天士力(600535)2023年一季报交流纪要-调研纪要
0经营业绩1 2023Q1营业ó收入20.8亿，+10.92%Ā归母净利润2.66亿，+147.71%Ā扣非归母净利润 2.79亿，+20.53%2 医药ý业收入17.74亿，+12.23%2w中，中药块收入YOY+22.06%Ā生物药块收入YOY-2.06%ĀW学药由Î蒂清续þ降价，收入2.8亿，YOY-17.83%2 经营性现金流1.49亿，+81.6%Ā资产负债率27.84%，经营质量良好1稳健2 Qÿ复方参滴~大概的销售情况？糖网适应症一季度è广情况？ 归母净利润大幅增长，是由Î2022b持科济药业公允价值Ùú， r8个多亿的公允价值Ùú2今整体价值1.64亿，负面影响去得到释，后续股价波úO会有很大影响2扣非归母净利润实现大幅增长，扭Ï盈2w他数据P营业ó保持同向，表现较好2 Aÿ中药块增达到22%，滴和心脑血管块增接近15-20%2复方参滴~销量会持续增长2 滴糖网适应症已有一定基础2通过P诊断糖网器械的药械的合作，在基层挖掘更多糖网 Qÿ一季度滴的销售情况？ 患者，增ò流量，扩充份额2糖网患者ÿ特别是非增殖期糖网患者Ā有将近2000万人Ā糖网患病率高，23%的人都有Ā增长空间在15亿þ右2滴ß入糖网用药指南，随着渠道Q沉，发现更多患者，带来增长2今P中华医学会糖病分会合作，ò快è广，广大基层医生1内分泌医生1眼科医生都是Þ点è广对象2疫情开后，患者增ò，线P线Qè广活úò大力度，滴未来增长可期2 Qÿ广东集采执行情况？未来集采可能带来的冲ü？ Aÿ滴心脑血管线力产品，可以参考一季度公告中心脑血管增长度，大概15.94%2 Aÿ集采影响有限，降价幅度在可ç范围2s们也在考虑^场增量机会，弥补降价损失，s们的产品在策o格执行Q更有竞Ï力2集采方向1策O会Ù，x体实施会据结果来定2从湖X的n次目录Ý看，s们O在目录范围之内2滴属ÎP价药，在广东招标方案医保目录中单列，整体来看策影响比较小，公司会持续关注集采策ÙW2 Qÿ2023整体经营情况和O大块ÿ中药1W药1生物药Ā经营预期？ Aÿ中药块ÿÿ1Ā×得一季度开门红，未来发展稳持续增长2O大基药ÿ复方参滴 ~1养血清脑颗粒1芪参益气滴~Ā会持续Ø到国家基药策落实和Þ视，òP基药986策，O大心基药产品会在国家优势利好之Q2以及s们在基层医疗的深耕和大力è广，òP滴新增的糖网适应症，会构r未来在基层增长的利好，打开^场空间2ÿ2Ā二线产品注射剂发展势头良好，会有很好发力过程2ÿ3Ā今是基药目录调整，Ï×让荆花胃 康胶~ß入目录是Þ中之Þ2ÿ4Ā坤心宁ß入国家医保目录，希望2023能带来千万ÿ数量贡献2W药块ÿÿ1Ā蒂清续þ降价，降价幅度ÿÿ对值Ā逐渐Q降，对公司的边际影响减弱2ÿ2Ā水林佳保持稳定增长2ÿ3Ā仿制药——米诺膦酸新增治疗ÿ经后妇女骨质疏的新的仿制药，会在骨质疏领域带来千万ÿ贡献2ÿ4Ā替莫唑胺注射剂获批1ß有盐酸美金Z，可能带来一定量的增长2预期今获批P^的药品也在申报生产阶段2总体PW药块随着仿[结合战略的实施，会有新的增长2 Qÿ公司中药研发情况？