股指周报：预计下周股指期货价格维持震荡走势

和合期货：股指周报（20230710-20230714） ——预计下周股指期货价格维持震荡走势 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要：本周我国接连公布了多项经济数据。周前期由于CPI同比增速持平，PPI跌幅进一步扩大，股指下跌。后期社融及信贷数据边际回暖，人民币汇率有所回升，美国经济数据好于预期，美联储年内激进加息预期降低，提振市场情绪，指数强势反弹。综合来看，目前我国经济恢复依然缓慢，后续一系列稳经济政策接续落地的必要性增强，欧洲经济数据不及预期，海外风险仍存，预计下周股指维持震荡走势。 目录 ——预计下周股指期货价格维持震荡走势.-1- 一、本周行情回顾...................................................................-3- 二、主力合约成交情况............................................................-4- 三、基本面消息.......................................................................-5- 四、投资策略与建议..............................................................-11- 风险点：...................................................................................-11- 风险揭示：...............................................................................-11- 免责声明：...............................................................................-11- 一、本周行情回顾 本周稳经济政策预期增加叠加社融数据边际回暖提振市场情绪，四大股指呈现震荡偏强趋势。 与上周五收盘相比，沪深300指数上涨1.92%至3899.10点，IF主力合约上涨2.33%至3894.8点；上证50指数上涨2.35%至2547.94点，IH主力合约上涨2.92%至2540.6点；中证500指数上涨1.16%至6030.52点，IC主力合约上涨1.26%至6026.2点。中证1000指数上涨0.35%至6544.46点，IM主力合约上涨0.43%至6541.0点。 图1IF期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 图2IH期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 图3IC期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 图4IM期货价格 （数据来源：同花顺、和合期货） 二、主力合约成交情况 截止2023年7月14日，IF300报收3895.2点，IH50报收2539.2点，IC500报收6045点。IF300基差-1.42点，IH50基差-5.58点，IC500基差-7.14 点，均为负值。 IF300成交1573.37亿元，较上一交易日增加18.91%；持仓金额1398.04亿元，较上一交易日增加12.05%；成交持仓比为1.13。 图5图6 图7 （数据来源：Wind、和合期货） 三、基本面消息 中国制造业和服务业扩张步伐均放缓，显示经济修复进程趋缓。 6月官方制造业PMI为49.0%，比5月上升0.2个百分点。6月财新中国制造业PMI50.5%，低于上月0.4个百分点，连续两月处于扩张区间；财新中国服务业PMI回落3.2个百分点至53.9%，为2月以来最低，5月为57.1%。两大行业PMI均回落，带动当月财新中国综合PMI下降3.1个百分点，录得52.5%，为2月以来最低。 图8 CPI与PPI均不及预期。国内经济稳增长的压力增大，亟待更多政策刺激。2023年6月份，全国居民消费价格同比持平，环比下降0.2%。1—6月平均， 全国居民消费价格比上年同期上涨0.7%。 （数据来源：WIND、和合期货） 图9 （数据来源：国家统计局、和合期货） 环比下降1.1%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.0%。 图10 （数据来源：国家统计局、和合期货） 2023年6月新增社融4.22万亿元，社融存量同比增速9.0%。预估为3.1 PPI仍在探底，现已回落到2015年四季度同比水平。6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%，环比下降0.8%；工业生产者购进价格同比下降6.5%， 图11 亿元，前值为1.56亿元。6月新增社融大超市场预期，主要受企业与居民部门融资拉动。降息效果显现，企业中长期贷款增速高，信贷需求快速修复。后续一篮子稳增长政策有望相继推出，企业和居民信贷意愿的改善料将持续。 （数据来源：WIND、和合期货） 有所回落。 图12 （数据来源：WIND、和合期货） 6月末，广义货币(M2)余额287.3万亿元，同比增长11.3%，增速分别比上 6月新增人民币信贷3.05万亿元，同比多增2400亿元，较5月边际回暖。从结构看，居民和企业部门贷款均出现小幅的同比多增，不过中长期贷款的占比 月末和上年同期低0.3个和0.1个百分点；狭义货币(M1)余额69.56万亿元，同 比增长3.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.6个和2.7个百分点。 图13 （数据来源：WIND、和合期货） 6月我国出口加速下行，外需压力增大。据海关数据显示，以美元计价，中国6月份出口同比下降12.4%，前值-7.5%；6月份进口同比下降6.8%，前值-4.5%。6月贸易顺差706.2亿美元。 图14 （数据来源：WIND、和合期货） 本周美元兑离岸人民币汇率收复7.2关口，人民币汇率已连续5个交易日回 升。截至2023年7月14日，美元兑人民币中间价为7.13。 图15 （数据来源：WIND、和合期货） 从资金面上看，本周截7月07日，北向资金累计净流入187.99亿元，其中 沪股通净流入97.97亿元，深股通净流入90.02亿元。北向资金大量净流入，流动性支撑较强。 表1北向资金 （数据来源：Wind、和合期货） 国外方面，根据美国劳工部发布的数据显示，美国6月份非农就业新增20.9 万人，不及预期水平的24万人，为2020年12月来最小增幅。失业率3.6%，持平预期水平。同时，备受关注的薪资数据略强于预期，平均时薪增长0.4%，较去年同期增长4.4%。 美国通胀大幅降温，6月CPI涨幅超预期回落。美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。 随着美国相关数据好于预期，美联储持续激进加息的概率大幅降低。但海外经济走弱风险依旧存在，法国6月服务业意外收缩，服务业PMI录得48，创28个月新低，连同继续收缩的制造业，大幅拉低综合PMI至荣枯线下方。德国6月制造业PMI初值录得41，为37个月新低，服务业也低于预期。 四、投资策略与建议 本周我国接连公布了多项经济数据。周前期由于CPI同比增速持平，PPI跌幅进一步扩大，股指下跌。后期社融及信贷数据边际回暖，人民币汇率有所回升，美国经济数据好于预期，美联储年内激进加息预期降低，提振市场情绪，指数强势反弹。综合来看，目前我国经济恢复依然缓慢，后续一系列稳经济政策接续落地的必要性增强，欧洲经济数据不及预期，海外风险仍存，预计下周股指维持震荡走势。 风险点： 1）地缘风险升级；2）全球经济衰退预期；3）美联储加息预期； 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期， 本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。