【广发策略】政策底与盈利底兼备，待海外共振—周末五分钟全知道（9月第2期）

【广发策略】政策底与盈利底兼备，待海外共振—周末五分钟全知道（9月第2期） ���7.24是本轮政策底，8月力度密度抬升，A股守得云开见月明。 从“政策底”到“市场底”还需一个关键变量：中美“政策底”共振，近期美国“完美数据”中期根基正在动摇。 ���A股中报大概率看到“盈利底”，但企业资产负债表的修复是个慢变量，采撷结构性亮点：自由现金流、制造业出海、利润率向中下游 【广发策略】政策底与盈利底兼备，待海外共振—周末五分钟全知道（9月第2期） ���7.24是本轮政策底，8月力度密度抬升，A股守得云开见月明。 从“政策底”到“市场底”还需一个关键变量：中美“政策底”共振，近期美国“完美数据”中期根基正在动摇。 ���A股中报大概率看到“盈利底”，但企业资产负债表的修复是个慢变量，采撷结构性亮点：自由现金流、制造业出海、利润率向中下游倾斜。 “估值沟壑”与“反转因子”共同指向“困境反转”行业的窗口期，出海寻机、产能出清、底部补库、盈利连续改善、盈利预测上修的交集：商用车、工程机械、船舶、新能源车链、家电、家居、消费建材。 ���A股守得云开见月明，短期择优困境反转，中期坚持杠铃策略：1□困境反转主力品种（地产、券商）、中报“困境反转”的亮点（家电、家具、纺服、汽车含重卡、船舶）；2□科技奇点确定性—数字经济AI+：服务器、光模块、半导体设计；3□永续经营确定性—“中特估-央国企重估”，高股息率&高自由现金流：煤炭、石油石化、电力。 4□港股把握两条线索：一是外资反补流动性敏感：港股互联网、可选消费（纺织服装/食品饮料）、大金融；二是困境反转内外需链条：地产、建材、新能源整车、家电、工程机械。 【本赛季】即将结束，感谢您今年以来对我们的关注和支持。 但我们的【思考】和【创新】不会结束，我们的【研究服务】也将会在您的身边。