豆类油脂日报：天气炒作持续 豆类油脂止跌反弹

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年8月1日豆类油脂 豆类油脂 天气炒作持续豆类油脂止跌反弹 核心观点 今日豆类油脂期价强势调整，豆一期价承压于5日均线，豆二期价再创 新高。两粕期价结束调整出现回升，豆粕期价回升至5日均线上方，盘中减 仓近6万手。菜粕期价反弹近2%，回升至20日均线附近再度承压，表现弱 于豆粕。油脂结束调整出现回升，资金继续移仓远月，豆油期价暂获30日均 线支撑，回升至10日均线附近；棕榈油回升至20日均线附近，伴随小幅减 仓2.6万手；菜籽油期价止跌反弹获得30日均线支撑，盘中减仓1.8万手。 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类市场来看，随着美国大豆在8月份进入关键单产形成期，气象预报中西部的降雨增加，气温正常，将为大豆生长营造有利环境。由于大豆的关键生长期在8月份，天气炒作仍在持续，美豆期价仍处于易涨难跌的格 局之中。本周开始，美国农业部将进行田间调查，调查结果将体现在8月份的月度供需报告之中，市场高度关注。国内市场成交略有回暖，油厂开工率高位回落，油厂豆粕库存同比偏低，或迎来季节性去化，油厂豆粕库存水平同比偏低对豆粕价格构成支撑。短期豆粕期价走势受到美豆强势和国内供应收紧和库存偏低的多重因素支撑，保持强势运行姿态，仍是易涨难跌走势，多头趋势持续。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 油脂市场，印尼政府将从8月1日开始在全国范围内实施B35生物柴油政策。B35是一种将35%的生物燃料(BBN)混入燃料油(BBM)的燃料。资金用于生物柴油的目的是为了弥补柴油燃料的市场价格(HIP)和生物柴油的市场价格之间的差额。另外，主要进口国库存补库需求，印尼和马来西亚棕油出口数据环比增加。此外，市场密切关注厄尔尼诺的发展可能给东南亚棕榈油产量带来的不利影响。如果市场关注点围绕厄尔尼诺展开，届时棕榈油期价将有望呈现远月大幅高升水结构。另外，地缘局势风险有所降温，也挤出了油脂市场的风险溢价。国内棕榈油库存出现低位拐点，未来或将呈现季节性的累积趋势，关注后期棕榈油进口到港节奏，短期棕榈油期价跟随国际棕榈油期价走势，呈现外强内弱的格局。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）截至7月30日的一周里，高温天气笼罩着美国中西部地区，并且持续到了周末。中西部部分地区的农作物将迎来今年最具挑战性的天气。分析师猜测美国农业部周一发布的作物进展报告将显示作物状况继续下滑。芝加哥农业资源公司 （AgResource）总裁丹·巴斯表示，从蒙大拿州一直到内布拉斯加州以及伊利诺伊州，天气都非常炎热，气温将突破100华氏度，降雨仍然时有时无。今年初夏作物状况一 直下降，虽然7月份的降雨降温天气使得作物状况有所恢复，但7月底的高温意味着作物状况可能再次下滑。巴斯表示，周一报告将显示玉米、大豆和春小麦的优良率下降2到3个百分点。上周美国农业部作物进展报告显示，截至7月23日，美国玉米优良率为57%，与前一周持平。大豆优良率为54%，比一周前下降1个百分点。田纳西州、明尼苏达州和密苏里州的作物状况显著下降。 2）印度气象局（IMD）官员周一表示，由于受到厄尔尼诺天气模式的影响，印度 8月份的降雨量可能低于历史平均水平。印度气象局局长穆鲁特云杰·莫哈帕特拉称8月份的降雨量估计为长期均值的92%。农民通常从6月初开始种植水稻、玉米、棉花、大豆、甘蔗和花生等作物，届时印度开始出现季风降雨。播种工作通常持续到7月和 8月初。夏季降雨至关重要，因为印度近一半的农田缺乏灌溉。印度6月份的降雨量比平均水平低10%，但是一些邦降雨缺口高达60%。7月份季风降雨量比平均水平高出13%，有助于作物播种进度加快。印度农业部称，截至7月31日，印度夏季油籽种植 面积为1710万公顷，比去年同期提高3.4%。大豆种植面积为1200万公顷，同比提高 4.3%。截至7月31日，印度在当前季风季节（6月至9月）的降雨量累计为467毫米，比历史均值高出5%。印度东部和东北部地区的降雨量为565毫米，比长期均值低了25%。印度西北部的降雨量为377毫米，比长期均值提高31%。印度中部的降雨量为552毫米，比长期均值提高12%。印度南部半岛的降雨量为384毫米，比长期均值提高5%。印度的大豆和棉花产区位于中部和西部，水稻产区位于东部和东北部。 3）美国国家海洋大气管理局周一发布的未来72小时降雨报告显示，未来三天美 国中西部大部分地区将会出现0.25英寸的降雨，其中密苏里州中部以及伊利诺伊南部 的降雨可能达到2.5英寸，但是中西部东北部可能错过降雨。未来6到10天的展望显 示，下周一到周四（8月6日到10日），美国中西部西北部的气温可能第一正常，中西部东部以及南部大部分地区的气温接近正常；就降雨而言，中西部所有地区的降雨将会高于正常。随着美国大豆在8月份进入关键单产形成期，气象预报中西部的降雨增加，气温正常，将为大豆生长营造有利环境。 4）美国农业部出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高14%，但是较去年同期减少45%。截至2023年7月27日的一周，美国大豆出口检验量为 329,518吨，上周为288,484吨，去年同期为594,958吨。迄今为止，2022/23年度（始 于9月1日）美国大豆出口检验总量累计达到50,512,061吨，同比减少5.9%。上周同比减少5.5%，两周前同比减少4.9%。美国大豆出口检验量达到美国农业部目标的93.7%，前一周完成93.1%。美国农业部在2023年7月份供需报告里预测2022/23年度美国大豆出口量预计为19.80亿蒲（5389万吨），低于6月份预测的20亿蒲（5443万吨），比2012/22年度的21.52亿蒲低了8.0%。作为对比，2021/22年度美国大豆出口量同比降低4.8%。 5）从当前全球7家气象机构对2023年8月份太平洋中东部NINO3.4海域水温预测来看，均值已接近1.6℃附近，预示太平洋中东部NINO3.4海域水温距平已经达到中等强度。从7家气象机构的持续监测数据来看，太平洋中东部NINO3.4海域的水温在2023年8月份接近1.6℃附近，并在随后的四个月份逐渐走强，至2023年9月份达到1.8℃，10月份预测均值跃升至2.0℃附近，11月份预测均值则至2.1℃附近，12月份预测均值继续升高至2.2℃附近，或将达到强厄尔尼诺程度。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4360 +100 大豆（均价） —— 4813 +44 豆粕（张家港） ≥43% 4460 +60 豆粕（均价） —— 4484 +59 豆油（张家港） 四级 8350 0 豆油（均价） —— 8351 +14 棕油（广东） 24度 7480 -80 棕油（均价） —— 7570 -43 菜油（张家港） 进口四级 9540 -80 菜油（均价） —— 9582 -80 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。