固收专题报告：一般预算收入低于50亿元的区县城投债知多少？

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根据研报正文，以下是其主要内容的总结：

1. 一般预算收入小于50亿元的区县城投债分布特征：全国共有2412个区县有存量城投债，其中484个区县有存量城投债，总额为1.54万亿元，占全部存量城投债余额的10%，占全部存量区县城投债的30%。江苏、重庆和浙江50亿元以下的区县存量城投债金额最高，分别为2808、2604和2334亿元。四川、河北和云南50亿元以下区县数量虽多，但存量城投债金额较低。293个区县有存量城投公司债，其余额为7724亿元，占全部存量城投公司债余额的12%。浙江、江苏和重庆50亿元以下的区县存量城投公司债余额位居前三名，分别为1464、1339和1299亿元。
2. 城投债担保情况：近三年全国一般预算收入不足50亿元的区县发行的城投债中担保债的占比为40%，山西、河南和江西担保债占比较高。从担保人主体评级来看，2021年、2022年与2023年全国一般预算收入不足50亿元的区县发行的城投债中由AAA级主体担保的比例分别为19%、20%与16%，这三年平均为19%。分省来看，河南和广东50亿元以下的区县由AAA级主体担保的比例较高，分别为68%和54%。新疆、天津和浙江三省AAA级主体担保比例较低，分别为1%、2%和6%。北京、陕西和西藏50亿元以下区县发行的城投债均未担保。
3. 借新还旧情况：2021年、2022年与2023年全国一般预算收入不足50亿元的区县发行的城投债中用来偿还有息负债的比例分别为18%、43%与54%，借新还旧比例显著走高。分省来看，新疆、贵州、云南和天津借新还旧债的比例连续提升。北京、广东、