股指期货周报：美国通胀再超预期或致市场外部环境趋紧

证券研究报告 股指期货周报 美国通胀再超预期或致市场外部环境趋紧 股指期货周报 2023-05-29星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场出现较大幅度下跌。6月份恒指期货价格下跌3.71个百分点，科技指数期货下跌4.2%。上周由于换仓期到来，五月到期的股指期货持仓量大幅度走低；当前恒指期货基差为负值且与恒指差异较大，另外6月份的基差绝对值相较于5月份更大，或预示着投资者对于6月份市场前景的判断更为谨慎。 美股方面，上周三大股指期货价格中道指下跌，标指与纳指期货价格上升，相对应的道指期货持仓量走低超5个百分点，标指与纳指保持相对稳定。三大股指的期货与现货间的基差为正值，当中纳指期货与现货之间的基差达到68个基点。 投资建议： 投资策略方面，当前港股的恒生指数已从此前围绕250日均线震荡行情再度转为单向下跌，技术面来说由于下降通道已经打开，在无重大利好情况下此轮下跌或将持续一段时间。由于经济环境和政策环境的变化，市场环境整体或再度趋紧，中长期投资来说能源、电讯、原材料这类偏向防守的板块仍然更加合适。美国后续加息预期的抬升将持续给港股带来不确定性，这将持续影响投资者对于风险事件的敏感度，增加市场的波动。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.股票市场表现4 二、市场外部环境跟踪6 美国4月份核心PCE，6月份加息预期提升6 三、投资建议7 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场出现较大幅度下跌。6月份恒指期货价格下跌3.71个百分点，科技指数期货下跌4.2%。上周由于换仓期到来，五月到期的股指期货持仓量大幅度走低；当前恒指期货基差为负值且与恒指差异较大，另外6 月份的基差绝对值相较于5月份更大，或预示着投资者对于6月份市场前景的判断更为谨慎。 美股方面，上周三大股指期货价格中道指下跌，标指与纳指期货价格上升，相对应的道指期货持仓量走低超5个百分点，标指与纳指保持相对稳定。三大股指的期货与现货间的基差为正值，当中纳指期货与现货之间的基差达到68个基点。 表1：上周股指期货走势 名称 收盘价 当周涨跌幅 当周成交量 持仓量 前周持仓量（手） 持仓量变化 持仓量涨跌率 基差 2023-05-26 （%） （手） （手） 2023-05-19 （手） （%） 恒生指数2306 18,624.00 -3.71 1,437.31 81,392 16,583 64809 390.82 -122.92 恒生指数2305 18,694.00 -3.58 5,481.93 64,612 111,172 -46560 -41.88 -52.92 H股指数2306 6,292.00 -4.20 4,372.71 252,591 76,763 175828 229.05 -41.63 H股指数2305 6,324.00 -4.17 8,252.71 154,483 329,285 -174802 -53.09 -9.63 恒生科技指数2306 3,691.00 -4.03 2,836.58 128,024 34,494 93530 271.15 #N/A 恒生科技指数2305 3,682.00 -3.96 5,196.90 53,276 162,778 -109502 -67.27 #N/A 道琼斯期货小型 33,148.00 -1.11 8,715.91 90,470 96,193 -5723 -5.95 54.66 标普500期货小型 4,219.25 0.20 82,979.87 2,370,075 2,356,448 13627 0.58 13.80 纳斯达克100期货小型 14,367.25 3.42 34,030.16 275,368 277,971 -2603 -0.94 68.84 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.股票市场表现 上周港股市场在延续了多周的震荡后，首次出现较大幅度的下跌行情。行业方面上周港股全部行业板块，非必需消费业、公用事业等下跌程度较大。上周恒指主要ETF资金呈流入状态，但是科技指数相关ETF出现较多的资金流出；从ETF资金的整体流向来看近期投资者持续增持港股，或表明投资者对于后市或有一定看多情绪，有利于后续的股指修复。当前市场仍处于横盘震荡阶段，恒指围绕250日均线连续震荡；日均交易量持续维持低位，显示出当前市场投资者仍有一定的观望情绪。 美股上周行情有小幅度分化，当周道指下跌，标普500与纳指上涨，其中纳指上涨2.51%，为连续第二周出现较多上涨；中概股指数继续下跌1.94%，表现不及大市。上周标普行业板块中信息技术板块显著跑赢大市，传统行业悉数下跌，这或解释了上周美股出现的分化行情：由于英伟达业绩超预期，带动了科技企业在上周整体的行情。 表2：上周港股美股主要股指走势 名称收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-05-26 （%） （%） （亿） 恒生指数 18,746.92 -3.62 -5.23 3,938.71 9.16 恒生中国国有企业 2,487.75 -4.83 2.26 822.21 - 恒生科技 3,691.16 -3.42 -10.60 916.04 28.12 道琼斯工业指数 33,093.34 -1.00 -0.16 - 23.13 标普500 4,205.45 0.32 9.53 18,365.42 23.62 纳斯达克指数 12,975.69 2.51 23.97 10,113.15 34.27 纳斯达克中国金龙指数 6,203.04 -1.94 -7.46 - 35.92 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 年初以来相对恒指涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-05-26 （%） （%） （%） （亿） 医疗保健业 10,740.47 -1.01 -15.70 -10.47 168.21 154.16 必需性消费 18,180.99 -2.95 -12.33 -7.10 85.66 21.92 电讯业 1,336.72 -3.17 20.99 26.22 75.93 10.67 资讯科技业 9,565.79 -3.39 -10.23 -5.00 853.17 23.68 能源业 9,320.32 -3.52 23.55 28.78 124.29 5.36 地产建筑业 1,993.73 -3.68 -15.70 -10.47 171.41 11.85 金融业 3,235.66 -3.73 1.46 6.69 509.86 5.72 公用事业 5,438.61 -3.78 -1.30 3.93 85.01 13.14 工业 1,063.46 -4.07 -8.89 -3.66 123.10 4.79 非必需性消费 2,538.12 -4.45 -9.43 -4.20 437.69 0.00 综合企业 1,525.63 -5.18 1.17 6.40 19.03 4.91 原材料业 5,795.65 -5.27 -1.92 3.31 49.73 7.81 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 名称标的资产收盘价当周涨跌幅年初以来相对近6个月基金份额基金份额较基金份额较当周成交每股净值净值变化 恒指涨跌幅回报前周变化量前周变化额 2023-05-26 （%） （%） （%） （百万份） （百万份） （%） （亿） （港元） （百万港元） 盈富基金 恒生指数 18.97 -3.21 0.94 7.66 6,456 -63.00 -0.97 347.55 18.95 -5442.25 恒生中国企业 恒生中国企业指数 64.00 -3.96 -0.65 5.89 457 16.48 3.74 156.78 63.98 -105.20 南方恒生科技 恒生科技 3.64 -3.55 -5.52 5.11 6,090 -169.00 -2.70 81.58 3.63 -1420.07 XL二南方恒科 恒生科技 4.21 -7.47 -22.18 -2.63 1,697 -16.80 -0.98 34.52 4.19 -667.66 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 7.84 6.81 16.28 -27.52 226 0.40 0.18 26.64 7.90 126.39 FL二南方恒指 恒生指数 3.85 -7.13 -8.97 5.82 1,138 -7.20 -0.63 15.66 3.83 -372.52 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 5.66 7.10 11.43 -17.76 400 -16.80 -4.03 14.88 5.69 66.83 安硕恒生科技 恒生科技 7.73 -3.50 -5.67 5.52 1,387 -66.45 -4.57 9.77 7.72 -911.08 华夏沪深三百 沪深300 43.54 -2.77 2.77 3.33 344 0.00 0.00 5.47 43.57 -370.19 安硕A50 富时中国A50 13.38 -3.18 0.73 5.01 1,378 0.00 0.00 3.01 13.36 -574.49 恒生科技ETF 恒生科技 3.66 -4.14 -5.50 5.28 647 0.03 0.00 1.09 3.66 -83.80 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1,426.00 -0.11 13.42 0.00 320 0.00 0.00 0.67 0.00 0.00 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.18 -7.71 -11.45 1.95 123 2.40 1.99 0.48 2.16 -18.64 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指数 100.40 -1.86 -5.84 -9.92 28 -0.30 -1.08 0.43 100.63 -85.19 华夏恒生科技 恒生科技 4.66 -3.44 -5.66 5.37 462 0.00 0.00 0.40 4.66 -76.22 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 5.52 7.93 11.80 -18.39 8 0.00 0.00 0.35 5.54 3.40 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.58 3.62 9.53 -7.72 44 0.00 0.00 0.34 5.59 8.70 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRollingFuturesIndex 7.89 -0.69 16.36 15.66 180 0.00 0.00 0.29 7.75 -51.21 南方恒生 恒生指数 19.03 -3.39 0.49 7.60 59 0.00 0.00 0.09 19.05 -45.77 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 10.81 -1.55 53.51 0.00 8 0.00 0.00 0.07 10.99 -0.25 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 11.48 -2.63 60.57 0.00 18 0.00 0.00 0.06 11.62 -3.67 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 60.70 -1.11 -4.04 -3.04 12 0.00 0.00 0.02