芳纶龙头再展新翼，隔膜涂覆放量在即

泰和新材是一家氨纶和芳纶行业的龙头企业，具有明显的竞争优势。公司是全球第二大的间位芳纶生产商和第四大的对位芳纶生产商，拥有芳纶产能2.3万吨和氨纶产能7.5万吨。芳纶市场空间广阔，供需格局持续良性。公司计划进军锂电隔膜涂覆赛道，有望降低芳纶涂覆成本，推动芳纶涂覆渗透率提升。此外，公司还在积极布局绿色印染、发光纤维及纤维锂电池等新项目。新旧动能转换完成后，公司竞争力将显著增强。我们预测公司2023-2025年的营业收入分别为53.55亿元、73.65亿元和92.00亿元，归母净利润分别为7.47亿元、11.13亿元和15.70亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。