豆类油脂日报：天气炒作愈演愈烈 豆类油脂全线飙涨

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年6月16日豆类油脂 豆类油脂 天气炒作愈演愈烈豆类油脂全线飙涨 核心观点 今日盘中豆类期价直线拉升，豆一期价突破5日、10日、20日和30日均线的压制，在60日均线压力处受阻，豆二期价依托5日均线大涨近5%，5日、10日、20日、30日均线均拐头向上，其中5日均线上穿60日均线。两粕跟涨近4%，其中豆粕期价继续依托5日均线快速拉升，不仅5日均线上穿 60日均线，10日均线也开始上穿60日均线，形态迎来反转。菜粕期价脱离 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 5日均线继续拉升，形态多头发散；油脂中豆油涨幅5%，向上突破60日均线压制，5日均线和10日均线上穿30日均线，形态有所好转。棕榈油涨幅6%，5日均线上穿30日均线，菜籽油涨幅4%，期价站上60日均线，油粕联动大涨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 豆类市场来看，随着美豆播种顺利完成，市场重心逐渐转向作物生长期天气变化之上，在厄尔尼诺预期升温的推动下，点燃了市场的天气炒作热情。目前，市场对天气变化可能给农作物带来的影响保持高度关注。美国干旱监测周报显示，农业产区的干旱面积正快速扩大，约57%的玉米耕地正经历干旱，约51%的大豆耕地处于干旱，这两个数字均比一周前提高了12%。同时，美国压榨需求保持旺盛，5月大豆压榨量超过预期，创同期纪录高位，也为大豆价格上涨增添助力。在美豆期价大涨的推动下，国内豆类期价普遍跟随上涨。 油脂市场，近期不仅豆类市场在天气炒作下受到资金的追捧，油脂同样进入天气炒作阶段。马来西亚头号棕榈油产区沙巴州的棕榈种植园正经历初期厄尔尼诺现象带来的缺水压力，从而降低了油棕榈单产，并加剧了过去三年来施肥不足和劳动力短缺造成的影响。一时间点燃市场做多热情，推动棕榈油期价领涨三大油脂。此外，市场继续关注美国生物柴油政策、黑海出口局势变化给油脂市场带来的影响，短期国内油脂以跟涨国际市场为主。 1/6请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国全国油籽加工商协会（NOPA）周四发布的月度压榨报告显示，5月份会员企业的大豆压榨量远高于市场预期，豆油库存远低于市场预期。NOPA报告显示，2023年5月份会员企业压榨大豆1.77915亿蒲，相当于484万短吨， 比4月份的1.73232亿蒲提高了2.7%，比去年5月份的压榨量1.71070亿蒲提高4.0%，创下了历史同期的最高压榨纪录。NOPA报告显示5月31日会员企业的豆油库存为18.72亿磅，低于4月底的19.57亿磅——这也是14个月的高 点，但是比去年5月底的17.74亿磅提高了5.5%。 2）周四巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，巴西将开始储备主粮，因为卢拉政府正在兑现竞选时的承诺，旨在遏制国内食品通胀。为了提高公共仓储能力，CONAB宣布将把支付给政府认可的仓库运营商的费用大幅提高34%，这是六年来的首次增长。这项政策标志着与上届极右翼总统博尔索纳洛政府的做法截然相反，上届政府从来不考虑囤积粮食。巴西是世界主要的大豆、玉米，咖啡，糖，鸡肉和牛肉出口国。但是在上届右翼政府执政期间，巴西国内却面临食品危机。 3）美国农业部周度出口销售报告显示，过去一周美国对中国装运的大豆数量接近零水平，这也是连续第五周如此。截止到2023年6月8日，2022/23年 度美国对中国大豆出口总量约为3103万吨，去年同期为2845万吨。当周美国 对中国装运0.76万吨大豆，之前四周的装运量也是均接近零水平。迄今美国对 中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量约为8万吨，低于去年同期的207万吨。2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3111万吨，同比提高1.9%，前一周是同比提高2.3%，两周前同比提高2.7%。 