复状态,当前我国经济处于“内生动力还不强,需求仍然不足”的状态。居民消费信心仍需进一步增强。 从资金面上看,本周截止5月19日,北向资金累计净流出22.26亿元,其 中沪股通净流出22.43亿元,深股通净流入0.17亿元。 表1北向资金 (数据来源:Wind、和合期货) 图18 5月15日,人民银行发布消息称,为维护银行体系流动性合理充裕,人民银行开展1250亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作。MLF利率、7天期逆回购利率与上期持平,分别为2.75%、2%。MLF利率已连续9个月维持不变。 (数据来源:Wind、和合期货) 国外方面,美联储官员周四淡化暂停加息预期。2023年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根表示,目前的数据不足以暂停加息;“鹰王”布拉德认为,银行业担忧被过分强调,支持进一步加息作为应对通胀的保险;美联储副主席提名人、现美联储理事杰斐逊则称需等待数据,观察紧缩的滞后效应和信贷收紧的不确定性。目前,市场认为美联储6月加息的概率升至40%。 美国债务上限谈判传来利好。美国众议长麦卡锡表示,预计众议院下周将审议债务上限协议。他指出,现在谈判情况“好了很多”,“我已经可以看到如何达成协议”。 四、投资策略与建议 一方面,各项数据表明我国经济仍处于缓慢恢复状态,需求恢复不足,投资略显乏力,房地产恢复不佳,市场预期后期宏观基本面存在走弱的风险。另一方面,稳增长托底预期较强,但短期出台更多政策刺激经济的可能性较低,上行动力不足。综合来看,不及预期的经济数据叠加海外经济下行风险仍存,预计短期股指维持震荡走势。 风险点: 1)地缘风险升级;2)全球经济衰退预期; 风险揭示: 您应当客观评估自身财务状况、交易经验,确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求,自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险,任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异,若您据此入市操作,您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明: 本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话:0351-7342558 公司网址:http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括:商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。