豆类油脂日报：天气炒作持续 豆类油脂延续强势

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年6月19日豆类油脂 豆类油脂 天气炒作持续豆类油脂延续强势 核心观点 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 今日盘中豆类期价延续上周的强势，豆一期价站上60日均线，豆二期价继续拉升，盘中涨幅超2.5%。继5日均线上穿60日均线后，10日均线也开始上穿60日均线，形态迎来反转。两粕跟涨近2%，其中豆粕期价冲高回落，形态继续改善，菜粕期价脱离5日均线继续拉升，形态多头发散；油脂中豆油涨幅近2%，5日均线和10日均线上穿30日均线，形态有所好转。棕榈油涨幅2.5%，5日均线上穿30日均线，菜籽油涨势有所放缓，期价依托5日均线保持强势，油粕联动上行。 豆类市场来看，近期随着美国产区旱情抬头，市场天气炒作迎来高峰。 美豆期价强势反弹，带动国内市场做多情绪。随着大豆到港顺利入厂压榨，油厂开工率快速攀升至历史同期高位。局部地区油厂限提导致豆粕区域性供应紧张，推涨豆粕价格。但整体需求来看，表现相对谨慎，终端多以刚需采购为主，主动增加库存的比例不高。同时豆粕的性价比不高，还需关注其他杂粕的替代消费。终端市场主动备货意愿不强，需求增量难以出现，油厂豆粕库存面临累积风险。短期来看，在美豆期价反弹的带动下，国内豆粕期价跟随反弹，但供应预期增加仍在制约短期上行空间，追涨需谨慎，2309合约上方压力3820元/吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 油脂市场，近期市场对厄尔尼诺的预期升温，马来西亚头号棕榈油产区沙巴州的棕榈种植园正经历初期厄尔尼诺现象带来的缺水压力，降低了油棕榈单产，并加剧了过去三年来施肥不足和劳动力短缺造成的影响。沙巴州种植园表示，2023年的棕榈油产量可能减少10%-15%。目前，马来西亚和印尼两大棕榈油主产国出口均面临下滑的风险。印尼经济协调部官员表示，6月16日至30日期间的毛棕榈油参考价格定为723.45美元/吨，低于6月上半 月的811.68美元/吨。印尼棕榈油出口税费下调将有利于提升印尼棕榈油出口竞争力。但目前主要需求国需求表现持续谨慎，中国和印度两国棕榈油库存均处于去化周期。国内棕榈油库存加速去化，棕榈油季节性消费强于豆油。国内棕榈油期价强势跟随外盘上涨，内外价差迎来修复，短期仍是以跟涨国际市场为主。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，截至6月14日的一周，阿根廷大豆收获进度为98.1%，比一周前的93.8%推进4.3%，但是比去年同期落后0.8%。迄今为止阿根廷已收获2050万吨大豆，平均单产为1.53吨/公顷，高 于一周前的1.51吨/公顷。目前还有26万公顷大豆等待收获，其中37%位于布宜诺斯艾利斯东南部地区，当地气温偏高，关键生长阶段出现降雨，所以单产高于预期，也高于历史均值，因此交易所维持大豆产量预期不变，仍为2100万 吨，这要比五年均值4500万吨减少2400万吨，比去年的4330万吨减少51.5%。 交易所估计2022/2023年阿根廷大豆种植面积为1620万公顷，比上年的1630 万公顷减少10万公顷，因为天气干旱导致农户无法完成播种计划。美国农业部 在2023年6月9日的供需报告里预测2022/23年度阿根廷大豆产量为2500万吨，低于5月预测的2700万吨，也低于2021/22年度的4390万吨。2023/24年度阿根廷大豆产量预计为4800万吨，和上月预测持平。 2）欧盟数据显示，截至6月11日，2022/23年度欧盟27国的大豆进口量 约为1,233万吨，比去年同期的1,395万吨降低12%。其中美国供应509万吨 （41.3%），巴西供应486万吨（占比39.4%）。油菜籽进口量约为716万吨， 比去年同期的519万吨提高38%；其中澳大利亚供应348万吨（48.6%），乌 克兰供应296万吨（41.4%）。豆粕进口量约为1,490万吨，比去年同期的1563 万吨减少约5%。其中巴西供应775万吨（52.9%），阿根廷供应495万吨（33.8%）。 葵花籽油进口量为159万吨，比去年同期减少约15%。其中乌克兰供应142万吨（88.9%)。棕榈油进口量约为376万吨，比去年同期减少约22%。其中印尼供应169万吨（45.0%），马来西亚77万吨（20.6%）,危地马拉54万吨（份额14.4%)。 3）乌克兰农业部称，截至6月8日，乌克兰农户已经播种561.9万公顷春 季作物，比预期的播种面积545.7万公顷高出3%，也高于一周前的560.5万公顷。迄今春小麦播种面积达到27.10万公顷，相当于计划播种面积的95%，一周前27.10万公顷；春大麦种植面积81.00万公顷，相当于计划播种面积的78%， 一周前为80.86万公顷；豌豆面积13.85万公顷，相当于计划播种面积的115%， 一周前13.72万公顷；燕麦14.62万公顷，相当于计划播种面积的99%，一周前 14.56万公顷。农户还播种了4.92万公顷小米，相当于计划播种面积的82%，一周前4.85万公顷。乌克兰还播种了401.5万公顷玉米，相当于计划播种面积的111%，一周前为400公顷。就油籽而言，大豆种植面积为177.4万公顷，相当于计划播种面积的96%，一周前为176.3万公顷。葵花籽播种面积为528.4万公顷，相当于计划播种面积的94%，一周前521.3万公顷。3月底乌克兰农业 2.现货价格表 表现货市场价格 部预计2023年乌克兰谷物播种面积可能降至1024万公顷，同比减少140万公顷。2023年度油籽播种面积可能上升，因为种植利润更高。其中葵花籽种植面积估计为564万公顷，同比提高47.6万公顷；油菜籽种植面积将达到137万公 顷，同比提高11万公顷；大豆种植面积将达到184万公顷，同比提高33.4万公顷。 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4280 0 大豆（均价） —— 4774 0 豆粕（张家港） ≥43% 4000 0 豆粕（均价） —— 4016 +16 豆油（张家港） 四级 8200 +160 豆油（均价） —— 8193 +159 棕油（广东） 24度 7690 +210 棕油（均价） —— 7761 +210 菜油（张家港） 进口四级 8680 +170 菜油（均价） —— 8711 +170 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。