造纸产业链数据每周速递：本周纸浆现货价格有所回升

行业研究|行业周报 看好（维持） 本周纸浆现货价格有所回升 ——造纸产业链数据每周速递（2023/06/03） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年06月04日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数上涨1.24%，跑赢大盘0.96pct；造纸子板块上涨0.20%，跑输大盘0.08pct。本周沪深300指数上涨0.28%，轻工制造(申万)指数上涨 1.24%，跑赢沪深300指数0.96pct，在28个申万一级行业中位列第9位；二级行业中，造纸子板块上涨0.20%，跑输大盘0.08pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、包装印刷、造纸和文娱用品板块，其中家具、包装印刷、造纸板块分别上涨2.34%、1.43%、0.20%，文娱用品板块下跌0.56%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价下跌，欧废价格下跌；纸浆外盘报价维稳、现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌10元/吨；美废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳，欧废价格下跌5美元/吨；（2）本周国废到厂价（不含税） 下跌10元/吨；美废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳，欧废价格下跌5美元/吨；（3）本周溶解浆价格维稳。 本周样本城市商品房成交面积环比转为正 2023-05-28 本周成品纸盈利水平均有下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约106-187元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约18- 增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/5/26） 101元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约32-43元/吨；本周废纸系纸品盈利水 6月智利阔叶浆外盘报价上调30美元/吨， 2023-05-28 平较上周下降约22-26元/吨。 针叶浆报价维稳：——造纸产业链数据每 本周成品纸价格均有下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌148元/吨，铜版纸价格下跌48元/吨，白卡纸价格下跌54元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价分别下跌40元/吨，25元/吨。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523050002 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn  2023年4月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加2.7%。（1）机制纸及纸板 2023年1-4月累计产量4333.7万吨，同比下降2.2%；（2）经剔除价格因素影 响，2023年4月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加17.6%，环比增加2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-4月累计同比增加19.8%；出口量方面，1-4月累计同比增加11.2%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 周速递（2023/05/27） 本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳：——造纸产业链数据每周速递 （2023/05/20） 2023-05-21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2023/05/29-2023/06/04）4 2、产业链数据跟踪：本周纸浆现货价格有所回升5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，欧废价格下跌；纸浆外盘报价维稳、现货价格上涨；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：本周成品纸价格均有下跌8 2.3盈利水平：本周成品纸盈利水平均有下降9 2.42023年4月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加2.7%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨1.24%，造纸子板块上涨0.20%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第9位4 图3：本周轻工四大子板块涨幅由大到小分别为家具、包装印刷、造纸和文娱用品板块4 图4：本周美废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳，欧废价格下跌5美元/吨（更新日期 2023/06/02，双周更新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌10元/吨（更新日期2023/06/02）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/06/02）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨155元/吨，针叶木浆现货价格上涨30/吨（更新日期2023/06/02）7 图8：2023年5月下旬中国三大港口木浆库存合计187万吨，环比增加1%（更新日期 2023/05/31）................................................................................................................................8 图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨50元/吨，棉花价格指数上涨9元/吨（更新日期 2023/06/02）................................................................................................................................8 图10：本周双胶纸市场均价下跌148元/吨（更新日期2023/06/02）8 图11：本周铜版纸市场均价下跌48元/吨（更新日期2023/06/02）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌54元/吨（更新日期2023/06/02）9 图13：本周高档、低档箱板纸出厂均价分别下跌40元/吨，25元/吨（更新日期2023/06/02）9 图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降约106-187元/吨（更新日期2023/06/02）9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周下降约18-101元/吨（更新日期2023/06/02）9 图16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约32-43元/吨（更新日期2023/06/02）10 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约22-26元/吨（更新日期2023/06/02）10 图18：2023年1-4月机制纸及纸板产量累计同比下降2.2%10 图19：剔除价格因素影响，2023年4月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 17.6%，环比增加2.7%10 图20：2023年4月纸及纸板当月进口量同比增加约35.3%11 图21：2023年4月纸及纸板当月出口量同比增加约11.1%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/06/02）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/06/02）5 1、行情回顾（2023/05/29-2023/06/04） 本周轻工制造行业指数上涨1.24%，跑赢大盘0.96pct；造纸子板块上涨0.20%，跑输大盘0.08pct。本周沪深300指数上涨0.28%，轻工制造(申万)指数上涨1.24%，跑赢沪深300指数 0.96pct，在28个申万一级行业中位列第9位；二级行业中，造纸子板块上涨0.20%，跑输大盘 0.08pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、包装印刷、造纸和文娱用品板块，其中家具、包装印刷、造纸板块分别上涨2.34%、1.43%、0.20%，文娱用品板块下跌0.56%。 图1：本周轻工制造行业指数上涨1.24%，造纸子板块上涨0.20% 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第9位 12% 50% 40% 30% 20% 10% 2018-02-01 2018-03-30 2018-05-25 2018-07-17 2018-09-05 2018-11-02 2018-12-24 2019-02-21 2019-04-15 2019-06-10 2019-07-30 2019-09-19 2019-11-15 2020-01-07 2020-03-05 2020-04-27 2020-06-19 2020-08-12 2020-10-09 2020-11-30 2021-01-20 2021-03-18 2021-05-13 2021-07-05 2021-08-24 2021-10-22 2021-12-13 2022-02-09 2022-03-31 2022-05-27 2022-07-19 2022-09-07 2022-11-04 2022-12-26 2023-02-22 2023-04-14 0% -10% -20% -30% -40% -50% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 10% 8% 6% 4% 2% 传媒计算机通信 有色金属房地产建筑装饰 电子休闲服务轻工制造 综合建筑材料 汽车国防军工 化工沪深300非银金融 采掘银行钢铁 纺织服装商业贸易公用事业交通运输机械设备食品饮料家用电器农林牧渔电气设备医药生物 0% -2% -4% 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块涨幅由大到小分别为家具、包装印刷、造纸和文娱用品板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 包装印刷 家具 文娱用品 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周纸浆现货价格有所回升 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/06/02） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 158 持平 持平 -4.5% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 123 -3.9% 持平 -2.0% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 128 -3.8% 持平 -1.9% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 153 持平 持平 持平 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1594 -0.6% 持平 -14.9% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 505 持平 持平 -40.2% 元/吨 3582 0.3% 持平 -38.5% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 680 持平 持平 -26.1% 元/吨 4824 0.3% 持平 -23.9% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 4400 3.7% 持平 -30.2% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 5290 0.6% 持平 -28.0% 2023年5月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 187 - 1.0% 24.7% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 747 -1.8% 持平 -8.1% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 5778 -2.5% 持平 -13.1% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5250 -0.9% 持平 -6.1% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 4398 -1.2% 持平 -15.6% 高档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4560 -0.9% 持平 -9.7% 低档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 3100 -0.8% 持平 -10.8% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 2834 -1.7% 持平 -13.1% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 7200 持平 持平 -5.3% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/06/02） 指标