【广发策略‬戴康团队】国内政策底更强，海外政策底更近——周末五分钟（9月第4期）

【广发策略戴康团队】国内政策底更强，海外政策底更近——周末五分钟（9月第4期） ���国内政策底夯实，构筑“市场底”还需关键变量——中美“政策底”共振。本周美股下跌，A股则先跌后涨走出独立行情，我们理解如下—— ���本周A股为何能够先跌后涨走出独立行情？ 我们认为核心原因是国内“政策底”更强烈：（1）中美通过成立经济领域工作组，有望推动市场风险偏好上行，改善中美ERP 【广发策略戴康团队】国内政策底更强，海外政策底更近——周末五分钟（9月第4期） ���国内政策底夯实，构筑“市场底”还需关键变量——中美“政策底”共振。本周美股下跌，A股则先跌后涨走出独立行情，我们理解如下—— ���本周A股为何能够先跌后涨走出独立行情？ 我们认为核心原因是国内“政策底”更强烈：（1）中美通过成立经济领域工作组，有望推动市场风险偏好上行，改善中美ERP的极端低值。 （2）本轮地方政府化债或有望为未来中资股否极泰来提供土壤。 ���9月美联储议息会议：暂停加息但表态更鹰。 对比18Q4市场特征，当前虽略有苗头但尚未能够确认海外riskoff已经开启，如果后续进一步呈现riskoff的特征，我们距离海外“政策底”将会愈发临近。 红包A股守得云开见月明，中美政策底共振反转的大机遇正在酝酿。 短期择优困境反转，中期坚定杠铃策略：1□中报“困境反转”的亮点（家电、家具、纺服、汽车含重卡、船舶）、困境反转政策受益（地产、券商）；2□科技奇点——数字经济AI+：服务器、光模块、半导体设计；3□永续经营确定性—“中特估-央国企重估”，高股息率&高自由现金流：煤炭、石油石化、电力。 4□港股把握两条线索：一是外资反补流动性敏感：港股互联网、可选消费（纺服/食饮）、大金融；二是困境反转内外需链条：地产、建材、新能源整车、家电、工程机械。