宏观金融日报：沪指震荡回落，国债期货全线收涨

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年04月20日沪指震荡回落，国债期货全线收涨 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货： 1.核心逻辑：海外方面，银行体系危机逐渐平息，美就业与通胀数据公布支持美联储紧缩拐点预期进一步加强。国内方面，近期公布的国内经济数据偏强，结构上有争议，但总体向好。弱复苏节奏下，持续性主线缺乏，指数上行的斜率有限，但反弹的方向确定。 2.操作建议：偏多操作。 3.风险因素：海外银行风险扩散超预期，经济修复速度不及预期，稳增长政策退出超预期。 4.背景分析： 4月19日，大盘震荡回落，沪指3400点附近功亏一篑，创业板指同步下挫。盘面上，科技股与中字头同步跳水，新能源、旅游出现零星买盘。全天近3400股下跌。截至收盘，上证指数跌0.68%报3370.13点，深证成指跌0.84%，创业板指跌0.63%，北证50跌0.15%，万得全A、万得双创分别跌0.62%、0.23%；A股全天成交1.08万亿元，午后指数跳水量能明显放大；北向资金全天净卖出9亿元。 重要消息： 国家发改委召开4月新闻发布会。国家发改委表示，将在深入调查研究基础上，扎实做好经济运行监测、形势分析和对策研究，适时出台务实管用的政策举措，巩固拓展向好势头，推动经济运行持续整体好转。当前正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件，下大力气稳定汽车消费；将研究合理缩减外资准入负面清单；生猪价格进一步明显下跌的可能性较小，随着后期猪肉消费稳步恢复，生猪价格有望逐步回升至合理区间；坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨，后期铁矿石市场供需趋于宽松，价格可能总体趋于回落。 据经济参考报，下一步如何巩固拓展经济向好势头，推动经济运行持续整体好转？目前，相 关部门正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件，围绕稳定大宗消费等重点领域，推动消费平稳增长；研究合理缩减外资准入负面清单，更大力度吸引和利用外资。 据经济参考报，近段时间，接连有国内外科技巨头涌入万亿级AIGC（生成式AI）赛道，A股市场上AIGC、ChatGPT等人工智能相关概念也是持续火热。但与此同时，安全隐患也如冰山一角渐渐显露。多国政府正在考虑加强对其监管，AIGC在全球范围内正在进入强监管时代。在强监管之下如何抢抓行业发展新机遇，成为不少机构的关注重点。 据经济参考报，近日，AI芯片龙头寒武纪上市之后的首次定增宣告落地。此次16.72亿元的定增，吸引了包括财通基金、UBSAG、国泰君安、中金公司、银河资本等多家知名机构抢筹。截至4月19日收盘，与定增价相比，参与定增机构浮盈超80%。 顺丰、圆通、韵达和申通四大A股快递公司集中发布月度快递服务经营数据。从最新数据来看，除韵达股份外，头部快递上市企业在营业收入、业务量的关键指标上均实现同比增长。但在单票收入上，4家快递企业均较去年同期有所下滑。 宁德时代发布凝聚态电池，单体能量密度高达500Wh/kg，可应用于载人飞机，目前正在进行民用电动载人飞机项目的合作开发。宁德时代还将推出凝聚态电池的车规级应用版本，可在今年内具备量产能力。 知情人士透露，阿里巴巴旗下盒马鲜生在与中金、摩根士丹利等合作筹备上市事宜，准备明年在香港上市。盒马方面回应称，对市场传言暂时没有更多评价。 美联储褐皮书：近几周整体经济活动变化不大；在本报告所述期间，尽管价格上涨速度似乎正在放缓，但总体价格水平仍呈温和上升趋势；一些辖区的报告指出，由于不确定性增加和对流动性的担忧，银行收紧了信贷标准。大多数辖区报告非金融服务的需求和销售保持稳定或增长。近几周农业状况基本保持不变，而能源市场则出现疲软。 特斯拉启动年内第六次降价，其美国市场ModelY长续航版售价下调9.1%至49990美元，ModelY高性能版售价下调8.5%至53990美元，Model3后驱版售价下调7%至39990美元。另外，特斯拉否认中国内地市场降价传闻。 国债期货： 1.核心逻辑：央行一季度货政例会未提及“三重压力”，货币政策表述延续“精准有力”，对经济定调更乐观的同时，仍然旨在呵护银行间流动性。经济总体改善但内需隐忧仍 在，信用进一步扩张但后劲待验证，货币环境偏宽但缺乏总量工具，债市预计仍难突破前期震荡区间，收益率处于偏低位置，谨防数据超预期或税期资金压力引发阶段回调。 2.操作建议：防御为主。 3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。 4.背景分析： 4月19日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行8.3bp报2.1300%，7天期上行1.9bp报2.0970%，14天期下行0.1bp报2.2850%，1个月期与上日持平报2.3100%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月19日以利率招标方式开展了320亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日70亿元逆回购到期，因此单日净投放250亿元。 一级市场方面，农发行3个月、1年、10年期金融债中标收益率分别为1.8993%、2.2542%、2.9984%，全场倍数分别为3.67、3.32、3.34，边际倍数分别为2.07、1.93、3.78。进出口行上清所托管1年期、39个月期金融债中标收益率分别为2.3%、2.6645%，全场倍数分别为5.79、8.13，边际倍数分别为3.4、12.67。国开行上交所1年期固息债中标利率2.19%，全场倍数5.34，边际倍数8.8。 美债收益率普遍收涨，3月期美债收益率持平报5.166%，2年期美债收益率涨5.2个基点报4.259%，3年期美债收益率涨4.8个基点报3.964%，5年期美债收益率涨2.7个基点报3.711%， 10年期美债收益率涨1.9个基点报3.601%，30年期美债收益率涨0.2个基点报3.792%。 周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8966，较上一交易日跌217个基点，夜盘报6.8851。人民币兑美元中间价报6.8731，调升83个基点。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn