玻璃纯碱周报：玻璃：玻璃现货转好，盘面短期企稳；纯碱：短期关注检修，大方向仍向下

玻璃：玻璃现货转好，盘面短期企稳纯碱：短期关注检修，大方向仍向下 美尔雅期货玻璃纯碱周报20230611 首席研究员：徐婧 投资咨询编号：Z0012091Email:xujing@mfc.com.cnTel：027-68851659 首席研究员：赵婷 投资咨询编号：Z0016344Email:zhaot@mfc.com.cnTel：027-68851659 1、纯碱内容要点 因素 因素综述 驱动方向 供应 截止6.8，本周纯碱产量60.25万吨（-0.36，-0.6%)，其中轻碱产量27.26万吨（+0.05），重碱产量32.99万吨（-0.41）。纯碱开工率89.06%（-0.54），其中氨碱92.77%（-1.43%），联产86.29%（+0.18%）。下周预期开工率维持89%附近，产量60万吨上下。 中性 需求 本周纯碱需求不温不火，观望情绪浓郁，采购不积极，减量或少量补充，有企业边采购边观望。刚需近期补充，价格择优。下周，浮法及光伏玻璃生产线稳定，暂无波动。 中性偏空 库存 截止6.8，纯碱企业库存47.01万吨（-5.25，-10.06%）。其中轻碱库存19.17万吨（-3.37），重碱库存27.84吨（-1.88）。本周库存小幅降低，轻碱、重碱均有去库，下游需求小幅改善，但并未出现抢货情况。 中性 成本利润 截至6.8当周，联碱法（双吨）利润765.6元/吨（+171.5）；氨碱法利润474.40元/吨（+9.85），周内纯碱价格稳中有涨，利润有所回升。 中性 价差 本周纯碱期货价格整体震荡下行。主力SA2309收盘价在1656（-55），9-1价差237（-26），主力09合约基差在437（+55），（采用全国重碱均价）。 中性 宏观情绪 地产政策出台较多，国外加息风险下行。 中性 策略 短期现货较为稳定，市场情绪有所改善，而下游在经历月初的补库后，短期采购或将谨慎，6月纯碱缺乏驱动，盘面或延续区间行情，短期仍是以9-1正套为主，7-8月关注检修进程下是否有阶段性行情。从中长期看，远兴预计将在6月下旬投料，随着新增产能逐步释放以及成本下移预期，纯碱大方向下行趋势预计不会改变。 远兴临近投产 风险点 未来海外出口量可能下滑，夏季检修预期增强。 1.1  截至6.08，主流贸易区域，华北重碱 2250（-50），华东重碱2150（+150）本周轻重价格小幅回升，全国重碱市场价2100，轻碱市场价1987，重碱轻碱价 差在+112（-8）。  4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日… 1月13日 纯碱价格：本周现货价格有所企稳 2019年 1月26日 2月13日 2月26日 3月10日 3月22日 2020年 4月4日 华东重碱市场价 4月17日 4月30日 5月12日 2021年 5月24日 6月6日 6月21日 7月7日 7月24日 2022年 8月8日 8月23日 9月8日 9月25日 10月10日 2023年 10月25日 11月10日 11月27日 12月12日 12月27日 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 1月2日… 1月15日 2019年 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 2020年 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 2021年 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 2022年 8月28日 9月10日 9月23日 10月13日 10月26日 2023年 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 1月1日… 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月13日 2019年 1月26日 2月13日 2月26日 3月10日 3月22日 2020年 4月4日 华北重碱市场价 重碱-轻碱价差 4月17日 4月30日 5月12日 2021年 5月24日 6月6日 6月21日 7月7日 7月24日 2022年 8月8日 8月23日 9月8日 9月25日 10月10日 2023年 10月25日 11月10日 11月27日 12月12日 12月27日 1.1  本周纯碱期货价格整体震荡下行。主力 SA2309收盘价在1656（-55），9-1价差237 （-26），主力09合约基差在437（+55）， （采用全国重碱均价）。 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月3日… 1月15日 纯碱价格：期价震荡下行 1月28日 2月9日 2月22日 3月6日 3月18日 3月30日 4月12日 纯碱09基差 4月24日 5月9日 5月21日 6月2日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月3日… 1月15日 1月28日 2月9日 2月22日 3月6日 3月18日 3月30日 4月12日 4月24日 5月9日 5月21日 6月2日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 3500 3000 2500 2000 1500 1000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月2日… 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 2020年 3月8日 3月21日 4月3日 纯碱09-01价差 4月17日 纯碱09合约 4月30日 2021年 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 2022年 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 2023年 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 2021年 2022年 2023年 2021年 2022年 2023年 纯碱供给端 因素 因素综述 驱动方向 产量 截止6.8，本周纯碱产量60.25万吨（-0.36，-0.6%)，其中轻碱产量27.26万吨（+0.05），重碱产量32.99万吨（-0.41）。 