宏观金融日报：创业板指持续下跌，国债期货多数收涨

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年06月08日创业板指持续下跌，国债期货多数收涨 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货：机构重仓股持续弱势 1.核心逻辑：海外面临衰退预期、银行业风险等问题，国内基本面在缺乏强力增量政策刺激的条件下增长乏力，人民币破7后对外资吸引力不足，A股指数级别趋势的形成缺乏动力。但美国债务危机与加息预期均缓和，外资流入应会触底反弹。预计未来一段时间内仍将 维持震荡，以结构性机会为主。风格方面，更偏成长风格的IM将有更好的表现。 2.操作建议：继续多单持有IM。 3.风险因素：海外银行业风险扩散超预期，稳增长政策不及预期，地缘关系恶化超预期。 4.背景分析： 6月7日，三大指数再度分化，沪指缩量弱反弹，创业板指连续3日跌超1.3%。盘面上，AI+全天维持涨势，信创板块反弹；地产股冲高回落，新能源、汽车产业链下跌，机构重仓股再度闪崩。截至收盘，上证指数涨0.08%，报3197.76点，深证成指跌0.6%，创业板指跌1.61%，北证50跌0.61%，万得全A、万得双创小幅下跌。A股全天成交8159.3亿元。北向资金净买入25亿元。 重要消息： 据证券时报，多家国有大行将自6月8日起正式调整人民币存款利率。其中，有大行调整人民币存款挂牌利率，活期存款挂牌利率较此前下调5个基点至0.2%，定期存款整存整取产品中，3个月期、6个月期、1年期挂牌利率保持不变，分别为1.25%、1.45%和1.65%，2年期挂牌利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率分别下调15个基点至2.45%和2.5%。 我国外贸连续4个月保持正增长。据海关统计，5月份我国进出口3.45万亿元，同比增长0.5%。其中，出口1.95万亿元，下降0.8%；进口1.5万亿元，增长2.3%；贸易顺差4523.3亿 元，收窄9.7%。按美元计价，5月份我国进出口5011.9亿美元，下降6.2%。其中，出口2835亿美元，下降7.5%；进口2176.9亿美元，下降4.5%；贸易顺差658.1亿美元，收窄16.1%。 今年前5个月，我国进出口总值16.77万亿元人民币，同比增长4.7%。其中，出口9.62万亿元，增长8.1%；进口7.15万亿元，增长0.5%；贸易顺差2.47万亿元，扩大38%。前5个月我国出口机电产品5.57万亿元，增长9.5%，占出口总值57.9%。其中，汽车出口2667.8亿元，增长124.1%。 中证报头版刊文指出，今年以来共有142只新股上市，网上申购中签率中位数为0.044%，高于去年同期0.031%水平。专家表示，打新中签率提升或与全面注册制下“新股不败”神话终结有关。在全面注册制下，投资者在申购新股时会更加仔细辨别风险。 据证券时报，全面注册制实施以来，沪深交易所的48家IPO企业，从递交注册申请，到拿到正式注册批文，所需时间平均约14天。而在2022年度，221家科创板、创业板IPO企业从提交 东海宏观金融日报 注册到拿到批文所需的平均时长是111天。全面注册制实施后，通过注册环节流程机制的优化，IPO企业注册所需等待时间大幅缩短。与此同时，注册环节问询问题也大幅减少。 据中国基金报，创业板指数从今年4月下旬开始持续下挫，但创业板相关的ETF产品合计“吸金”近290亿元。业内人士表示，今年资金逆势买入创业板的态势明显：一是因为我国经济基本面复苏势头较好，推动权益市场回暖；二是促进战略新兴产业的政策和举措持续出台；三是目前创业板指动态估值处于近五年8%估值分位数左右，处于历史估值的低位，投资价值凸显。 浙江第四批集采确认纳入重组人生长激素。受此消息影响，长春高新周三股价跌停，公司称生产经营一切正常。龙虎榜数据显示，机构合计净卖出2.31亿元，北向资金净买入3287.56万元。 美国财长耶伦表示，财政部仍有能力继续支付美国所有债务，预计6月底现金余额为4250亿美元；债务协议达成将支持美联储努力降低通胀。耶伦指出，应加强加密货币监管，并将与国会合作推动通过更多立法。 国债期货：多头情绪依旧 1.核心逻辑：目前市场对稳增长政策预期有所升温，但时点预计在7月政治局会议前后，也要参考6、7月经济数据，债市风险有限。十债利率距去年低点2.6不远，若无总量货 币宽松工具预期升温或稳增长政策证伪的助推，进一步下行空间不大。目前债市仍无明确利空，基本面弱势格局一时难改，债市应仍在2.7%-2.75%附近震荡。 2.操作建议：思路仍偏多，但要更加谨慎。 3.风险因素：资金面波动超预期，金融监管收紧超预期，经济修复速度超预期。 4.背景分析： 6月7日，国债期货多数收涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约跌0.01%。资金面方面，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行12.9bp报1.404%，7天期上行8.8bp报1.855%，14天期下行5.1bp报1.776%，1个月期下行0.7bp报2.049%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月7日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日130亿元逆回购到期，因此单日净回笼110亿元。 美债收益率普遍收涨，3月期美债收益率涨1.98个基点报5.368%，2年期美债收益率涨8.8个基点报4.565%，3年期美债收益率涨12.3个基点报4.23%，5年期美债收益率涨13.3个基点报3.943%，10年期美债收益率涨13.4个基点报3.8%，30年期美债收益率涨10.5个基点报 3.951%。 周三在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1260，较上一交易日下跌86个基点，夜盘报7.1340。人民币兑美元中间价调贬121个基点，报7.1196，创2022年12月1日以来新低。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn