【广发策略】“春季躁动”继续推荐“低估值△g”——周末五分钟全知道（1月第3期）

【广发策略】“春季躁动”继续推荐“低估值△g”——周末五分钟全知道（1月第3期） 22年景气投资失效，经历22年11月政策放松以来的【买变化△g】后，市场非常关注经历一轮内需修复行情后，当前应该继续【买变化△g】还是 【买景气g】□ 赔率方面：22年10月“市场底”的特殊性在于行业估值存在分化（与08/12/18年市场底“遍地黄金”有所不同），因此底部右侧存量资金优先填平“估值沟”：估值不便宜的成长品种（新能源+）挤压估值；估值0%分位价值品种（金融、地产链）修复估值，但依然低位；部分疫后复苏链条，估值达高位、阶段性走在基本面验证之前。 胜率方面：23年经济上行，参考09/13/16/19：09和16年【强预期】走向【强现实】，复苏兑现买高弹性△g（偏价值）；13和19年从【强预期】走向【弱现实】，复苏证伪买高景气g（13年成长、19年成长与消费）。 23年赔率分化是明牌，胜率未到决断时刻。 “强预期”阶段，当前继续买低估值△g，我们对当前行业预期23年业绩改善弹性（△g）排序靠前的50个行业做出优选。 A股春季躁动助力“破晓”行情，沿着托底+重建思路，继续配置“低估值△g”：1.疫后修复链+估值合意（影视院线/黄金珠宝/医疗设备/疫苗）； 2. 地产链普遍估值低位（装修建材/地产/家具）；3.信心托底+预期重建的其它方向（互联网平台/通用自动化/非银）。