【广发策略戴康团队】拥抱确定性，择优稳增长——周末五分钟全知道（6月第2期）

【广发策略戴康团队】拥抱确定性，择优稳增长——周末五分钟全知道（6月第2期） □戴康/吴迪 □我们正站在新一轮投资范式转变起点——拥抱确定性！A股拥抱确定性：理解居民低边际消费倾向背后深层次逻辑，企业/居民信心不足指向中期复苏弹性偏弱，风险偏好在较低水平。 □近期市场稳增长期许升温，但新投资范式“拥抱确定性”仍是主旋律。 （1）稳增长预备阶段，预期升温之际，宏观情绪 【广发策略戴康团队】拥抱确定性，择优稳增长——周末五分钟全知道（6月第2期） □戴康/吴迪 □我们正站在新一轮投资范式转变起点——拥抱确定性！A股拥抱确定性：理解居民低边际消费倾向背后深层次逻辑，企业/居民信心不足指向中期复苏弹性偏弱，风险偏好在较低水平。 □近期市场稳增长期许升温，但新投资范式“拥抱确定性”仍是主旋律。 （1）稳增长预备阶段，预期升温之际，宏观情绪并未恶化；（2）本轮特殊性：宏观“底色”——企业&居民信心体现的是全球decoupling下产业结构变化。 继续“拥抱确定性”：稳增长初期相对较高胜率&本轮特殊性，“困境反转”、择优稳增长“类期权”作为辅助配置。 □行业配置：拥抱确定性为主，择优稳增长为辅：（1）确定性资产之一：科技奇点确定性——数字经济AI+，关注两条细分：一是上游算力，如光模块/AI芯片；二是AI赋能提估值环节，游戏/广告营销；（2）确定性资产之二：永续经营确定性——“中特估-央国企重估”，综合低估值&高股息率&高自由现金流因子优选，关注油气开采/电力/炼化；（3）困境反转类期权：地产信用缓和提振的商用车/白电/装修建材，择优布局基本面边际改善突出品种，如中药。