玻璃纯碱周报：玻璃：玻璃现货持稳，盘面短期震荡；纯碱：短期关注检修，大方向仍向下

玻璃：玻璃现货持稳，盘面短期震荡纯碱：短期关注检修，大方向仍向下 美尔雅期货玻璃纯碱周报20230618 首席研究员：徐婧 投资咨询编号：Z0012091Email:xujing@mfc.com.cnTel：027-68851659 首席研究员：赵婷 投资咨询编号：Z0016344Email:zhaot@mfc.com.cnTel：027-68851659 1、纯碱内容要点 因素 因素综述 驱动方向 供应 截止6.15，本周纯碱产量60.55万吨（+0.3，+0.5%)，其中轻碱产量29.48万吨（+2.21），重碱产量31.07万吨（-1.91）。纯碱开工率90.62%（+1.02%），其中氨碱93.02%（+0.25%），联产88.05%（+1.76%）。下周预期开工率维持90%附近，产量60万吨上下。 中性偏空 需求 本周纯碱需求小幅回落，但采购情绪有所好转，贸易商环节随用随采较多，下游企业部分刚需补库，纯碱现货分地区有所分化。下周，浮法及光伏玻璃生产线稳定，暂无波动。 中性偏多 库存 截止6.15，纯碱企业库存42.65万吨（-4.36，-9.27%）。其中轻碱库存16.59万吨（-2.58），重碱库存26.05吨（-1.78）。本周库存小幅降低，轻碱、重碱均有去库，下游需求短期仍有一定改善，但并未出现抢货情况。 中性偏多 成本利润 截至6.15当周，联碱法（双吨）利润778.1元/吨（+12.5）；氨碱法利润474.49元/吨（+0.09），周内纯碱价格变化不大，利润较上周基本一致。 中性偏空 价差 本周纯碱期货价格整体震荡下行。主力SA2309收盘价在1656（-55），9-1价差237（-26），主力09合约基差在437（+55），（采用全国重碱均价）。 中性 宏观情绪 地产政策出台较多，国外加息风险下行。 中性偏多 策略 短期现货较为稳定，个别有提涨计划，基本面暂时变化不大，近期盘面上下波动主要是受到供给端消息影响，单边暂时观望，即将检修季偏9-1正套，另外基于远兴投产的利空兑现，可关注1-5反套。从中长期看，随着新增产能逐步释放以及成本下移预期，后续现货或难出现全面大幅度的涨价，纯碱大方向下行趋势预计不会改变，09若反弹至1850-1900可以尝试空。 远兴临近投产 风险点 未来海外出口量可能下滑，夏季检修预期增强。 1.1  截至6.15，主流贸易区域，华北重碱 2250（-50），华东重碱2150（+90）本周轻重价格小幅回升，全国重碱市场价2122，轻碱市场价2010，重碱轻碱价 差在+112（+4）。  4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日… 1月13日 纯碱价格：本周华东现货有所转强 2019年 1月26日 2月13日 2月26日 3月10日 3月22日 2020年 4月4日 华东重碱市场价 4月17日 4月30日 5月12日 5月24日 2021年 6月6日 6月20日 7月5日 7月21日 2022年 8月7日 8月22日 9月6日 9月22日 10月9日 2023年 10月24日 11月8日 11月24日 12月11日 12月26日 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 1月2日… 1月15日 2019年 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 2020年 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 2021年 6月24日 7月7日 7月20日 8月2日 8月15日 2022年 8月28日 9月10日 9月23日 10月13日 10月26日 2023年 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 1月1日… 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月13日 2019年 1月26日 2月13日 2月26日 3月10日 3月22日 2020年 4月4日 华北重碱市场价 重碱-轻碱价差 4月17日 4月30日 5月12日 5月24日 2021年 6月6日 6月20日 7月5日 7月21日 2022年 8月7日 8月22日 9月6日 9月22日 10月9日 2023年 10月24日 11月8日 11月24日 12月11日 12月26日 1.1  本周纯碱期货价格整体震荡下行。主力 SA2309收盘价在1697（+41），9-1价差232 （-5），主力09合约基差在396（-41）， （采用全国重碱均价）。 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月3日… 1月15日 纯碱价格：期价震荡上行 1月28日 2月9日 2月22日 3月6日 3月18日 3月30日 4月12日 纯碱09基差 4月24日 5月9日 5月21日 6月2日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月6日 9月20日 10月10日 10月24日 11月7日 11月21日 12月5日 12月19日 3500 3000 2500 2000 1500 1000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 1月3日… 1月15日 1月28日 2月9日 2月22日 3月6日 3月18日 3月30日 4月12日 4月24日 5月9日 5月21日 6月2日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 8月23日 9月6日 9月20日 10月10日 10月24日 11月7日 11月21日 12月5日 12月19日 1月2日… 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 2020年 3月8日 3月21日 4月3日 纯碱09-01价差 4月17日 纯碱09合约 4月30日 2021年 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 2022年 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 2023年 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 2021年 2022年 2023年 2021年 2022年 2023年 纯碱供给端 因素 因素综述 驱动方向 产量 截止6.15，本周纯碱产量60.55万吨（+0.3，+0.5%)，其中轻碱产量29.48万吨（+2.21），重碱产量31.07万吨（-1.91）。 