【广发策略戴康团队】分歧中前行——五分钟全知道（11月第3期）⚡

【广发策略戴康团队】分歧中前行——五分钟全知道（11月第3期） ⚡11月以来5篇报告持续强调大势研判：破晓，港股走牛市，A股走修复市。“复合政策底”依次确认吹响AH反转的号角，港股弹性更大。 ⚡本轮港股中期行情有望开启“牛市三阶段”，驱动力依次来自：主权风险溢价下降、价值重估、企业盈利兑现。 短期来看，港股一阶段行情进入后半段，可对未来行情受阻的若干因素保持密切观察：经济预期的反复、短期美债利率/汇率的波动、美股急跌等。 ⚡地产产业链信心筑底，有望从分化走向扩散。 地产政策最大变化是由改善需求向保障供给发力，综合政策对于供需恢复的传导顺序、三季报业绩、估值、基金配置等因素，地产产业链投资除了优先强信用房企及适度信用下沉之外，下一步有望扩散至To-C销售链条龙头。 ⚡把握年底“胜负手”：贝塔港股弹性大，配置“复合政策底”修复主线。 A股“以发展促安全”，行业配置： 1.“稳增长”信号加码（地产股适度信用下沉/消费建材/医疗设备）； 2.疫情防控优化趋势下的修复机会（药店/特效药/餐饮供应链啤酒）； 3.海外流动性缓和（互联网平台经济）。主题投资“国家安全”（国产软件）。