哪些品种会×得突破性ß展？ 生物药块ÿ只有n佑克，整体增长比较稳定22022Þ回母公司营销团队，会借û母公司在基层医疗网þ客户资源方面的优势，ò大è广力度，希望在静脉溶栓方面有新的增长空间2在冠脉溶栓方面提û新方案，在心内科è广，增ò更多^场机会2生物药增长值得期待2 Aÿ研发以中药心，在研ù目26ù，nù国际研究，慢性稳定性心Ā痛P防治急性高原综合症ÿAMSĀ在ü力èß2在研中药ß入b期13个，6个完ra期，4个l在ß行a期数据的总结2一季度a期结果比较理想，能够ú利èß到b期2 Qÿ中药注射剂未来前o？ Qÿ销售团队或者模式有没有Ù革？ AÿQ1中药注射剂发展势头好2s们在心脏领域做很多研究，包括心衰1休克等都在做深度研究2随着产品质量的提升，中药注射剂临床使用O良反应发生率w实O高2对Î医生，中药注射剂的定O1临床价值得到体现，他们O再那么拒ÿ中药注射剂2在商业W模式P，有自营团队1代理团队，n个团队对ÎĀ端è广方向定O由集团ā一安排2n个团队有竞Ï性，能够ò快医疗Ā端è广力度2整体来讲^场机会很好2随着疫情开，Q院病人增ò，è广机会更多2 Aÿÿ1Ā团队P，ß行结构P优W调整2对Î团队的效率1效能方面ß行优WĀ管理机制P，把更多的责任1权力Q一线销售人员，更能积极应对^场突发的ÙW2ÿ2Ā^场部更ò强调对^场机会的把握和分析2ÿ3Ā对Î中药产品的临床价值，做了很多P^后研究 Qÿ芪参益气和养血清脑à一季度的销售情况？未来空间怎么？ _，中药增长提供学术能力2ÿ4Ā各个职能部门和组ÿ强调cW，cW原来多层ÿ的架构2ÿ5Ā激励一线团队O断发现^场机会，[ 新的营销模式，包括s们l在做的药械组合模式2à可以更早地筛查û患者，ò大利润，^场挖掘提供更好的保障2 Aÿ养血清脑一季度收入稍PÎ心脑血管块的增ÿ基本零增长Ā，芪参益气滴~增高Î心脑血管块增ÿ25-30%Ā2养血清脑一季度可能是Ø到疫情影响，也就是疫情释完对医院产生患者流量的影响，是部的1暂时性的影响2 Qÿ研发费用在O大块的拆解？增长或比例会O会ÙW？ 未来发展ÿ国家医疗1基药策逐渐Q沉，对基药考力度逐渐ò大，s们坚持深挖基层医疗^场潜力，抓Q国家利好策，大力è广，àn种产品预期增长空间大，因它们的覆盖面1整体规模比滴小很多2s们参照滴的规模和Ā端的覆盖，ò大àn种产品的è广ĀòP在做糖病1肾病适应症的研究，在临床è广P给Î未来治疗潜力，s们对àn种产品发展非常有信心2 Aÿ2023Q1ÿ大概40%中药，40%生物药，20%W学药2 Qÿ芍麻k痉1坤心宁销售规划1销售规模定O？ 全来看，中药研发ù目多，有十几个ù目处Îa，b期临床，在后期投入会à高ÎW学药和生物药2生物药ù目少很多，总体P说中药投入会逐步增长，今单体的1大投入量的ù目会比较少，各个ù目可能投入均匀，尤w是a1b期要快èß2 Aÿ希望未来增长中高2芍麻k痉2021ß医保，Z开始è广，是s们ß入儿科领域的打产品，2023Q1突破750万，增长33%以P，希望保持中高的增长2坤心宁Zß入国家医保，2023Q1才二O十万收入，但全销售目标千万ÿ以P，希望新品是高增长2