中性偏空 检修 纯碱开工率90.62%（+1.02%），其中氨碱93.02%（+0.25%），联产88.05%（+1.76%）。下周预期开工率维持90%附近，产量60万吨上下。 中性偏空 1.2纯碱供给：本周产量小幅上行 100 95 90 85 80 75 70 60 65 纯碱周度开工率% 纯碱周度产量 65 60 55 50 45 40 2019202020212022202320192020202120222023 轻碱周度产量 32 30 28 26 24 22 20 重碱周度产量 36 34 32 30 28 26 24 22 20 20192020202120222023 20192020202120222023 1.2纯碱供给：预计6月有三条产线检修 生产企业 检修时间 结束时间 检修天数（天） 检修损失量（日/吨） 冷水江金富源 2023/1/6 2023/1/9 3 582 江苏实联 2023/1/14 2023/1/16 2 3000 江苏华昌 2023/1/15 2023/1/21 5 2000 徐州丰城 2022/1/18 2023/1/20 2 1818 青海发投 2022/1/29 2022/1/30 1 3939 杭州龙山 2022/2/3 2022/2/8 5 1000 海天生物 2022/2/1 2023/2/6 5 500 金山（孟州） 2023/2/13 2023/2/20 8 909 南方碱业 2023/3/8 2023/3/21 13 1800 山东海天 2023/3/13 2023/3/15 3 4000 金山获嘉 2023/3/19 2023/3/24 5 1200 青海昆仑 2023/3/27 2023/4/3 7 1000 湖北双环 2023/4/1 2023/4/9 8 1650 安徽红四方 2023/4/4 2023/4/13 9 909 天津碱业 2023/3/31 2023/4/6 6 1000 河南骏华 2023/4/7 2023/4/19 12 1200 江苏华昌 2023/4/13 2023/4/15 2 1000 杭州龙山 2023/4/28 2023/5/3 5 1212 徐州丰成 2023/5/7 2023/5/21 14 1818 重庆湘渝 2023/5/8 2023/5/16 8 2424 江苏实联 2023/5/11 2023/6/8 28 3333 甘肃金昌 2023/5/12 2023/6/5 24 350 桐柏海晶 2023/5/19 2023/5/26 7 303 青海五彩 2023/6/2 2023/6/7 5 1000 河南金山 2023/6/7 预计两周 600 河南骏化 2023/6/12 计划检修一周 600 纯碱需求端 因素 因素综述 驱动方向 总述 截至6.15当周，纯碱企业出货量为64.9万吨，环比上周-0.59万吨；纯碱整体出货率为107.2%，环 比上周-1.39%。 中性偏空 下游 本周纯碱需求小幅回落，但采购情绪有所好转，贸易商环节随用随采较多，下游企业部分刚需补库，纯碱现货分地区有所分化。下周，浮法及光伏玻璃生产线稳定，暂无波动。 中性 出口 4月纯碱出口17.74万吨，环比+1.44万吨；进口3.29万吨，环比-1.27万吨。出口数据保持强劲，进口数据转弱，内需有所转弱，预期5月出口仍将处于较高水平。 中性 1.3纯碱需求：本周纯碱产销和出货量小幅降低 200.00% 180.00% 160.00% 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 1周 2018 3周 5周 7周 9周 2019 11周 13周 纯碱周度产销 15周 17周 2020 19周 21周 23周 25周 27周 2021 29周 31周 33周 35周 2022 37周 39周 41周 43周 2023 45周 47周 49周 51周 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月5日… 1月26日 2月16日 3月9日 3月17日 3月30日 4月7日 纯碱企业出货量 4月20日 2022年 4月28日 5月11日 5月19日 6月1日… 2023年 6月9日 6月23日 7月14日 8月4日… 8月25日 9月15日 10月6日… 10月27日 11月17日 12月8日 12月29日 1.3纯碱需求：本周浮法日熔保持稳定 95000 85000 75000 65000 55000 45000 35000 25000 15000 光伏玻璃在产总产能（吨/天） 1月2月3月4月5月E6月7月8月9月10月11月12月 2017201820192020202120222023 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 碳酸锂产量（吨） 1月2月3月4月E5月6月7月8月9月10月11月12月 201820192020202120222023 1.3纯碱需求：本周光伏产线变动持稳 日期 公司 2023光伏新点火日熔量 产线 1月5日 漳州旗滨光伏 1200 一窑六线 1月9日 武骏重庆光能 900 一窑四线 1月29日 宿迁中玻新能源 1000 一窑五线 3月9日 安徽福莱特 1200 一窑六线 3月16日 信义光能 1000 一窑四线 3月18日 北海