4）罗萨里奥谷物交易所周三表示，2022/23年度阿根廷大豆产量调低2050万吨，低于早先预期的2150万吨，比2021/22年度产量4330万吨减少52.6%，比该交易所在年度初期的预测值低了58%。作为对比，布宜诺斯艾利斯谷物交易所5月18日的预测值为2100万吨。 5）美国干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数连续第三周增长。此前曾经连续数月下滑。截至2023年6月13日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为89，一周前是87，去年同期160。干旱地区人口8345万人，上周6518万。 6）马来西亚头号棕榈油产区沙巴州的棕榈种植园正经历初期厄尔尼诺现象带来的缺水压力，这降低了油棕榈单产，并加剧了过去三年来施肥不足和劳动力短缺造成的影响。马来西亚预计今年6月到11月期间将出现弱到中等程度 2.现货价格表 表现货市场价格 的厄尔尼诺现象，这一现象将导致降雨减少，气温上升0.5摄氏度到1摄氏度。沙巴州一家中等规模种植园公司的高级经理马克·阿德里安说，由于天气令人担忧，2023年的棕榈油产量可能减少10%-15%。沙巴州种植户表示，自2月以来的炎热天气导致鲜果串的重量减少10%到30%，即将到来的7月至9月的高产季也会受到影响。一位种植户表示收获的鲜果串越来越小，作物面临生长压力。5月份他收获的大部分鲜果串重量降至每串20公斤，而通常来说，全年平均每串重22公斤。沙巴州位于婆罗洲岛，占马来西亚油棕榈种植面积的27%。 7）印度炼油协会（SEA）周四表示，2023年5月份印度植物油进口量为 1,058,263吨，比2023年4月份略微提高了0.8%，但是比2022年5月份的 1,061,416吨低了0.3%。5月份的进口量包括1,053,265吨食用油以及4,998吨非 食用油。在2022/23年度的头7个月，即11月至5月份，印度植物油进口总量 为9,168,644吨，，比上年同期的7,768,990吨提高了18个百分点。就5月份而言，豆油和葵花籽油进口量激增，而棕榈油进口量环比降低13.9%。5月份印度进口棕榈油439,173吨，低于4月份的510,094吨，创下2021年2月以来的新 低。作为对比，2022/23年度上半年，即11月到4月份期间，印度平均每月进 口818,203吨棕榈油。5月份印度豆油进口量达到318,887吨，比4月份的262,455 吨增加约21.5%；葵花籽油进口量为295,206吨，比4月份的249,122吨增长 18.5%。 8）印尼棕榈油协会（GAPKI）的数据显示，4月份印尼棕榈油（其中包括精炼产品）出口量为213万吨，比3月份的264.1万吨减少19.2%。其中毛棕榈油出口环比下降36.3%，棕榈油加工产品降低15.6%，棕榈仁油降低36.2%，油脂化学品降低12.0%，生物柴油降低73.9%。从目的地来看，4月份印尼对中国的出口量降至332,400短吨，较3月份的647,700吨减少48.7%；对非洲国家的 出口量从302,800吨降至197,300吨，环比降低47.3%；对印度的出口从252,100 吨降至160,100吨，环比下降36.5%；对美国的出口从198,400吨降至139,500吨，环比降低29.7%。GAPKI执行董事穆克提·萨尔约诺表示，除了实施出口禁令的2022年5月份，今年4月份的出口量是2022年2月以来的最低值。出口 量下降的同时，毛棕榈油价格也从3月份的1031美元降至4月份的1025美元， 4月份的棕榈油出口收入为19.61亿美元，低于3月份的24.20亿美元，创下11 个月来最低值。 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4280 0 大豆（均价） —— 4774 0 豆粕（张家港） ≥43% 4000 +140 豆粕（均价） —— 4000 +111 豆油（张家港） 四级 8040 +300 豆油（均价） —— 8034 +300 棕油（广东） 24度 7480 +200 棕油（均价） —— 7551 +158 菜油（张家港） 进口四级 8510 +260 菜油（均价） —— 8541 +260 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。