中性 检修 纯碱开工率89.06%（-0.54），其中氨碱92.77%（-1.43%），联产86.29%（+0.18%）。下周预期开工率维 持89%附近，产量60万吨上下。 中性 1.2纯碱供给：本周产量小幅下行 100 95 90 85 80 75 70 60 65 纯碱周度开工率% 纯碱周度产量 65 60 55 50 45 40 2019202020212022202320192020202120222023 轻碱周度产量 32 30 28 26 24 22 20 重碱周度产量 36 34 32 30 28 26 24 22 20 20192020202120222023 20192020202120222023 1.2纯碱供给：预计6月有三条产线检修 生产企业 检修时间 结束时间 检修天数（天） 检修损失量（日/吨） 冷水江金富源 2023/1/6 2023/1/9 3 582 江苏实联 2023/1/14 2023/1/16 2 3000 江苏华昌 2023/1/15 2023/1/21 5 2000 徐州丰城 2022/1/18 2023/1/20 2 1818 青海发投 2022/1/29 2022/1/30 1 3939 杭州龙山 2022/2/3 2022/2/8 5 1000 海天生物 2022/2/1 2023/2/6 5 500 金山（孟州） 2023/2/13 2023/2/20 8 909 南方碱业 2023/3/8 2023/3/21 13 1800 山东海天 2023/3/13 2023/3/15 3 4000 金山获嘉 2023/3/19 2023/3/24 5 1200 青海昆仑 2023/3/27 2023/4/3 7 1000 湖北双环 2023/4/1 2023/4/9 8 1650 安徽红四方 2023/4/4 2023/4/13 9 909 天津碱业 2023/3/31 2023/4/6 6 1000 河南骏华 2023/4/7 2023/4/19 12 1200 江苏华昌 2023/4/13 2023/4/15 2 1000 杭州龙山 2023/4/28 2023/5/3 5 1212 徐州丰成 2023/5/7 2023/5/21 14 1818 重庆湘渝 2023/5/8 2023/5/16 8 2424 江苏实联 2023/5/11 2023/6/8 28 3333 甘肃金昌 2023/5/12 2023/6/5 24 350 桐柏海晶 2023/5/19 2023/5/26 7 303 青海五彩 2023/6/2 2023/6/7 5 1000 河南金山 2023/6/7 预计两周 600 纯碱需求端 因素 因素综述 驱动方向 总述 截至6.1当周，纯碱企业出货量为65.5万吨，环比上周+2.71万吨；纯碱整体出货率为108.71%，环 比上周+4.94%。 中性 下游 本周纯碱需求不温不火，观望情绪浓郁，采购不积极，减量或少量补充，有企业边采购边观望。 刚需近期补充，价格择优。下周，浮法及光伏玻璃生产线稳定，暂无波动。 中性 出口 4月纯碱出口17.74万吨，环比+1.44万吨；进口3.29万吨，环比-1.27万吨。出口数据保持强劲，进口数据转弱，内需有所转弱，预期5月出口仍将处于较高水平。 中性 1.3纯碱需求：本周纯碱产销和出货量小幅回升 200.00% 180.00% 160.00% 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 1周 2018 3周 5周 7周 9周 2019 11周 13周 纯碱周度产销 15周 17周 2020 19周 21周 23周 25周 27周 2021 29周 31周 33周 35周 2022 37周 39周 41周 43周 2023 45周 47周 49周 51周 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月5日… 1月26日 2月16日 3月9日 3月17日 3月30日 4月7日 纯碱企业出货量 4月20日 2022年 4月28日 5月11日 5月19日 6月1日… 2023年 6月9日 6月30日 7月21日 8月11日 9月1日… 9月22日 10月13日 11月3日… 11月24日 12月15日 1.3纯碱需求：本周浮法日熔小幅增加 180000175000170000165000160000155000150000145000 玻璃日熔量 20192020202120222023 95000 85000 75000 65000 55000 45000 35000 25000 15000 光伏玻璃在产总产能（吨/天） 1月2月3月4月5月E6月7月8月9月10月11月12月 2017201820192020202120222023 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 碳酸锂产量（吨） 1月2月3月4月E5月6月7月8月9月10月11月12月 201820192020202120222023 1.3纯碱需求：本周光伏产线变动持稳 日期 公司 2023光伏新点火日熔量 产线 1月5日 漳州旗滨光伏 1200 一窑六线 1月9日 武骏重庆光能 900 一窑四线 1月29日 宿迁中玻新能源 1000 一窑五线 3月9日 安徽福莱特 1200 一窑六线 3月16日 信义光能 1000 一窑四线